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Participaciones del usuario Jose Mas

Jose Mas 19/12/21 21:47
Ha comentado en el artículo Gazprom...El Gas Natural que calienta nuestras casas...
Con respecto a los riesgos geopolíticos que comentas, coincido en algunos. Azerbaiyán, Israel y Chipre le pueden comer parte de la tostada europea. Sin embargo, el gas licuado no puede competir ni en sus mejores sueños con los costes de extracción de Gazprom. Por tanto, Argelia queda descartado. No hay interconexion gasista entre España y Francia, por no haber no hay ni interconexion eléctrica. Dicho esto, Chipre e Israel tienen un proyecto de gaseoducto en construcción que probablemente encuentre el sabotaje constante de Turquía. Libia se ha estabilizado, pero sigue siendo un país dividido en tres, por economías de escala no puede competir. Todo esto sin contar que Alemania, Austria, Suiza y otros países europeos con un peso industrial fuerte, van a dejar la energía nuclear en los próximos años. Las renovables por su falta de estabilidad y problemas de almacenamiento no son una alternativa viable para la industria. Mi conclusión es que sí, hay riesgos y pueden disminuir los beneficios un 20 % si hay sanciones y venden el gas a través de terceros (Turquía por ejemplo), pero la demanda está destinada a crecer para cubrir el hueco de la nuclear los próximos años. 
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Jose Mas 19/12/21 21:01
Ha comentado en el artículo Gazprom...El Gas Natural que calienta nuestras casas...
Muchísimas gracias por la dedicatoria y me alegro de que te animes a invertir en Gazprom, gran empresa. Te comento mi estrategia con esta empresa por si te sirve de ayuda. Puesto que considero que las circunstancias geopolíticas, la nueva variante y el miedo a las sanciones a corto plazo van a jugar un papel en la cotización del valor, mi estrategia va a ser hacer una compra espaciada de acciones. Es decir, comprando paquetes de acciones con mes y medio de diferencia y en caso de caídas provocadas por conflictos geopolíticos (véase Ucrania) promediar cada vez que haya una caída del 20%. También es un valor que tal vez conserve hasta que me muera si mantiene el management, deuda baja y alto dividendo actuales. Esta es una inversión tanto VALUE como CONTRARIAN, por el contexto de la nueva variante, las tensiones geopolíticas y las posibles sanciones si el ataque ruso se materializa. Por tanto, mi primera compra nunca va a superar el 25 % de la compra total de acciones que pretendo realizar.Espero que te sirva de ayuda. Un cordial saludo. 
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Jose Mas 17/12/21 13:42
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Buenas Siames,Coincido con tu análisis de la pandemia y la nueva variante. No estoy tan seguro con que la inflación se vaya a ir a la baja a la larga. Si cogemos los resultados trimestrales de empresas como Cosco o Maersk, se puede observar un incremento de los contratos fijos a largo plazo con dos actores importantes en la cadena de suministro (transporte y big retail). Esto sugiere, en mi opinión, que la mayoría de empresas que trabajan con ellos prevén (como mínimo) una estabilización de la inflación en un rango alto. Yo personalmente creo que el único factor que nos puede salvar de un periodo de stagflation es una recesión/desaceleración en China provocada por el hundimiento de su sector inmobiliario. Edit: También coincido con tu análisis sobre una próxima crisis de deuda, y me atrevo a añadir algo: si China utiliza correctamente la crisis de su sector inmobiliario para convertirse en una economía de consumo doméstico, podemos ir despidiéndonos del dólar o esperar una depreciación grave. 
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Jose Mas 17/12/21 11:29
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Depende de cuál, yo personalmente no invierto en empresas que reparten dividendos por encima de beneficios o que dejan poco margen para reinversión. Ya he comentado por aquí alguna vez PS Business Parks, la cual es una de mis empresas favoritas.  Lo que me gusta de PS Business Parks es que solamente hace adquisiciones de nuevos inmuebles con parte de los beneficios, se deshace de aquellos inmuebles que no le reportan las rentabilidades esperadas y el resto lo reparte en dividendos. Por otra parte, no me gustan las empresas con dividendos demasiado altos, ya que suelen ser empresas que o bien no saben reinvertir o bien se están endeudando para repartir ''beneficios'' que en realidad es deuda. 
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Jose Mas 15/12/21 14:32
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Quick update de mi cartera:Sigo apostando fuerte por acciones de Internet Chinas: Veo peligroso la relentización de la economía provocada por la caída del sector inmobiliario (30% de la economía China). Actualmente, en -13% en Alibaba (siendo a día de hoy un 15% de mi cartera, no descarto aumentar posiciones si hay una bajada grande), 5% en Tencent (me interesa tanto su negocio como su cartera de acciones). Estoy cómodo con la bajada por el momento, aunque estoy más expuesto de lo que me gustaría al Partido Comunista Chino. Sigo un poco escéptico con respecto al dólar por lo que me planteo invertir en Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF (VFEM) (cotizado en francos suizos) y WisdomTree Physical Swiss Gold ETC. Sigo muy de cerca Fresenius SE & Co KGaA, ahora mismo cotiza por debajo de su fair value. Tengo una orden permanente de compra puesta en 31,80 euros. También Mowi se está empezando a poner apetecible, aunque muy lejos del fair value de Fresenius por poner un ejemplo. Todo el dinero que ha entrado en mi cartera se ha ido a liquidez, no estoy reinvirtiendo dividendos. Ahora mismo tengo demasiada liquidez (casi 40% de mi cartera), pero no tengo ni idea de donde meter el dinero. Estoy cómodo en líquido a pesar de la inflación.  También sigo muy de cerca Gazprom, cualquier intervención Rusia en Ucrania podría tirar el precio de la acción por los suelos. Sin embargo, es una empresa con deuda baja, resiliente a sanciones europeas (dependemos del gas ruso), dividendos crecientes y participada por el estado ruso. EDIT: Cabe recalcar que por ley en Rusia, las empresas del sector energético participadas por el estado deben pagar en torno a un 50% de sus beneficios en dividendos. Por tanto, creo que Gazprom es la empresa perfecta para defenderse de la inflación como accionista. Sin embargo, la veo muy cara todavía, ojalá haber comprado en 2020.  
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Jose Mas 11/11/21 23:15
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Buenas noches a todos,¿Qué tal os parece el Grupo Profuturo de México? Beneficios crecientes, deuda baja, se beneficia de tipos de interés altos, dividendos muy altos...Me preocupa algo la liquidez, pero me parece un buen valor defensivo de cara a la inflación.
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Jose Mas 07/11/21 17:08
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Buenas tardes,Siento hacer monólogo últimamente. Hace unos años hablamos en este hilo de Fresenius. A día de hoy veo a la compañía muy bien de precio en términos de PE y cash-flow. ¿Qué pensáis? 
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Jose Mas 07/11/21 00:33
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Buenas Bacterio, Me gusta muchísimo MD Medical, me la apunto. Así a primera vista no entiendo y me mosquea un poco la diferencia entre el flujo de caja y de beneficio neto en los años 2019 y 2020. Mirando otras REIT, he encontrado dos compañías que creo que se ajustan algo más a nuestro estilo de inversión:  PS Business Parks y BroadMark Realty Capita. Sin embargo no se encuentran a un buen precio en mi opinión. De cara a una protegernos de la inflación al final he descartado Medical Trust por el elevado nivel de deuda. Como decía, pienso que tras la inflación vendrá un periodo de "stagflation", en el cual las compañías con elevado nivel de deuda van a tener que deshacerse de sus activos deprisa para no tener que refinanciar su deuda a tipos de interés menos favorables.  En el caso de BroadMark Realty Capita opino que puede servir muy bien como inversión defensiva (contra la inflación) debido a su alto dividendo y la deuda inexistente. Dicho esto, no mantendría en cartera una compañía que paga consistentemente más dividendo que los beneficios que obtiene durante más de 1 año. La supuesta ventaja que tienen estas compañías es la capacidad de acumular caja para irse de compras mientras otras compañías venden activos a la desesperada. Al gastarse toda la caja en pagar dividendo a los accionistas tienen pocas oportunidades para reinvertir. Por tanto, transicionalmente (a un año vista) me parece una oportunidad de inversión. PS Business Parks: Este es el tipo de compañía que compraría y no vendería jamás. Un dividendo suficiente para cubrir la inflación, 0 deudas y cash acumulado en caja para irse de compras. ¿El problema? Que está demasiado cara. Habrá que esperarla.   Un cordial saludo
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