Siames
15/11/24 10:19
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
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Ahi voy:BMW3. La empresa esta barata a mas no poder, per 4 y dividendo de casi 10%. Quietos que ahora viene lo malo. Es verdad que los beneficios van a caer y si viene una recesión pues más. Además parece que le ha mirado un tuerto con el problema de los frenos que ha obligado a pagar el arreglo de 1,5 mill de vehículos y detener las ventas este trimestre, veremos lo que tardan en arreglar el tema. Luego esta lo de China que esta afectando a todo el sector. Lo quieran o no reconocer China esta en recesión, caen sus ventas de coches, de productos de lujo, precios de las casas en caída libre. Al mismo tiempo la competencia de los coches eléctricos no ya solo tesla especialmente los chinos es feroz y plantea dudas sobre el futuro de la empresa y casi diría todo el sector de la automoción tradicional. Sin embargo creo que BMW es un superviviente. No deja de ser una empresa familiar y por ello su objetivo no es ser el mejor coche eléctrico o de combustión sino sobrevivir y mantener la rentabilidad. Un sector donde cada dia nace una empresa nueva que lo apuesta en un todo o nada todo su capital a un solo modelo electrico para emular a Musk es un campo de minas. En BMW no se casan con ninguna tecnología apuestan a todo incluso van a sacar coches impulsados por hidrogeno. Muchas marcas van a caer en la próxima década pero creo que BMW sobrevivirá, lo hizo vendiendo electrodomésticos en la posguerra y creo que lo hara ahora. Normalizando creo que en realidad tiene un per 6-7, vamos una rentabilidad cercana al 15%.... la relacion precio-riesgo creo que merece un sitio destacado en mi cartera por eso he añadido y ahora es como el 4% de la mia.Xiaomi. Después de lo anterior quizas os sorprenda que haya metido a Xiaomi en cartera, la empresa que ha sacado el coche SU7 un intento claro de emular a tesla. El tema es que aqui hay cierta red. Xiaomi, es una empresa de telefonos y electrodomesticos lider en china y muchos otros mercados. Asi que me compraba la empresa a per 20 en un mal momento del ciclo chino (lo siento el per ya anda por 30), que si que para ser china es cara pero no una locura. Con ello compro la opcionalidad de que este modelo, que tras ver las revisiones(os recomiendo ver algun video del cochecito) me parece la leche en vinagre y creo que al menos en china va a coger buena parte del mercado premium y no premium electrico, cada semana suben sus previsión de ventas y produccion de coches y ya van cerca de los 20.000 al mes. Es el tipo de empresa que creo la genta acabara pagando multiplos de risa. En menos de un mes que compre ahi es nada +60% lleva. Con todo no he comprado mucho, algo mas del 2% de la cartera.LVMH. Empresa que siempre he seguido y admirado, pero de lejos por cotizar a pers 30 -40. Os explicare el secreto de esta empresa. El dueño Bernanrd Arnault, el amancio Ortega francés ha conseguido la cuadratura del circulo en el mercado del lujo. Os explico, las marcas de lujo venden status por tanto deben vender cosas exclusivas a precios ridículamente caros, esto da unos márgenes de la leche. La rentabilidad del negocio es tipo google pero la pega es que impide que el negocio pueda crecer muy rapido porque si todo el mundo lleva tus productos ya dejan de ser exclusivos. Esto le ha pasado a muchas marcas de lujo que han intentado exprimir las ventas y han terminado cargandose la marca y la empresa. LVMH tiene una ventaja, el dueño es este señor que entiende esto y tiene vision de futuro y, claro, no toman la decision los tipicos ejecutivos de MBA que buscan mejorar su bonus y van dejando cadaveres por el camino. Que hace Bernard? pues con todo el pastizal que hacen sus marcas en vez de expandir sus tiendas a su produccion va comprando otras marcas de lujo, para lo que tiene bastante buen ojo, intenta no sobrepagar y asi LVMH es una ristra de marcas de lujo. Se expanden a otras marcas (ya son 75) y mantienen intactos sus márgenes. La última compra Tiffany en 2021. Pues bien las cifras este año van regular. El tema es la "recesion China". China es casi un 20% de las ventas y de crecer muy rapido han pasado a caer. Igual en todo el sector de lujo. Además que se esta produciendo una normalización tras el impulso a las ventas post covido en todo el mundo. Creo que es un problema pasajero, que eso si permite comprar este empreson a per 20. Espero eso si que el bueno de Bernard viva muchos años o que en su defecto sus hijos sigan el legado con la misma maestría. He comprado poco, con la esperanza de que siga cayendo y comprar mas adelante más. 1,8% de la cartera.Ahora si espero seguir haciendo cash de verdad en los proximos meses.