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Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenas tardes.
Una pregunta. Cuando hablamos de rentabilidad anual del 2,365% y cupón del 2,70% que supongo que también será anual o en el de 10 años el interés medio 2,743% y un cupón del 3,45% ¿Cuál es exactamente la rentabilidad anual?
El bono (o las obligaciones, que es la forma de llamar a las emisiones a 10a. o más) tienen dos posibles fuentes de rendimiento.
- El cupón, que es anual, fijo y se calcula sobre el nominal, partiendo de los ejemplos que comentas y para una inversión de 10.000€,
- tendríamos a 5 años 236.5€ brutos cada año,
- tendríamos a 10 años 345€ brutos cada año,
- a deducir en ambos casos retención fiscal del 0,19% y comisión del BdE de 0,15%.
- El rendimiento implícito, que puede ser negativo o positivo, y es la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor de amortización, que equivale al nominal, 10.000€ en este caso. En este aspecto los bonos se parecerían a las letras, pero, pero
- a diferencia de lo que sucede ahora en las letras, el precio de la compra de bonos para un importe nominal de 10.000€ puede ser superior y de hecho es lo que está sucediendo pues el precio medio de compra de los bonos a 5 años de la subasta de hoy ha salido al 101,811%, en el caso de haber invertido esos 10.000€, el precio de compra sería 10.181,1€
A ver si puedes ampliar estas capturas de abajo haciendo clic sobre la imagen, pero si no puedes las he sacado del Simulador, pincha aquí.
El cupón no se puede modificar, es fijo, pero el valor implícito del bono, la diferencia entre el precio de compra, resultante de la subasta y variable, y el valor de la amortización, conocido, pues son esos 10.000€, el nominal de la suscripción, puede ser negativo.
- En otras palabras, puedes tener un rendimiento más o menos atractivo por el cupón, pero el rendimiento implícito, que depende del precio de compra, se puede comer parte de la rentabilidad del cupón, y lo hará siempre que el precio_excupón del bono esté por encima del 100%.
La rentabilidad anual (TIR del bono) depende del cupón, pero incluye lo que se pierde o gana por el rendimiento implícito (diferencia entre el precio de compra y de venta). Hay tener en cuenta lo que ganas por cupones (siempre positivo) y lo que ganas o pierdes por el rendimiento implícito (a veces positivo, a veces negativo).
Otros posts sobre ese tema, respuestas a foreros.
Aquí te dejo un cálculo de esa rentabilidad anual del bono.
Ahora bien, nada de eso es necesario, lo más simple es sumar los cupones, sumar o restar el rendimiento implícito, esos 10.000 - precio de compra, que puede ser negativo o positivo, restar las comisiones del Banco de España, lo divides por el número de años, debidamente calculado, y te haces a la idea al margen de las fórmulas oficiales.
Tienes la hipotética ventaja de que cobras los intereses anualmente, no al final. Saludos.
