Participaciones del usuario Nowitzki71

Nowitzki71 14/09/14 16:11

Ha comentado en el artículo El porqué de nuestra inversion en Liberty global y John Malone (dossier adjunto)

Álex, a fin de llegar a tu valoración, te consulto: En la pág 32 comentas que el Ebitda 2014 = 8,3 billones; a partir de aquí (creo y sino me corriges) proyectas cifras futuras de FCF descontando Capex (3 billones) y pago intereses (2,4 billones) lo que resulta en un FCF 2014 redondeado de 3 billones. La cifra me encaja con los statements de la compañía ya que la caja operativa para los 6 primeros meses es de unos 3 billones x 2 = CFO 2014 6 billones - 3 capex = 3 billones FCF 2014. Entonces Ebitda - intereses = CFO, correcto?, Ebitda - int - capex = FCF 2/A grosso modo me puedes decir de que forma ajustas el FCF para "stock based compensation", o bien trabajas directamente con las "diluted shares outstanding" para tener en cuenta el impacto? Gracias, Cesc

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Nowitzki71 13/09/14 21:59

Ha comentado en el artículo El porqué de nuestra inversion en Liberty global y John Malone (dossier adjunto)

Me ha gustado mucho tu analisis, es un trabajo de mucha calidad.

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Nowitzki71 13/09/14 10:37

Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...

Hola Xaps! Muchas gracias, me alegro de que haya gustaddo. LVS es más "riesgosa" que BEN, entre otros motivos porqué BEN tiene un 20% de su capitalización como caja neta, sin ser un dogma de fe, como decía Peter Lynch, una empresa que no tiene deuda no puede quebrar (reitero, no es exactamente así pero nos entendemos). De ahí viene mi queja respecto a BEN, si el management piensa que la acción está infravalorada y les sala caja por las orejas, la decisión de hacer recompras agresivas es una obviedad, pero no lo hacen, para que pelotas quieren tanta caja? 9300 millones? Este hecho, tampoco sería un motivo para vender, el motivo es como señalas, que percibo mayor potencial en LVS y BEN es un activo con menor potencial (y menos riesgo) que utilizo como moneda de cambio y añado un poco de cash para ampliar la posición ya que tengo cierta convicción en ella. Japón como señalas es un pais de jugadores, lo del tabaco creo que es secundario, van a banear el tabaco en los casinos chinos, por lo menos en un 50% de las superfícies, pero no creo que tenga un impacto muy fuerte, ya que estará prohibido en todos los casinos. En España también la liaron por el mismo tema y la gente sigue acudiendo a los bares, si bien es cierto que las terrazas en verano son un vivero de adictos a la nicotina (por mucho que me lo expliquen soy incapaz de entender que un homínido pueda fumar entre una tapa de calamares a la romana y otra de anchoas). Falta que se superen obstáculos regulatorios, legales, etc, tratar con administraciones tiene estas cosas, pero creo que LVS encontrará más oportunidades de inversión. Siempre pueden contratar a Torrente para desbloquear Eurovegas. PS, has marxat del Prat? amb lo bé que s'hi està? :) Abrazo, Cesc

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Nowitzki71 11/09/14 10:47

Ha comentado en el artículo Royal Imtech: Un “real” pufo

Hola Dani, como cigar butt entiendo empresas de calidad mediocre pero tremendamente baratas, aquellas jugadas que salen muy bien cuándo la situación pasa de "pésima" a "mala", y Bestinver había invertido mucho en cíclica con deuda antes de la crisis; aún así tampoco me encaja la jugada en un contexto como el actual en el que apuestan por la calidad. Un saludo, Cesc

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Nowitzki71 11/09/14 00:07

Ha comentado en el artículo Royal Imtech: Un “real” pufo

Lo tienen muy jodido, la empresa pertenece a los deudores, si sobreviven será a base de diluir en rondas sucesivas, al lado de Imtech, Abengoa parece un blue chip para la tercera edad. Abundo en lo de Bestinver, creo que siguen tirando de cigar-butt en ocasiones, pero hay que reconocerles que si se equivocan nunca es en posiciones relevantes. Abrazo, Cesc

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Nowitzki71 09/09/14 21:18

Ha comentado en el artículo Royal Imtech: Un “real” pufo

Gracias Siamés, alguna reseña del CEO? O es un señor que viene a cobrar la nómina? Esto tiene una pinta pésima para los del equity,

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Nowitzki71 09/09/14 20:22

Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...

Gracias a tí por la lectura, por lo que parece el gobierno chino tiene un montón de fans en Rankia, cualquier día me llegará un whatsapp del ministerio de economía en el que agradecen la confianza depositada por los rankianos, jur jur. Te entiendo perfectamente, hay bastantes opciones burbujiles, pero mucho margen para el crecimiento una vez se completen las infraestructuras, también está en desarrollo la isla de Hengqiang (no se si lo escribo bien), con proyectos residenciales y turísticos (no gaming), si pasa algo, la empresa menos jodida del sector va a ser LVS. Abrazo, Cesc

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Nowitzki71 09/09/14 20:17

Ha comentado en el artículo Las Vegas Sands, hagan juego señores...

Hola Scoralstom, yo tampoco pondría todo mi patrimonio en LVS, solo se me pasaría por la cabeza algo remotamente parecido con BRK. Estamos más o menos de acuerdo, yo también prefiero Coke,Pepsi o Mastercard, pero están en precio, muy en precio diría yo, por lo tanto hay que irse más a la clase media-alta, o media donde todas las empresas tienen algún tipo de tara (temas regulatorios, cíclicas, deuda, ventas estancadas, management mediocre, foso estrecho....), dentro del menú que sirve Mr Market LVS me parece muy buena opción en cuánto a precio / calidad, si LVS tuviera su negocio en USA y el negocio creciera a las mismas tasas que lo hace en China, tendría otro precio, casi todo está en el precio, simplemente creo que el bajón no está justificado en relación a la caja que podría generar (o no) en 2/3 años. Un saludete, Cesc

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Nowitzki71 09/09/14 20:03

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Muy buen post Danidrums, Hoy está cayendo a plomo -12,4%! capitaliza por 277 millones de euros, curiosamente la acción ha rebotado incluso teniendo en cuenta el rapapolvo de hoy, como lo ves? Rebote del gato muerto? alguien ve opciones de turnaround? Abrazo, Cesc

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Nowitzki71 09/09/14 15:22

Ha comentado en el artículo ¿Dónde Invertir para el Largo Plazo de forma Sencilla?

Gfierro, gran post, muy práctico, ya sabes que yo prefiero la inversión activa pero una buena gestión pasiva a/ da resultados b/ es asequble para la gran mayoría; lástima la distribución de dividendos, no se porqué motivo Vanguard no resgistra fi de acumulación. Abrazo, Cesc

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