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Lagrimas Woke

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Lagrimas Woke 30/05/25 21:10
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
No se trata de ser justos, se trata de explotar al maximo al cliente sin que se oponga. Funciona con todo, incluso cuando vas a comprar el pan a la panaderia... los precios que tiene son a largo plazo, el maximo a pagar por el cliente antes de irse a otro lado. Asi funciona el asunto... no te digo que te pongas a hacer tu el pan... pero podrias ponerte a no mirar demasiado fondos y buscar alternativas, como indexados.
Lagrimas Woke 30/05/25 21:03
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
batir al mercado es realmente dificil, los fondos tienen ventajas de impuestos diferidos y cosas asi.... al final la estructura de costes es lo mas importante... ya lo dice Buffett muchas veces, son las comisiones... incluso en los ETF. Cuando la tendencia es que la mayor parte de los fondos estadisticamente no baten al mercado, incluso aun que elimines las comisiones, son las comisiones las que limintan la viabilidad del fondo en si mismoCoge cualquier fondo de inversion, y luego coge el MSCI World NR.... dime si se parecen o no sus graficas a 5 años.. mide la BETA media de esos fondos, a 5 y a 10 años... Las comisiones limitan la utilidad del inversor para comprar fondos sectoriales.
Lagrimas Woke 30/05/25 20:52
Ha comentado en el artículo Mientras que Trump es temporal, la IA redefine el futuro de forma estructural
Opino por igual, al final Trump es pasajero aun que pueda perjudicar o mejorar la economia, nunca se sabe, como Biden u Obama... pero la IA esta redefiniendo muchas cosas y es parte del futuro a mi entender. Soy muy critico con occidente, pero si la IA viene a sustituir mano de obra humana, y la robotica tambien, no se donde y tengo mis dudas, impactaria mas negativamente, al final, el mayor problema de occidente es el coste de la mano de obra. Incluso politicas impopulares y con riesgo a que me censuren la libertad de expresion en esta seudo-dictadura de la informacion en Europa, un pais ampliamente robotizado ademas de IA, quizas no necesite tanta mano de obra de inmigrantes ilegales, y no sea mal vista las acciones correctivas de eliminar dichos excesos humanos en un pais, donde generan un pasivo y un gasto para todo el mundo, ya que es posible que por definicion, en el futuro el nivel educativo minimo exigido por ley, sea de grado superior o universitario. Veremos como nos apañamos con los flujos masivos de personas no-cualificadas y sin oficio, en un mundo en el que un robot humanoide, no descanse, no cobre, no coma, no se queje... solo trabaje... como vamos a pagar todo ese pasivo entrante... hasta cuando las personas estarian dispuestas a aportar de su dinero, ahorros, patrimonio y trabajo, para sostener a flujos humanos desesperados por una vida mejor a costa de un trabajo, que no podran hacer mejor ni mas barato ? incluso en un mundo asi, las estructuras inversas como la de Japon que no entra nadie a ese pais... podria ser una ventaja competitiva fiscal en 100 años.
Lagrimas Woke 30/05/25 20:44
Ha recomendado Mientras que Trump es temporal, la IA redefine el futuro de forma estructural de Víctor Alvargonzález
Lagrimas Woke 29/05/25 15:53
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
O sea.. 1 accion, esta por debajo del centimo de euro ? vamos que compras 1M de acciones por 880€
Lagrimas Woke 29/05/25 15:50
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Haces bien.. Si no es tanto las empresas que tienen, sino las comisiones que cobran. un 1.6% es una barbaridad, las comisiones deberian estar capadas en todos los fondos al 1% como mucho. mucho salarios indiscriminados.. mucha tonteria. Si la comision fuese desde el primer dia del 0.8%, el VL del fondo, estaria mas de 7% arriba. 
Lagrimas Woke 29/05/25 15:47
Ha recomendado Re: AzValor Internacional: seguimiento y opiniones de Periferico
Lagrimas Woke 29/05/25 15:44
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Es impopular lo que voy a decir, pero mas bien van por ahi los tiros. Un pais si curra poco, da igual el dinero que tengan per se, lo acabaran consumiendo todo.
Lagrimas Woke 29/05/25 15:33
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Cualquiera que fuese propietario de HHH rechazaria cualquier propuesta de Ackman, esa gente no viene a hacerte rico por la cara, ni a darte dinero, solo a ganar ellos, y si por el camino ganas, pues bien. Van a cobrar 15 millones al año fijos ya de entrada, pase lo que pase, eso a 20 veces beneficios son 450 millones de dolares, mientras que HHH cotiza 4.000 millones, solo esa comision fija, se traga un 11% del valor potencial de HHH, si valoramos la empresa a 20 veces beneficios. Adicionalmente van a comisionar el 0.375 % trimestralmente, del valor agregado a la cotizacion desde el dia del acuerdo, no de la AK de ackman, eso es mas o menos, a partir de lo que cotiza ahora HHH, para delante, se cobra al 1.3% al año, Para eso sinceramente mejor que compre la empresa entera y la meta en PSH,.. ya que ya tiene el 47% de ella, no se que le cuesta comprarla entera, no entiendo que pretende hacer con ella... Akcman vendio acciones de Netflix a 220, ahora estan en 1.100 .. mucho mejor negocio que cualquier cosa como UMG, PSTH  etc etc... 
Lagrimas Woke 22/05/25 13:46
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
No se si sera o no un teatro, pero brook debe sacar algo de ahi, Lo que es evidente es que el GAP A sobre B, se ajusta cuando la accion cae con fuerza, porque estiman que cuanto mas cae, mas probable sea una OPA de alguien, y eso te puede obligar a igualar ambas clases y de ahi la rentabilidad de sostener B. En caso de no OPA , las A deberian por funcion historica, hacerlo mejor. Y lo mismo si reparten dividendos o no... si reparten muchos dividendos, el gap B/A deberia ajustarse, mientras que si no lo hacen, deberia diverger. 
Lagrimas Woke 22/05/25 13:36
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pues funcionan bien diferentes a BRK .. si, cuando ganan, las rentabilidades son realmente buenas, pero cuando pierden pierden hasta la camisa, es que es una compensacion, reducida por el efecto de los BC en los yields de la deuda, parcialmente descompensada por los WAACs de las activos... por el efecto del apalancamiento que citas, respecto al apalancamiento sobre cuentas de los clientes ahora te he entendido, el modelo Hedge Fund que en si mismo los clientes aceptan los terminos de que sus gestores puedan apalancarse usando su dinero, quizas los clientes exigan aliniamiento de intereses y por tanto la gestora deba usar su propio dinero tambien para constituir el fondo, (por eso de la responsabilidad en caso de perdida por encima del importe del fondo, es decir, deber dinero). Sobre lo que mencionas de que cuando compran la empresa, la endeudan y devuelven capital al cliente, en realidad tiene sentido, al final, las empresas son estructuras que pueden sostener niveles de deuda, ademas de su alcance esta limitado a la responsabilidad de lo que se tiene, es decir, si se debe mas de lo que se tiene, quiebra, por tanto, ahora que la empresa seria administrada por un fondo, no sale rentable tener un potencial de endeudamiento no usado, mejora la percepcion del cliente en la rentabilidad. Tambien te permite hacer cosas poco decentes ,como si una cartera de empresas endeudadas, empiezas a traspasar negocios, filiales o activos valiosos a otras empresas mas interesantes, y dejas empresas poco interesantes de las que tratas de desprenderte de ellas con panfletos IPO interesantes y demas.  Y como vivimos en un mundo donde los BC imprimen dinero y deben mantener los intereses de la deuda en niveles sostenibles para que no cunda el miedo financiero, y la paz social, digamos que tiene poco sentido economico desde el punto de vista de la teoria economica (que no la practica, que puede diferir), pues no endeudarse... la teoria, te invita a endeudarte a muy largo plazo. 
Lagrimas Woke 22/05/25 13:25
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Bacalo
Lagrimas Woke 22/05/25 03:28
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
No deben tener demasiadas, cualquier participacion inferior al 30% en B, diluiria su derechos a voto, en caso de una conversion de B en A. y si tuviesen una participacion superior al 30%, entonces la incrementaria y ya la hubiesen propuesto. Es curioso la diferencia de valor entre A/B en los años... en 2020, llego a ser del 30%, 21 de las B sobre 31 de las AAhora solo es del 22% , mientras GRifols no paraba de caer el gap entre A y B se ha reducido.De hecho se me hace pensar a que se pueda deber a una posible OPA, cuanto mas baja algo mas probable es, y puede reducir el gap si al final a nivel legal no hay forma de dar un trato diferente a las B que a las A en caso de OPA. alguna idea @bacalo  ?
Lagrimas Woke 22/05/25 03:09
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de theveritas
Lagrimas Woke 22/05/25 02:58
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Estas seguro que piden prestado usando como aval el capital de un tercero en gestion ? eso creo que no es posible.Brook se podra endeudar usando como aval un activo inmobiliario propio, que lo que se suele hacer es hipotecar el activo directamente, con eso se reservan la opcion de soltar el activo si no les interesa pagar el bono como hicieron con unas oficinas, o bien hacer una empresa para ese edificio o activo en cuestion y es la parte mas interesante por lo que se suele hacer, esta listo para vender un cacho a un tercero,  luego podra endeudarse usando la matriz propietaria de esos activos, que pueden estar endeudados, y aqui tendran sus limites, al final la matriz por muchos activos hipotecados que tenga, tambien tiene un valor. Luego podra endeudar a la gestora que administra los activos de terceros, pero al final, el bonista sabe que lo que paga esos cupones son los flujos de efectivo y no los activos que tiene, al final tiene un limite, no se puede endeudar demasiado, de hecho, he visto pocas gestoras endeudadas, quizas los gestores no quieren arriesgarse. O sea, a ver si te entiendo.. lo que dices es que si Brook crea un vehiculo de inversion con diferentes activos, que compran empresas con dinero propio y de terceros, pero ese vehiculo tiene comisiones de gestion, entonces, esas empresas que compran las endeudan, endeudan el vehiculo que genera comisiones , endeudan la matriz que tiene el vehiculo, y endeudan los activos que tienen en la matriz? Es que no tiene sentido tanta deuda, y mas en este caso de Grifols que digamos que esta gripada, pero si lo tiene que endeuden los activos, y la matriz, de hecho asi lo hacen. 
Lagrimas Woke 22/05/25 02:47
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Sfn 67
Lagrimas Woke 21/05/25 16:51
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Hasta que no se aleje el riesgo de una hipotetica quiebra, la cotizacion no tirara arriba. Piensa que como ya dije aqui, una empresa cualquiera puede funcionar operativamente bien, pero si el pasivo engulle todas las ganancias actuales y futuras previstas, la empresa tiende a valer 0, aun que la empresa operativamente hablando, vaya bien.El riesgo a mi parecer, es que ni incrementando las ventas, los margenes por competencia, consigan doblegar los intereses financieros, el tiempo iria pasando, y lo que obtienes es una caja registradora que solo paga cupones de bonos.
Lagrimas Woke 21/05/25 16:41
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pero si esa AK dilutiva es lo mejor que le puede pasar a los accionistas de Grifols, salvo la familia, y eso en mi opinion beneficia a todos los accionistas. Una AK ahora mismo, es lo mejor que le puede pasar a un accionista, acudas o no acudas a la AK, y mas aun, si eres comprador de la clase B, aun mas. A mi parecer, el mayor problema de Grifols, es que es extremadamente dificil quitarse a la familia del control de la empresa, y devolver en mi opinion, la decencia administrativa a la empresa, ya que en  y por lo que veo aqui, para el resto de accionistas incluso los que ni estan, es la gestion administrativa la que no es conveniente.
Lagrimas Woke 21/05/25 16:38
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
El problema de BAM, es que el corte de la gestora de activos es mas cercana a Real Estate y esto es otro tipo de inversiones, pero igualmente Grifols a 12/13€ incluyendo las B al mismo precio que las A, son aproximadamente del 1% del AUM que tienen, es decir, pueden perfectamente comprarla. Incluso con la Reaseguradora que compraron el año pasado si no me equivoco, hasta pueden ser compradores de sus bonos por parte de las reservas de siniestros, en parte claro esta. Mas bien puede ser consideraciones como que a Brook, le cueste valorar Grifols, quizas no lo ven tan claro, ya que aqui todos hablando de una oportunidad magnifica, pero quizas no sea tan clara como para comprar la empresa entera. Respecto a los socios para comprar, mas bien lo que veo es que cuesta justificar las cosas. 
Lagrimas Woke 20/05/25 16:05
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Mira, Si Brook quiere, levanta el telefono mañana mismo, y compra Inditex. Esa empresa solo en activos inmobiliarios propios , tiene mas de 250 mil millones de dolares.Si Brook juega despacio, es porque con Grifols hay que jugar despacio. 
Lagrimas Woke 20/05/25 16:03
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
A y para ser transparente, hace dos dias compre un pequeño paquete de acciones clase B, De todas formas, a mi modo de verlo, uno no deberia nunca comprar acciones de una empresa que la directiva tenga las cosas tan cruzadas como esta con Scraton y la empresa Grifols principal, y creo que esas publicaciones diciendo que quieren recomprar las empresas de scraton me parece mas publicidad que otra cosa, No es la primera vez que Grifols dice una cosa y hace otra, por mi si se merece que Brook acabe con ellos.
Lagrimas Woke 20/05/25 15:59
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pero un 30% de derechos a voto aun respetando esa estructura, aun que te permite vetar ciertas cosas, no puedes eliminar por completo la gestion de quien tiene el 70% restante o limitandola por completo, en el peor de los casos, podrian hacer una AK dilutiva con entrada de un tercero para diluir su paticipacion y asi evitar vetar ciertas cosas, el riesgo de que la familia Grifols se diluya en caso de OPA, es a mi entender, mucho mas alto. Las B tienen los mismos derechos economicos que las A, todo lo que pase economicamente bien o mal para la empresa, afecta por igual, se cotiza con descuento porque no tienen derechos politicos, que son los importantes de cara a una OPA. La familia Grifols quizas prefieran arriesgarse a ser diluidos via conversion de B en A, a que sean hipoteticamente embargados sus pignoraciones en Scraton, si el futuro de Grifols no sea tan brillante como @roadtofreedom y cia y/o analistas o fondos, piensen que tendra, quizas no tengan mas remedio que hacer esto, por si acaso, de la misma forma dudo que hubiesen previsto este futuro de la empresa, alla por 2020. Y por ultimo, de cara a una OPA, y posterior salida a bolsa unos años despues con mayor valoracion, tal y como plantea roadtofreedom, que puede ser asi..., no tiene sentido que se conserven acciones clase B, y si las conservan porque algunos fondos oportunistas llevan muchas B (como ese fondo que tiene el 16% de las B), si no logran comprarselas y no pueden hacerles la puñeta, estarian beneficiendo sustancialmente a un tercero. 
Lagrimas Woke 19/05/25 16:09
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Yo creo que a la familia grifols no les interesa una OPA de la empresa, el opante podria diluir los derechos a voto de la familia Grifols, sin aportar ni un duro mas, que el de la OPA. Basicamente pasa por transformar las B en A, y en cualquier escenario que sea, tanto si paga por las B menos que por las A, como el mismo precio, el incentivo es muy alto para no respetar la estructura actual. Y de cara a una IPO como dice @roadtofreedom , en 4 o 5 años por 25€ por accion o asi... no tiene sentido emitir tambien las preferentes, lo haran en limpio, clase A limpia y simplificada.En mi opinion, en cualquier escenario post-OPA la familia Grifols se diluye, incluso aun que las acciones suban a 20€, las pref tambien lo haran porque tienen los mismos derechos economicos 
Lagrimas Woke 19/05/25 16:03
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Ni si quiera les conviene una OPA total por la empresa, porque las Clase B, les podrian diluirir sus derechos a voto.Si el Opante paga por las B<A entonces el opante con el control mayoritario, le sale economicamente rentable suprimir las B por A con los mismos derechos, se haria mediante AK de A reemplazando las B, el opante no tendria que ingresar nada, ni tampoco afectaria a la deuda, solo los derechos a voto.Si el Opante paga por las B=A, entonces el opante no tiene incentivo para cuidar el trato de derechos a voto de las A frente a las B si puede equipararlos puesto que ha pagado el mismo precio que las de derecho a voto. Grifols esta muy endeudada como para emitir deuda en bruto para suprimir las B sin diluir las A, y al mismo tiempo, no pueden hacer AK en la A, para suprimir las B sin dilucion en la familia Grifols, cuando se emitieron las B, no se penso en un escensario en que alguien tuviese mas derechos a voto en A, que la propia familia. 
Lagrimas Woke 19/05/25 15:51
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Los Grifols pueden que esten acojonados por la OPA porque les podrian diluir en un momento muy bajo para ellos, incluso la perdida del control de Grifols... la Clase B que son las acciones sin derechos politicos pero si economicos, en caso de OPA igualmente saldrian fuera de cotizar, serian opados, incluso aun que lograsen pagar un precio bajo por las B sin que los estatutos de las B lanzados hace mas de una decada no les permite hacerlos... son unas participaciones economicas de la cual los Grifols no poseen, que si conservan las A porque tienen el control de la empresa.Los Grifols tendrian que arriesgar que el Opante, mantenga la estructura actual, y no tiene sentido si logra llevarse la clase B a menor precio que las A, ya que de hacerlo, si suprime las B equiparandolas a las A, logra derechos a voto adicionales frente a la familia Grifols que solo poseen los paquetes importantes en las A. Si el Opante paga el mismo precio por las B que por las A, el opante no tiene incentivos para mantener la estructura para hacer un favor a la familia, y podria convertir las B en clase A, diluyendo a la familia Grifols. El Opante, no tendria que hacer ninguna AK, para eliminar el control de los Grifols en Grifols, y el incentivo de la familia en ser opados, cae rotundamente porque las clase B no las emitieron hace mas de una decada, pensando en un escenario complejo como el de ahora.