Las preferentes se benefician de la recapitalización de los bancos.
Esta semana, Popular anunció a través de un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una ampliación de capital de 500 millones de euros y una emisión de obligaciones canjeables de hasta 700 millones, con el objetivo de reforzar sus fondos propios. Y le costó un buen palo a la cotización... y también cayeron los otros bancos, descontando que antes o después era probable que tuvieran que pasar por lo mismo. La razón es obvia: dilución; si somos más accionistas, tocamos a menos...
Desde nuestra posición de propietarios de deuda, sin embargo, el movimiento se ve de una forma muy diferente: los accionistas ponen dinero para incrementar la solvencia de la entidad de la que somos acreedores, así que nuestro riesgo disminuye, y por tanto aumenta el valor de nuestras preferentes. No lo he visto comentado así en ningún sitio, pero es lo cierto, y así lo pongo aquí por si a alguien no se le había ocurrido...
¿Y qué harán las cajas?
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La realidad está hecha de cisnes negros, no de elefantes rosas; sobreoptimizar te fragiliza y lleva al desastre