Participaciones del usuario Villafrati

Villafrati 21/07/22 18:56

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Que pena no haber entrado cuando posteé en este foro, hace poco más de un mes. Rondaba los 17.60 y al precio actual, teniendo la "atadura" del precio que quería, cuesta subirse al carroEnhorabuena a los que están dentro, buenos resultados y buenas perspectivas¿Alguno sabe el importe del dividendo que van a descontar en Agosto? Y para los veteranos, suele haber un goteo a la baja fuerte tras el dividendo? Es que creo que sería la mejor opción para entrar, en agosto tras el pago del dividendo y ese eventual rejonazo.Gracias

Villafrati 21/06/22 16:02

Ha respondido al tema A la búsqueda de los mejores índices y productos para cubrirlos

Bueno pues ya he mirado lo de WisdomTree y la verdad, un poco decepcionado con las rentabilidades de sus ETFs basados en SUS índices de dividendo.@pedro-becerro tengo claro que puede que en el futuro la gestión activa supere a los índices, pero como desde que hay datos eso no ha sucedido, al menos en mi caso (que soy joven y voy decididamente a largo) veo interesante poner una parte de la cartera indexada.Pero por lo que voy viendo, el demonio está en los detalles:Tras horas investigando, ya resignado a buscar algo decente que replique SP500 cumpliendo algunos de los requisitos que mencioné, llego a la página de Vanguard Europe para bichear el fondo de Myinvestor que más me había convencido: el IE00B1G3DH73 - “Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund EUR Hedged Acc”. Divisa cubierta, magnífico TER 0,1%, de acumulación (me emociono pensando que pagan un 1% de los dividendos cobrados y que el 99% lo reinvierten en el fondo), en euros, disponible en España... (nota: está radicado en Irlanda y tiene la consideración de "subfondo")Pero veo que mientras que el SP500TR ha hecho un 65.82% en 4 años (4678p el 26.6.17 - 7757p el 13.6.22), el fondo en cuestión ha hecho 20 puntos menos, concretamente un 45.65% (VL 18.77€ - 27.34€ en las mismas fechas)En comparación con el producto estrella VOO.IV, es decir el fondo Vanguard que replica SP500 para un residente fiscal USA, de distribución, TER 0.03%, éste ha evolucionado, en el mismo periodo, desde VL 223.44 a VL 344.46, repartiendo además 23$ de dividendos por el camino, luego la rentabilidad bruta total es del 64.45%. Es decir prácticamente igual que el índice TR.En definitiva para replicar el SP500, a falta de más datos (y seguro que me faltan pues reitero que no soy especialista en indexación), mi impresión es que un yanki tiene un magnífico producto, pero lo que está a nuestro alcance, es un producto muy mediocre. Intuyo que hay mucho asterisco y letra pequeña en las tripas de los fondos radicados en Europa que invierten en acciones no europeas, especialmente en cuanto a la fiscalidad de los dividendos. Veo que hay un hilo de 2018 que trataba este asunto parcialmente:https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/3895146-resuelto-misterio-doble-tributacion-fondos-europeos-s-p-500-quitan-0-68-anual?page=1Semidescartados los productos de indexación por fundamentales, seguiré investigando a ver si doy con algún fondo o ETF indexado a SP500TR que en el periodo indicado haya hecho, vía distribución o acumulación, una rentabilidad en el entorno del 60% y sobre todo, que esté a mi alcance como residente fiscal en España viviendo con euros. Me temo que va a estar difícil.

Villafrati 20/06/22 19:28

Ha respondido al tema A la búsqueda de los mejores índices y productos para cubrirlos

Gracias Gaspar,Bueno, no hay un objetivo concreto más allá de maximizar la rentabilidad a largo plazo. En el libro de Siegel (ed. 2014) se habla de que la indexación non-cap es más rentable que la tradicional, y de ahí mi interés en profundizar. Pero me temo que es un asunto relativamente reciente y sin demasiada evidencia.He echado un vistazo a las 3 gestoras que me dices, con Dimensional ya contacté hace algún tiempo y me dijeron que sus fondos no estaban disponibles para fuera de EEUU (supongo que seguirá igual). En cuanto a sus ETFs, por lo que he visto, aunque hagan inversión factorial, todos son de gestión activa. Research affiliates tiene un buen catálogo de ETFs smart-beta pero de los que he visto ninguno ha superado a su benchmark en 5 años. En AQR no he sido capaz de filtrar por ETFs, y del listado general sólo he visto fuertes el large cap defensive y large cap momentum, además con TER <0,5%Escribí a Siegel y el tío me ha contestado, diciendo que mire en WisdomTree, algo que tengo pendiente.Pero mientras escribo este mensaje me da la impresión de que para los que queremos incluir un % de indexación a nuestra cartera, quizás lo mejor es ir a lo tradicional. En este contexto, he mirado SP500 y SP500TR del 26.6.17 al 13.6.22 (fuente yahoo), y arrojan anualizados del 8.69% y 10.64% respectivamente. Pregunto, ¿hay algún fondo o ETF que replique el SP500TR, ya sea con distribución o acumulación? ¿o todos van al SP500 "estándar"?Me temo que voy a centrar el tiro en buscar algo para SP500TR, alguno basado en dividendos (gracias de nuevo a Valentin) y otro basado en MSCI ACWI total return...

Villafrati 16/06/22 20:03

Ha publicado el tema Medical Properties Trust - REITs

Villafrati 14/06/22 18:18

Ha respondido al tema A la búsqueda de los mejores índices y productos para cubrirlos

Muchas gracias! A ver si alguien se anima a hacer algún aporte adicional

Villafrati 14/06/22 14:10

Ha publicado el tema A la búsqueda de los mejores índices y productos para cubrirlos

Villafrati 12/06/22 23:24

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Bien, me aclaro bastante con tu mensaje, muchas graciasLo de tener el dinero retenido a disposición de IB pero remunerado a digamos un 2% con la subida de tipos actual, para un circulante que veo en 2.000M de forma recurrente, supone ganar 20M al año sólo por hacer de prestamista (suponiendo que IB dispone sólo del 50% disponible), lo que no está nada mal. Y mejor cuánto más suban los tipos.Como te veo puesto, y aún sabiendo que he de leerme muchos mensajes de @tiedra , lanzo otra cuestión. Meirás dijo hace poco que no le parecería descabellado invertir 700M en crecimiento inorgánico, en los próximos años, manteniendo el actual payout de digamos el 90%.Bien si entre 2022 y 2027 ambos inclusive se hace un BN medio de 200M, tenemos 1200M disponibles, que menos el 90% de dividendo se quedan en 120M que podrían destinarse a crecer. Esta cantidad está muy alejada de los 700M que dijo este hombre pero de nuevo, no sé si se me escapa algo salvo que financien con deuda dicho crecimiento...Por cierto me dedico al sector farmacéutico y es increíble la pujanza de la división Pharma, aunque veo que en global aún aporta muy poco (1,67% en facturación y 7% en BN). Desde luego si logran hacer algo parecido en Italia y Francia (que por cierto tienen modelos farmacéuticos muy parecidos al español)... ahí si que veo un crecimiento claro y relativamente sencillo de conseguir, y sería fantástico.

Villafrati 12/06/22 13:30

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Buenas, me estoy mirando Logista para incluirla en una cartera DGI, confío en que puedan estar un lustro creciendo al 7% en ingresos y BPA (idea del CEO, un tipo que siempre me ha gustado desde su etapa en Ferrovial), especialmente si logran hacer en IT y FR lo mismo que han hecho en Iberia en Pharma. Mi idea a 5 años vista es cobrar los dividendos y que la cotización siga más o menos al BPA, de modo que si en 2027 tenemos un BPA de unos 2€ a PER 15, la cotización esté sobre los 30€. Desde los 18e actuales implicaría componer al 14% anual neto (incl. dividendos), lo que considero interesante y de ahí mi interés en entrar.Pero estoy un poco atascado tratando de comprender el último balance disponible:Por un lado, PN es apenas un 7% de PN+Pasivo, muy bajo en cualquier análisis estándarPor otro, y sé que ya se ha comentado otras veces en el foro, hay una deuda con Administraciones de unos 5.000M€. De cash y equivalentes solo veo unos 156M€En la última entrevista, el CEO hablaba de la privilegiada situación de Logista, "sin deuda y con mucha caja". Bien, sé que no miente pero yo quiero entenderlo pues aparentemente sucede justo lo contrario. ¿alguien podría explicar las particularidades del balance de Logista, que intuyo tienen que ver con su papel como recaudador de los impuestos del tabaco, para dejarnos "tranquilos" a los ignorantes?¿Logista compra un palé de Winston a IB por 1, se lo vende al estanco por 9 (para que éste lo venda al consumidor por 10), de modo que retiene 8 para el Estado, menos su comisión por transporte y gestión (digamos 0,5 de modo que adeuda 7,5 al estado)? De ser así no deberían ir 7,5 tanto al pasivo (porque los debe) como al cash (porque los tiene)? Perdón si estoy liando mucho las cosas. Cualquier aclaración es bien recibida. Un saludo;-)

Villafrati 01/05/22 10:27

Ha respondido al tema Seguimiento Heptagon Fund ICAV - Yacktman US Equity Fund IE EUR Acc

Aquí un menda que lo suscribió hace poquitos días, pillándolo a 268€Para novarme la hipoteca a fija el banco me "obligaba" a suscribir un fondo de su catálogo, y tras ver varios me decidí por éste. Siento haberlo cogido alto pero creo que es una buena elección. A ver que tal

Villafrati 29/04/22 09:21

Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

Buenos días, por aquí uno que se sale tras haber ordeñado un 13% bruto en un año entre cotización y dividendo, vendí el miércoles a 20,60Los dividendos con cargo a 2021 supusieron unos 444,5M (1,7€/acc * 261,5M acc), para un beneficio neto de 403,8M. Supongo que usando algo de ingeniería contable, en algunas presentaciones, CCAA auditadas por E&Y incluida, justifican que el dividendo no superó al beneficio... pero lo que está claro es que van muy muy justosLos nuevos resultados trimestrales los entiendo como un auténtico aviso de lo que viene durante varios años. Caída de facturación agregada (no me creo que los ingresos de las participadas vayan a compensar la caída del negocio regulado en España, y los proyectos de hidrógeno verde son humo de momento a nivel económico), necesidad de invertir, deuda de partida alta y necesidad de pagar todos los años unos 500M de dividendos, para unos beneficios netos que NO cubrirán esa cifra... en una empresa totalmente orientada al dividendo y cuyo recorte creo que supondría -seguro- una caída brusca de la cotización¿se puede invertir 100-300M al año (en capex o en nuevas adquisiciones) y pagar 500M de dividendo, sin aumentar salvajemente la deuda o ampliar capital? No sé cómo, si los beneficios netos de la empresa van a rondar los 350M/año hasta 2026Me da pena pues los márgenes del negocio en España son fantásticos y hay un monopolio de facto. Pero como dice Lynch, no me creo la "historia" de la empresa para el siguiente lustroPor supuesto, suerte a todos los que sigan