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Participaciones del usuario dullinvestor

dullinvestor 24/10/18 22:40
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Estoy de acuerdo con tus argumentos, y de hecho, he traspasado recientemente el plan que ya tenía (EPSV en mi caso) a Indexa. Pero me gustaría hacer un par de comentarios: cuando dices "voy a cambiar de producto", creo entender que vas a sustituir los fondos por el plan como destino de tu ahorro. Yo en realidad veo los planes más como complementarios de los fondos, que como sustitutivos. En primer lugar, por su indisponibilidad, que puede suponer un problema en caso de que necesitemos tirar de los ahorros por circunstancias imprevistas. Y en segundo lugar, por una cierta “diversificación normativa” (menudos palabros me invento), quiero decir, que viendo la inseguridad fiscal a la que nos someten, no me fío que las ventajas actuales vayan a seguir vigentes en el futuro. Por otro lado, me suele sorprender la frase “sólo hay diferimiento fiscal”. Donde otros simplemente ven unas “migajas”, lo que yo veo es que Hacienda nos hace un préstamo a tipo cero (en realidad muy probablemente a tipo negativo) para que podamos invertir ese dinero durante un montón de años, y aprovecharnos del, por otro lado tan idolatrado, “poder del interés compuesto”. Aunque supongamos que tenemos que devolver exactamente el mismo dinero que en su momento dejamos de tributar (aunque lo más habitual será devolver/tributar menos), los rendimientos que hayamos obtenido durante todos esos años suponen una ventaja sobre los fondos que difícilmente éstos podrán compensar con unas décimas menos de comisión. De todas formas, sobre estos temas siempre me remito a las excelentes aportaciones que al respecto ha ido haciendo Marcos Luque.
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dullinvestor 23/10/18 22:49
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues lo único que puedo decirte es que yo duermo mucho más tranquilo concentrando mi inversión en fondos, que me dan mucho margen de maniobra antes los cambios que pueden surgir en el futuro, ya sea en mi situación personal, mis preferencias o en las condiciones del mercado. En los pocos años que llevo con productos indexados, ha habido un poco de todo: - Productos que cambian su política de inversión: cuando inicialmente invertí en el Amundi Pacific, éste incluía Japón… hasta que se les ocurrió convertirlo en Pacific ex Japan, lo cual me obligó a traspasar (gracias a que era un fondo) una parte del mismo al Amundi Japan (creo recordar que nos hicieron sufrir un poco, pues al principio no estaba disponible!). Otro ejemplo, cuando conocí el VTI de Vanguard, y el resto de “ETFs regionales” (VWO, VPL, VGK), tan sólo contenían grandes y medianas empresas, pero más adelante decidieron incluir en ellos también las pequeñas empresas, con lo que los que tuvieran ya un ETF específico small-caps, pues tuvieron que apañárselas para reorganizar sus carteras. - Comercializadoras que cambian las condiciones: esto como te imaginarás es super habitual, el primer cambio que sufrí fue con Saxo Bank, que llegó un momento en que decidió que los pequeños inversores b&h no le interesábamos, y nos metió una comisión de inactividad que tuvimos que salir corriendo.  Y no sólo cambios de las condiciones económicas, también pasan cosas como que un broker (Clicktrade) considera que las tarifas del tiempo real que le piden los mercados son excesivas, y te dejan sin la posibilidad de contratar, primero en Milan (2016) y luego en Amsterdam (2017). Los valores que tuvieras allí sólo podías venderlos (o traspasarlos), pero no comprar más. - Cambios normativos: para “salir corriendo” de un broker, hasta hace un par de años había varios que permitían el traspaso gratuito de valores, pero hoy en día en España no debe de quedar ninguno, ya que la CNMV sacó una circular que decía “la entidad aplicará una tarifa por traspaso de valores nacionales o extranjeros de un mismo titular a otra entidad, expresada en tanto por ciento sobre el importe de cada valor traspasado, con la obligación de establecer un importe máximo y sin posibilidad de establecer un importe mínimo.” Unos cracks los de la CNMV!
 Y qué decir de MiFid II y PRIIPs que, entre otras cosas, nos han dejado sin la posibilidad de contratar ETFs americanos, porque no elaboran el KID. - Productos/comercializadores nuevos, por supuesto: al principio ni Amundi World, ni Vanguard, ni BNP, ni Degiro con ETFs gratis,… Supongo que entenderás mejor ahora mi alergia a verme atado a unos productos y a unos comercializadores, y lo mucho que valoro la traspasabilidad de los fondos de inversión.
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dullinvestor 20/10/18 20:14
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En la comparación entre ETFs y fondos, es sin duda interesante conocer esas ligeras ventajas de evolución que se están señalando los últimos días, pero hay que sopesar cuidadosamente esas ventajas con todos los gastos que su contratación lleva aparejada (comisión compraventa, custodia, spread de compraventa,…), así como la dificultad añadida que entraña su contratación para un usuario “no iniciado”. De todas formas, para mí el factor realmente determinante en esta comparación es la posibilidad de traspaso sin consecuencias fiscales que hoy en día sólo tienen los fondos. La tranquilidad que aporta saber que, ante posibles cambios en las condiciones de los fondos o de las comercializadoras elegidas, vas a poder rectificar tu estrategia de forma sencilla y totalmente gratis, “no tiene precio”. Lo mismo que se hacen cuentas de aquí a 25 años, también hay que pensar en todos los cambios que pueden suceder en ese plazo, y en qué capacidad de maniobra vamos a tener ante dichos cambios. Si esto no se tiene en cuenta, nuestra cartera puede acabar pareciendo un cementerio de ETFs abandonados, totalmente desestructurada e ingobernable. La posibilidad del traspaso parece que está ya a la vuelta de la esquina para los ETFs, y por ello puede ser interesante ir comparándolos con los fondos, pero todavía faltan muchos detalles por conocer sobre la oferta que harán las comercializadoras, y hasta que no se concreten no se pueden sacar conclusiones precipitadas. Alguna cosa ya sabemos, y es que la comercializadora deberá ser española, y los ETFs europeos. Los que ahora mismo están analizando las condiciones y tarifas de las diversas cuentas valor del mercado, harían bien en tener en cuenta esa primera condición, para no arrepentirse más adelante. También tiene pinta de que serán entidades que utilicen como plataforma a Inversis o Allfunds. Para que no haya malentendidos, tengo contratados ETFs desde hace años, ya que me parecen unos vehículos super transparentes (mucho más que los fondos) y permiten acceder a nichos de inversión a los que los fondos no llegan (por ejemplo, si le quieres dar un sesgo de mayor calidad crediticia a tu renta fija). Pero no creo que sean, de momento, la elección más adecuada para la parte principal de una cartera, ni para cualquier inversor. Por último, y entrando en los datos que compartía @Telemacooo, la anomalía de Japón se debe a que el ETF sigue un índice (MSCI Japan IMI) distinto de los fondos (MSCI Japan). ETFs que se podrían utilizar para la comparación serían el Xtrackers MSCI Japan Index UCITS ETF 1C (LU0274209740) o el iShares MSCI Japan UCITS ETF (Acc) (IE00B53QDK08). Por cierto, tampoco estoy muy de acuerdo en restringir la oferta de ETFs a los de iShares.
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dullinvestor 17/08/18 01:34
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Precisamente porque en el pasado el mercado americano lo ha hecho mejor que el resto, sobre todo en el pasado reciente, sus valoraciones actuales son más altas, es decir, están más caras sus empresas, y es un consenso general vaticinar rendimientos menores al resto del mundo en el futuro. Resulta muy simplista asumir que porque un mercado o activo se ha comportado mejor en el pasado, vaya a seguir haciéndolo en el futuro. Lo más sensato es diversificar globalmente, sin tratar de adivinar cuál será el mercado que se comportará mejor. Algunas lecturas relacionadas: Artículo de la web donde suele escribir Larry Swedroe explicando mucho mejor lo que comento: http://thebamalliance.com/blog/maintaining-a-globally-diversified-portfolio/ Estudio anual de Vanguard sobre estimación de rentabilidades futuras: https://pressroom.vanguard.com/nonindexed/Research-Vanguard-Market-And-Economic-Overview-120417.pdf Estimaciones de Indexa Capital sobre rendimientos futuros: https://blog.indexacapital.com/2018/03/28/actualizacion-expectativas-rentabilidad-2018/ Estimaciones de Rick Ferri a 30 años (no tengo claro si son del 2015): https://portfoliosolutions.com/latest-learnings/blog/30-year-risk-and-return-forecast Cuadro muy visual del blog A Wealth of Common Sense sobre la variación de clases de activos "ganadoras" de un año para otro: http://awealthofcommonsense.com/2018/01/updating-my-favorite-performance-chart-for-2017/
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dullinvestor 12/08/18 17:52
Ha respondido al tema Obtención Valores Liquidativos
Creo que he conseguido agregar correctamente los planes de pensiones, échale un vistazo. https://docs.google.com/spreadsheets/d/1ble1bgl2IgvYEocD-4SqGZUj0GXayksE2yVIkGZLixk
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dullinvestor 12/08/18 16:38
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Las retenciones de los ETFs funcionarían como en las acciones, sí. Según los pocos que he tenido distribuyendo dividendos, el tener retenciones en origen y/o destino depende también del broker, de si es español o no, etc. Los fondos de inversión que compramos en España supongo que sólo tienen retenciones en destino, pero no lo sé seguro.
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dullinvestor 10/08/18 17:29
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Los fondos de inversión, cuando cobran dividendos sufren una retención (en eso consiste su "tributación" principal), tanto si son de acumulación como de distribución. En estos últimos se produce por lo tanto siempre una doble tributación, pues tú debes pagar impuestos sobre los dividendos que el fondo reparta (que ya habían sufrido la comentada retención).
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dullinvestor 10/08/18 17:09
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo en principio siempre priorizo el cambio de comercializador sobre el traspaso. Lo de estar fuera del mercado es arriesgarte a perderte una subida que se produzca en ese periodo. Para mí eso es mucho más importante que el "problema" de que durante unos días el fondo no esté visible en ninguna de las dos entidades. Esto sin duda es mucho más aplicable a la renta variable que a la renta fija, ya que las variaciones de ésta son normalmente menores, pero yo la verdad es que no veo la necesidad de correr ese riesgo, por pequeño que sea. Yo he realizado recientemente ese mismo cambio, de Selfbank a BNP, y la fecha de entrada que me aparece en BNP es 8 días posterior al día en que les envié por email la documentación.
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dullinvestor 08/08/18 18:36
Ha respondido al tema DeGiro ¿El broker más barato?
the purpose of the investor compensation scheme (ICS) is to compensate individuals and 'small' companies who, as part of an investment service have entrusted money or financial instruments (e.g. securities or options) to an authorised bank, investment firm or financial institution where the institution concerned is unable to comply with its obligations ensuing from claims relating to that investment service. Obtenido de la web del Banco Central Holandés: http://www.toezicht.dnb.nl/en/2/51-202210.jsp Yo diría que deja bastante claro que la cobertura se refiere tanto al dinero como a los valores depositados en la empresa de inversión correspondiente.
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