Participaciones del usuario Adriano04

Adriano04 27/03/21 20:46

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

¿Y para qué querrían entrar en sectores desconocidos para ellos y tener que detraer tiempo de otros en los que sí son especialistas? ¿Qué ventaja competitiva tendrían ellos en ese proceso? Los sectores tecnológicos de los que hablamos, no son simples modas pasajeras, o pequeños sectores hiperespecializados que afectan a una pequeña parte del PIB. Son sectores, que tienen un peso creciente en la economía y que han llegado para quedarse para siempre: móviles, comercio electrónico, buscadores, contenidos visuales de pago, redes sociales... Es algo que no tiene vuelta atrásSi ellos se definen como generalistas, no pueden darle la espalda a esta parte tan importante de la economía. Nadie dice que hagan un fondo tecnológico, pero deben tener la cabeza abierta a las oportunidades de comprar empresas baratas, y no deberían renunciar completamente a estos sectores que tanto peso tienen en la economía presente y futura.Es como si cuando apareció el ferrocarril o el automóvil hubieran decidido dar la espalda a toda esa industria, por no querer hacer el esfuerzo de entenderlaY todavía, con más razón, cuando sin ser especialistas ni en materias primas ni en minas, sí han decidido dedicar mucho tiempo a aprender en estos sectores. Con el mismo razonamiento podíamos decir. ¿Qué aportan estos gestores en las materias primas? para comprar azvalor internacional, hubiéramos comprado un fondo sectorial de materias primas...En mi opinión, si azvalor aspira a ser un fondo líder, por pereza intelectual, no debería renunciar a entender y descartar sectores de la economía que representan un % tan importante y creciente del PIB mundial

Adriano04 27/03/21 19:08

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

He estado viendo también la conferencia de este año, y ha sido floja, tal como se ha comentado por aquí, sobre todo porque sin duda les ha faltado ambición. En mi opinión se han unido varios factores para ello:1) La conferencia del año pasado fue bastante más currada, por cuanto tenían que convencer a sus clientes para que no abandonaran el barco, con la que estaba cayendo. Debieron pasar un mal 2020 con todas las caídas, que no sabían hasta donde podían llegar, con esa cartera de empresas de materias primas "diversificadas" que no estaban acostumbrados a manejar y sin haber demostrado todavía nada en resultados desde que fundaron Azvalor. Debieron temer en algunos momentos por la supervivencia de la Gestora.2) Después de haber mantenido a una parte importante de los clientes, este año 2021 han recuperado sus máximos en el V.L, baten al mercado en los últimos 12 meses y ven que su cartera, por fin, empieza a darse la vuelta (pese a que sus resultados desde el inicio son bastante mediocres). Además, siguen mirando por el retrovisor a Paramés, su gran competidor. O sea, el negocio lo han estabilizado. Eso les ha dado cierta tranquilidad para volver a su política estructural de mínima información...aunque es mala política en los tiempos que corren...3) Alvaro Guzmán de Lázaro, por otro lado, está pasando una mala época personal por la situación de sus padres. El año pasado comentó que su edad era complicada, porque era una edad en la que profesionalmente tenía bastantes responsabilidades, los hijos empezaban a entrar en una edad más difícil y los padres empezaban a ser más dependientes. Este año dio a entender que su madre había fallecido y que su padre estaba en una situación complicada. Por eso, él que es tan religioso, se refugia más en Dios en esta situación (al que nombra en la misma conferencia), y al mismo tiempo intenta ser un pelín más humilde, intentando mostrar gratitud a todo su equipo (que no deben haber vivido muy bien estos años teniéndolo a él como jefe ). Incluso le dio más juego a Fernando Bernard. Nunca en otras conferencias había visto pasarle a su segundo, tantas preguntas para que respondiera. Era como si quisiera darle más sitio en la empresa en agradecimiento a tantos años sirviéndole de escudero fiel.Ese estado gris en el que se encontraba Álvaro se transmitió sin duda en toda la conferencia...Respecto al contenido, ya se ha dicho aquí casi todo. De todas formas, me llamaron tres puntos la atención:- Cuando reconocieron abiertamente su política de tradeo de la se ha venido hablando aquí muchas veces: "Todos los días vendemos algo de lo que sube y compramos algo de lo que baja"- Cuando reconocen que les cuesta entender y valorar los fosos de las empresas tecnológicas. ¿Por qué no fichan algún analista joven de peso que les asesore en esos temas, tal como ha hecho Buffet? No quieren salir de su zona de confort...- Cuando le preguntan si los errores del 10-15% que han reconocen como normales están incluidos en el precio objetivo... Guzmán de Lázaro reconoció que no, y luego intentó buscar excusas de por qué no. Después de divagar por aquí y por allá no llegó a dar ninguna respuesta convincente...

Adriano04 09/03/21 18:43

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Esta es la actualización de los top 10 de la cartera de Azvalor a 31 de Diciembre de 2020https://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000WI0D&tab=3

Adriano04 28/02/21 14:21