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Lagrimas Woke 16/08/25 23:45

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Bueno, tampoco pienso que haya que descorrelacionarse de facto del mercado... quizas pierdas mas rentabilidad tratando de descorrelacionarte que correlacionarte cuando toca. Hace 3 años la IA en inversiones era exoterica, digamos que el mercado no estaba correlacionado con ella, y desde entonces, ha metido 4 trillones de valoracion a Nvidia, mas otros trillones entre empresas de chips, energia, IA, computacion, e ingenieria de cpd... Y desde que el mercado se correlaciono con la IA alla por 2024, ha metido casi la mitad de todo eso, uno puede huir ahora de ello, pero descorrelacionarse de facto en ese momento, no hubiese sido inteligente. Lo mismo le criticaron a Buffett por su compra de Apple en su dia, y miralo, con un x5.

Lagrimas Woke 16/08/25 23:37

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Permitame decirte que si compras un par de fondos, practicamente anulas casi cualquier probabilidad de batir al mercado con tu cartera. Tenemos personal aqui que aun comprando en buenos momentos, solo el hecho de poseer liquidez en ambundancia, cuando haces las cuentas de inversion + liquidez, no baten al mercado si el dia 0, hubiesen invertido el 100% de su dinero al mercado mismo. Tambien tenemos personal que aun llevando mas de un 150% de rentabilidad en Azvalor, su cartera no bate al mercado porque llevan un conjunto de cosas adicionales. Tenemos ejemplos de gestores muy muy buenos que incluso llevando rentabilidades del x40 veces en alguna inversion y otras x5 (unas cuantas).... su cartera no bate al S&P500 NR, cuando casi todo el fondo es del SP500.

Lagrimas Woke 14/08/25 17:04

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Pero si te das cuenta, al final no hay una linea a seguir, mientras estas empresas se simplifican para mejorar su valoracion, otras, como SpaceX, esta verticalizadas, cohetes propios, satelites propios, equipos propios, y sus propios contratos de telecomunicaciones al cliente final.

Lagrimas Woke 14/08/25 16:59

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Aaahh gracias bacalo, bien explicado, lo que comentas al final es que el mercado es ineficiente en empresas no simplicadas al final, y en las simplificadas se paga un multiplo alto, quizas por su agilidad. Ese 50% de margen en melia es una pasada, efectivamente si eliminan los hoteles vendiendolo a una socimi con un buen contrato a largo plazo de 10 a 15 años, y lo que queda queda con margenes mas altos, al final se vuelve una empresa mas de gestion o plataforma que integrada, y como dices se paga mas por separado, que con todo junto, imagino que por la idea de los inversores en la plataforma que pueda lograr mejores retornos sobre el capital, por ejemplo usado en publicidad que es donde se retorna mucho capital empleado, y al liberar ese dinero, se espera un mayor crecimiento esperado. De hecho, es justo al contrario que con iberpapel. Lo de zegona pues tambien hay que añadir algo al respecto, la regulacion europea da pie a hacer eso, con otra regulacion no se si sale interesante vender las redes, aun que al final de todo, todo depende de cuanto depreciado estes frente a lo que puedes obtener vendiendo las redes y simplificar, y los ahorros de costes se van a publicidad. Estoy muy convencido que sin publicidad muchos de esas simplificaciones deja de tener sentido, ya que el retorno en publicidad suele generar ente un 15% y un 7%, por cada euro que gastas en ello, y el coste es practicamente 0, hoy en dia simplemente pagas por publicidad y empresas como Google o Facebook se encargan de casi todo, si comprar hoteles o fibra solo genera un 5%, vendes un yield del 5% para comprar un yield del 10%, y eso aunque no sea siempre sostenible a largo plazo, si lo puede ser los años suficientes como para multiplicar tu valoracion. Si ademas generas un incremento de ventas durante el tiempo que gastas en publicidad, se genera un incremento de multiplo adicional, todo combinado si vienes de muy deprimido o de legarto, ahi tienes tu x2 y x4..

Lagrimas Woke 13/08/25 19:41

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Esa es interesante, porque es full jack-ups, y al parecer son la flota de jack-ups mas moderna actualmente. pero si, apalancada hasta las cejas, pero sigo diciendo que es mucho mas peligrosa RIG. esa la ultima vez que la mire, estaba a 0.25 valor contable/ book.

Lagrimas Woke 13/08/25 19:22

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Se lo que quieres decir, pero hoy en dia sin IA ni nada, los algoritmos han corregido muchas de las ineficiencias en inversiones cuantitativas, en pleno 2025 cuesta mucho mas comprar ineficiencias de valoraciones radicales o sacar demasiado partido a las cigars butts , donde el valor contable de todo bien valorado sin goodwill raros ni suposiciones subjetivas, se compre a 50 centavos el dolar. Esta documentado que la ineficiencia del mercado en cigar butts del tipo graham, era sobre 1930 y 1960, Ineficiencias parciales en la epoca buffett entre 1960 y 1990, Despues del exito de Buffett en los 60, 70, alla por los 90 muchos fondos ya empezaron a corregir esas ineficiencias. Practicamente ya no existen demasiados casos cigar butts del tipo graham desde 1990 para adelante... y sin uso del big data. Para encontrar esos cigar butts del tipo graham, te tienes que ir a mercados subdesarrollados.

Lagrimas Woke 13/08/25 19:12

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Pues porque la cartera de Azvalor nadie o casi nadie la llevaria en solitario... si hubiesen comprado BRK y cosas asi, la gente haria stock picking y comprarian menos del fondo, la cartera es lo que es, empresas sucias a bajos precios porque nadie sabe que va a pasar y lo veran como un pelotazo, es una cartera que se compra entera no en partes. De todas formas si realmente te pones a pensar un poco sobre el mundo, el mercado y las cosas, tiene mas sentido de lo que parece, porque en parte estan mucho mas protegidos de las sobrevaloraciones o irracionalidades del mercado unas empresas que aunque feas, son necesarias o mas necesarias de lo que aparentan. Los aranceles de Trump, le esta saliendo bien la jugada, pero no dejan de ser impuestos en cubierta, al fin al cabo, no hay mucho mas misterio en la contabilidad de las finanzas monetarias, por eso no es casualidad que el oro este en 3.400 la onza, y el BTC este en 100.000, que se dice poco.. que en este foro lo llamaban estafa en 5.000. (yo uno de ellos que no se fiaba mucho debo reconocer) y todo esto con los bonos dando al menos un 4% al año.No es casualidad porque al final son apuntes contables.. te inventes lo que te inventes, que si ahora subo impuestos, que si ahora bajo los impuestos, que si ahora pongo aranceles, que si ahora intervengo el mercado de bonos un poco, que si ahora pido prestado..

Lagrimas Woke 30/05/25 21:10

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

No se trata de ser justos, se trata de explotar al maximo al cliente sin que se oponga. Funciona con todo, incluso cuando vas a comprar el pan a la panaderia... los precios que tiene son a largo plazo, el maximo a pagar por el cliente antes de irse a otro lado. Asi funciona el asunto... no te digo que te pongas a hacer tu el pan... pero podrias ponerte a no mirar demasiado fondos y buscar alternativas, como indexados.

Lagrimas Woke 30/05/25 20:52

Ha comentado en el artículo Mientras que Trump es temporal, la IA redefine el futuro de forma estructural

Opino por igual, al final Trump es pasajero aun que pueda perjudicar o mejorar la economia, nunca se sabe, como Biden u Obama... pero la IA esta redefiniendo muchas cosas y es parte del futuro a mi entender. Soy muy critico con occidente, pero si la IA viene a sustituir mano de obra humana, y la robotica tambien, no se donde y tengo mis dudas, impactaria mas negativamente, al final, el mayor problema de occidente es el coste de la mano de obra. Incluso politicas impopulares y con riesgo a que me censuren la libertad de expresion en esta seudo-dictadura de la informacion en Europa, un pais ampliamente robotizado ademas de IA, quizas no necesite tanta mano de obra de inmigrantes ilegales, y no sea mal vista las acciones correctivas de eliminar dichos excesos humanos en un pais, donde generan un pasivo y un gasto para todo el mundo, ya que es posible que por definicion, en el futuro el nivel educativo minimo exigido por ley, sea de grado superior o universitario. Veremos como nos apañamos con los flujos masivos de personas no-cualificadas y sin oficio, en un mundo en el que un robot humanoide, no descanse, no cobre, no coma, no se queje... solo trabaje... como vamos a pagar todo ese pasivo entrante... hasta cuando las personas estarian dispuestas a aportar de su dinero, ahorros, patrimonio y trabajo, para sostener a flujos humanos desesperados por una vida mejor a costa de un trabajo, que no podran hacer mejor ni mas barato ? incluso en un mundo asi, las estructuras inversas como la de Japon que no entra nadie a ese pais... podria ser una ventaja competitiva fiscal en 100 años.

Lagrimas Woke 29/05/25 15:44

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Es impopular lo que voy a decir, pero mas bien van por ahi los tiros. Un pais si curra poco, da igual el dinero que tengan per se, lo acabaran consumiendo todo.