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Havel 28/02/11 23:10
Ha comentado en el artículo Blanco quiere acabar con el stock de pisos
Pelos sr, no sé si Blanco sabrá o no vender, pero, al menos, da cierta esperanza que alguien del gobierno intente hacer cosas razonables. Uno de los grandes males de nuestro país es que, en los años pasados, nuestros políticos han cometido muchos desmanes, y la poca capacidad de gestión demostrada da mucho miedo a empresarios e inversores nacionales y extranjeros, y también a buena parte de la ciudadanía. La situación no es tan mala, y, con imaginación, voluntad y esfuerzo se podría enderezar. Pero hay que dejar de dar palos de ciego y empezar en algún momento a hacer cosas que tengan sentido. Es el único camino posible. Queramos o no, los años de despilfarro han terminado.
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Havel 28/02/11 22:56
Ha comentado en el artículo La prima de riesgo de los PIGS no se relaja. ¿Veremos otra crisis de deuda pronto?
Joe morgan, yo creo que la eurozona sí que permanecerá como la conocemos. Las cosas podrían cambiar mucho, y entonces mi respuesta sería otra, pero, de momento, todos los pasos que se han dado desde Bruselas han ido encaminados a mantenerla. Desde mi punto de vista, si los CDS y los diferenciales respecto al bono alemán están tan altos es porque los bancos alemanes y franceses han dejado de comprar deuda de los periféricos y, teniendo en cuenta que son los principales tenedores, si ellos no acuden las subastas, ponen entre la espada y la pared a los gobiernos de estos países, que tendrán que ceder a las presiones de Alemania y hacer las reformas que solicita. Todas las reformas que se piden están encaminadas a que la eurozona se mantenga y sea sostenible a largo plazo, pero cuestan votos, por eso se utiliza al "mercado" para presionar. Lo explico con cierto detalle aquí: http://www.rankia.com/blog/optinver/664454-evolucion-cds-paises-perifericos Respecto a lo de imprimir billetes, coincido contigo, aunque con alguna discrepancia. Si España no estuviera en la zona euro, y pudiera imprimir pesetas y comprar sus propios bonos en el mercado, como hace UK, los CDS (que valoran la posibilidad de que el estado suspenda pagos o haga una quita)estarían más bajos, aunque los tipos nunca hubieran bajado tanto como lo hicieron al entrar en la zona euro, y probablmente el interés pagado por los bonos del estado no sería mucho más bajo del que se paga ahora. Por otro lado, si lo que se cuestiona ahora es la capacidad de administrar bien de los políticos, imagina cuanto se cuestionaría si no estuvieran sometidos al control de la UE. Creo que si, en esta situación, Zapatero y compañía pudieran darle a su antojo a la máquina de imprimir billetes, la cotización de la peseta estaría hundiéndose, los capitales extranjeros huyendo en desbandada y el Wall Street Journal anticipando la vuelta de España al tercer mundo. Sin embargo la situación sería muy distinta, porque, sin euro, no hubiera habido tipos bajos, la burbuja inmobiliaria habría sido mucho más pequeña, los bancos tendrían menos problemas, se habría invertido menos, la economía habría crecido menos... En definitiva, para bien o para mal, la realidad sería otra bien distinta. Pero es la que es.
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Havel 28/02/11 11:15
Ha comentado en el artículo La prima de riesgo de los PIGS no se relaja. ¿Veremos otra crisis de deuda pronto?
Javier, los CDS de Inglaterra están en 72 p.b. y su máximo, en la crisis de irlanda fue de 86 (España ahora en 265 y máximo en 364). Así que el mercado no considera que la deuda pública de Inglaterra tenga riesgo de impago, a pesar de tener un déficit público elevado, una burbuja inmobiliaria similar a la española y un nivel de deuda mayor. Lo que se juzga aquí no es nivel de deuda, sino la capacidad para devolverla. EEUU o UK han tenido burbujas inmobiliarias tan importantes como la de España, su sistema bancario quebró y tienen unas cuentas públicas que dan pena, pero el "mercado" considera que ellos solitos sabrán solucionarlo, como han venido haciendo siempre. Mientras que los PIGS son vistos como una especie de barco a la deriva, que salieron del subdesarrollo gracias a la entrada en la UE, las ayudas exteriores y a la inversión extranjera y, en caso contrario, seguiríamos arando con burros. Como se han acabado las ayudas europeas y la inversión extranjera ahora va hacia los emergentes (los PIGS fuimos emergentes hace 30 años, por eso captamos tanta inversión extranjera), ahora el mundo tiembla, y el mercado descuenta cierta posibilidad de que este barco se estrelle. Creo que, principalmente, lo que el "mercado" da a entender es que gobierno y administraciones públicas en los PIGS son un desastre, sin ninguna visión de futuro y un auténtico lastre para la economía y para el futuro económico. Y no sólo lo piensa el mercado, buena parte de los españoles de a pie hemos visto con indignación durante décadas como nuestros alcaldes, presidentes autonómicos y gobiernos derrochaban dinero, hacían una cosa tras otra mal y las soluciones que aportaban solían terminar causando problemas mayores. Hasta ahora, todo se ha tapado debido al dinero y a la tecnología que entraba de fuera, pero, si en los años "faciles" no han logrado crear un modelo económico competitivo, ¿quién cree que vayan a hacerlo en los difíciles? Y eso ocurre en España. Portugal e Irlanda deben ser parecidos y Grecia mucho peor. UK, en cambio, sin que nadie le presione, ya lleva bastante tiempo recortando gasto público y haciendo reformas de todo tipo. Zapatero ha hecho algo sólo cuando le han presionado. Grecia y Portugal lo han hecho sólo bajo amenaza de tener que suspender pagos si no recibían ayuda. Portugal, lo único que ha hecho de momento es pedir ayuda a China (eso si que es no tener la más mínima visión de futuro, porque, imagina lo que querrán los chinos a cambio).
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Havel 27/02/11 16:19
Ha comentado en el artículo Crecimiento económico en EEUU: demasiado bonito para ser verdad
Vaya, Comstar, tienes toda la razón. Había estado leyendo algunos tuyos antes y mezclé el autor. He corregido el post, para evitar confusiones. Tu artículo que comentas en este comentario y algunos otros en los que tratas este tema me parecen muy acertados. Un saludo.
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