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Contenidos recomendados por luisalfil

luisalfil 10/11/23 15:21
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
                               Comparativa de cifras de endeudamiento                             (año completo/informe anual) 2019 vs. 2022Es fácil de comprobar, el año 2019 es el primero en el que se incluye la nueva normativa sobre arrendamientos.                                                                     2019        2022Deuda Bruta                                              52  B        39   B   =    -13BDeuda Neta                                              37,7B        26,7B   =    -11BDeuda Neta más arrendamientos        45   B        35   B   =    -10BCompromisos netos a empleados        4,9 B         3,9 B   =     - 1BDeuda Neta más compromisos            42,6B        30,6B   =    -12BDeuda+Arrend.+Compromisos              50  B        39,2B   =    -10,8BCreo que así se ve mejor la evolución de la deuda en los últimos 3 años, así cuando se habla de deuda se hace sobre la base de algo tangible y no sobre percepciones personales.Y ahora una duda, si Telefónica después del cierre de 2019 ha emitido 6 bonos híbridos y todos han sido para recomprar los anteriores ¿quiere eso decir que tiene aproximadamente la misma cantidad de híbridos en 2023 de los que tenía a finales de 2019?Para recomprar ya existentesPara recomprar ya existentesPara recomprar ya existentesPara recomprar ya existentesPara recomprar ya existentesPara recomprar ya existentesY ahora, una vez demostrado que no hay más cantidad de híbridos en el año 2023 de lo que había a finales de 2019 ya que lo único que se ha hecho ha sido sustituir unas emisiones por otras nuevas. ¿alguien me puede explicar cómo puede ser que si "Parte de la reducción de la deuda financiera neta se debe a la emisión de híbridos, ya que la mitad de estas emisiones se computa como capital." y eso no es verdad como ha quedado demostrado porque resulta que tiene los mismos que en 2019, de dónde han salido las reducciones de deuda? ¿Cómo es posible que teniendo la misma cantidad de híbridos (que computan como capital y bla bla bla), y además de que "Otra parte de la reducción de deuda financiera neta por venta de activos entran como deuda en los arrendamientos." la empresa haya reducido todas sus cifras de deuda de 10 mil a 13 mil millones de euros, en función de la deuda que se quiera coger? ¿Cómo es posible que si "cada 2 o 3 años te hacen un plan de bajas que le cuesta un pastizal"la empresa haya reducido todos sus parámetros de deuda?Si alguien quisiera responder con datos sobre la mesa, se lo agradecería inmensamente aunque mucho me temo que me pasará como siempre.
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luisalfil 10/11/23 11:07
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Algo sobre el tema sí que hay que decir, lo importante de esa noticia es el tiempo verbal usado,  HAN ABANDONADO... HA PROVISIONADO todo ello ya es pasado. Hace poco estuve mirando la evolución del número de empleados de Telefónica España, que es donde se centra todo este recorte de personal, en cuestión de 8 años ha pasado, hablo de memoria, de más de 33 mil empleados al entorno de 18 mil, y aún así, desgraciadamente por el plano laboral, se necesita unos últimos esfuerzos en terminar de amoldar el número de empleados necesarios para el correcto funcionamiento de una compañía que cada día está más digitalizada (como corresponde al tiempo que vivimos) y que cargaba con una estructura laboral del pasado que era elefantiásica, que ello supone un esfuerzo en el presente... es indudable, que ese esfuerzo se irá diluyendo hasta desaparecer... es incuestionable, que habrá que hacer como mínimo uno más... cuanto antes mejor.
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luisalfil 26/10/23 13:38
Ha respondido al tema FCC: seguimiento de la acción
Corregidme en lo que me equivoque:Composición accionarial de FCC.CVC                                71,053Slim                                 11,375Koplowitz-Samede          4,642Gates-Cascade-Melinda 5,736Inbursa                              3,11TOTAL                             95,906%Resto free float                4,094Si Slim no quiere acudir para aprovechar e incrementar su participación, habría que suponer que no acude a la ampliación el 71,053 CVC+ 11,375 Slim+ 3,11 Inbursa= 85,538% que NO ACUDIRÍA.Imagino que nadie aquí sabe qué hará Gates-Cascade-Melinda.Si las cuentas son correctas y Koplowitz-Samede debe entre 110-130M a Slim, eso serían unos 10M de acciones las que necesitaría para pagarlo, más o menos.Si FCC tiene 456M de acciones y el resto del free float fuera de esas manos son el 4,10% del total, corresponderían a unas 18,69M de acciones.Con esas cantidades, suponiendo que todos los fondos y minoritarios integrantes del resto del free float acudieran, y que Koplowitz-Samede acudiera con lo necesario para saldar la deuda, no se cubriría el total de los 32M que quiere recomprar. O si Koplowitz-Samede ofreciera sus 21M de acciones sumarían unos 40M de acciones, lo que supondría que la oferta absorbería el 80% de las peticiones.
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luisalfil 26/10/23 09:24
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Dos pinceladas por si te valen para calcular esa "ampliación de capital".Vencimientos de bonos a corto plazo (menos de un año): 1.130M de euros, la menor por mucha diferencia de hace ni se sabe el tiempo.https://www.telefonica.com/es/accionistas-inversores/rating/detalle-de-emisiones-y-bonos-de-telefonica-sa-y-companias-instrumentales/ Abajo está la tabla de bonos donde se pueden ver los vencimientos cada año.Espectro pendiente para el corto plazo, según una noticia que alguien ponía por el foro hace varios días, TEF tenía pendiente compras de espectro 5G en Argentina, Colombia y Chile, mercado menores integrados en Hispam, el titular sensacionalista hablaba de 2.000M de euros en los próximos 3 meses, pues bien, aquí tienes la primera (que al parecer era la mayor de ellas), una inversión de 175M de dólares, algo menos en euros.https://www.eleconomista.es/telecomunicaciones/noticias/12500888/10/23/telefonica-puja-en-subastas-de-5g-por-valor-de-2000-millones-en-tres-meses.htmlhttps://www.r4.com/broker-online/actualidad-de-los-mercados/boletin-diario?id=830233&temp_t=3&temp_st=3&temp_c=1&temp_a=0#bda3_03¿Son motivos para una ampliación de capital? ¿De verdad?
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luisalfil 15/10/23 18:42
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
 Y los que (para mí inconscientemente) acudieron a la AK a 0,02, por desgracia pierden otro -67% adicional. Sólo por dejarlo claro, es una pérdida sustancial del 37,50% pero no es ésa que indicas.
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luisalfil 06/10/23 12:09
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
¿Ahora te pones a coger los datos de la empresa?¿Y porqué no coges los datos de la empresa para calcular el PER o el EV y echas la cuenta con ellos? A ver qué te sale.La venta de Portugal, un acierto.Brasil, una incógnita.Mercado core, España y Argentina.Los vencimientos de deuda, de momento, con la caja disponible más los flujos de caja se asumen, con bastante esfuerzo pero se asumen, mientras tanto siguen intentando mejorar para cuando llegue el momento del gran vencimiento, no está demás recordar que el ratio de endeudamiento está en el 2 que no es baladí, con lo que las perspectivas continúan mejorando para afrontar un proceso de refinanciación de una parte de esa deuda cuando toque afrontarlo en caso de no poder asumirlo.El Capex, ya han dicho que a final de este año terminan con las reformas de tiendas, nada más que añadir.El volumen de transacciones en el mercado, un dato totalmente irrelevante, y más en una compañía con un free-float tan pequeño.
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luisalfil 06/10/23 00:00
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Ni calculas correctamente el PER, ni calculas correctamente el Enterprise Value, ni tienes razón en que el número de acciones sea lo que impide que el precio por acción suba.A partir de ahí, si no te das cuenta de esos errores no puedes llegar a otras conclusiones.Decir que con un Beneficio Neto de 90 millones (teniendo la Cap. Bursátil de hoy) el PER sería de 25 veces es un absoluto desatino, no hay más que cogerse la fórmula de cálculo del PER.Price Earning Ratio (PER) = Capitalización Bursátil / Beneficio NetoPER CON 90M DE BN = 743/90= 8,25 veces.A partir de ahí, lo de que haya más acciones o menos acciones da exactamente igual porque si mañana hicieran un contrasplit de 1 acción nueva por cada 1.000.000 acciones antiguas y la empresa sólo tuviera 58.000 acciones, el precio unitario de cada acción reflejaría ese movimiento y la Capitalización Bursátil sería la misma, con lo que la ecuación del PER sería exactamente igual a la de hoy.Y si cogieras la otra forma de calcular el PER que es Precio de Mercado por Acción / Beneficio por acción te daría exactamente lo mismo.Otra cosa es que me digas que al haber tantísimas acciones, el precio por acción es muy bajo y se puede convertir en objetivo de chicharreros porque puede haber grandes variaciones porcentuales al alza o a la baja con que se mueva unos céntimos, ahí podemos estar de acuerdo en que a todos nos gustaría que no fuese así y pudiese hacerse un contrasplit que la hiciera cotizar más alto para ahuyentar especuladores de cortísimo plazo, pero nada que ver con lo que tú te refieres.Y luego lo de intentar relacionar el PER con el Enterprise Value para sacar esa relación es querer buscar un argumento negativo para justificar tu narrativa, de hecho, ya te han contestado que tampoco calculas correctamente el Enterprise Value.Valor de la empresa (VE) = Capitalización bursátil + Deuda financiera neta (la financiera, no la que a ti te convenga, y ésa anda según las últimas noticias por el entorno de 418M) y además, el EV en todo caso tendrías que relacionarlo con el EBITDA.A brocha gorda, EV/EBITDA = 1.161/200= 5,8 veces.Eso son datos, de los que matan relatos.Luego ya podemos hablar de si podrán hacer frente a la deuda cuando llegue vencimientos, de si Clarel sí o Clarel no, de si Brasil, de si el ruso o del sumsum corda, pero los números están ahí.
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luisalfil 04/10/23 19:39
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Sólo te puedo responder dos cosas, sin entrar en polémica, por favor.1.- Esa noticia que cuelgas es de enero de 2023, para una empresa como DIA, 9 meses dan para mucho (y bueno, diría yo).2.- Coincido con lo que se comenta en la noticia que ha colgado Zeelenberg, prefiero una empresa más pequeña y que sea rentable.¿Tú por qué criterio te guiarías a la hora de invertir, por ventas o por rentabilidad? Yo lo tengo claro, las ventas están muy bien de cara a la galería pero lo que importa es la rentabilidad, ni tan siquiera el beneficio, la rentabilidad, que parece que es algo que la gente confunde muy a menudo.Una vez que el tiempo va demostrando que tu estrategia es la correcta y haciéndote más pequeño te liberas del yugo de la deuda pasada y entras en rentabilidad, ahora empiezas a poner el foco en consolidar y hacer crecer tu marca renacida, y desde mi punto de vista, es todo un acierto hacerlo sin volver a meterse en aventuras del tipo "comprar a la competencia" y financiándolo con deuda, en lugar de eso, desarrollas una buena red de franquiciados que te liberen de estructura fija y en los que te puedas apoyar para encontrar sinergias e ir retomando cuota de mercado, lo mismo que está haciendo Eroski, por cierto, y parece que los números les empiezan a dar la razón (aunque tienen todavía que superar un match point algo mayor que DIA).Que ya sabes que me gusta debatir posturas enfrentadas con respeto siempre que estén respaldadas por argumentos válidos, tú tienes una visión con un sesgo y yo tengo otra con otro sesgo, pero la realidad es que la gran amenaza que pendía sobre DIA cada día parece un poco más alejada, y con la coyuntura económica actual, el concepto de proximidad y marca distribuidor de esta empresa puede ser bastante certero, de hecho, las ventas comparables (a las que tanto nos referimos) se incrementan en cada tienda que remodelan, y ya llevan el 90% de ellas en España y parece que van a terminarlas todas antes de final de año, según comentan.Un saludo.
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luisalfil 04/10/23 15:08
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
https://www.revistainforetail.com/noticiadet/dia-lanza-una-nueva-app-para-impulsar-la-omnicanalidad/3e972ac6e0520f2c78f4e59e796cb73bhttps://www.revistainforetail.com/noticiadet/dia-lidera-el-crecimiento-en-redes-sociales/0c40d728bd3669b1a18798cba43b59c7
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