Nueva Rumasa - ¿porque estamos en la actual situación?
Yo de entrada, a estas alturas debo reconocer que es muy fácil hacer valoraciones (a toro pasado) sin embargo pondré mi opinión, al menos para mantener vivo este hilo, ya que visto lo visto últimamente, me parece que poco podemos añadir. Al final cada día vemos más de lo mismo, y no es otra cosa que noticias de incumplimientos de pago, conflictos sindicales, embargos y en poco muy probablemente “desajustes” contables de cierto calado entre los “números” que se publicaron y los que se desprenderán de los balances concursales, confeccionados por los nuevos administradores o interventores de dichas concursales.
Aquí en mi opinión se empezó por aplicar viejas recetas de la primera Rumasa para organizar un nuevo conglomerado empresarial, pero estas “recetas” no fueron actualizadas de acuerdo a los nuevos tiempos.
Uno puede entender perfectamente, que no significa compartir, que estos emprendedores procurasen blindarse en términos jurídicos sus títulos de propiedad de las empresas que iban incorporando al grupo, o mejor dicho no grupo en términos legales, pero si grupo en términos reales, entiendo que si este es el deseo de los accionistas, es perfectamente posible interponer sociedades en Holanda para depender al final de otras sociedades radicadas en paraísos fiscales, aunque la fiscalidad no sea el objetivo, pero a la vez estos estados ofrecen cierta protección y secretismo societario, al margen de dichas ventajas fiscales. No obstante los accionistas deben entender a su vez interponer sociedades poco transparentes coarta de forma relevante la confianza de los proveedores, sea estos comerciales o financieros. Yo a menudo a mis colaboradores y clientes, suelo poner indicar una frase que refleja más o menos esta apreciación y es “si tú tienes un negocio y trabajas con tu propio dinero, como si no quieres tener balance, lleva las cuentas como te dé la gana, la única limitación que tendrás será la fiscal, pero si precisas de dinero ajeno para operar en tu negocio, empieza a organizar tu empresa de una forma estandarizada y tus cuentas deben estar en consonancia con lo que desean y consideran correcto tus acreedores, si actúas de otro modo, sencillamente no tendrás crédito” …. Bueno ….. esto es de Perogrullo ……
En fin pues, NR por lo que parece pretendió generar la misma confianza que un grupo empresarial cualquiera, pero con una estructura societaria escasamente transparente.
Otro de los errores, a mi entender, es que a diferencia de muchos proveedores, los financieros (bancos y cajas) nunca desean tener a clientes en casi exclusividad, es muy difícil que una entidad o grupo financiero acepte ser nuestro proveedor financiero en buena parte de nuestras financiaciones, ello por mas garantías que les podamos otorgar, no aceptan que si las cosas van mal queden como “el tonto del pueblo”, y al margen de esto por criterios de prudencia de la propia empresa o grupo empresarial no interesa depender de una o dos entidades financieras, las empresas financieras (como las demás) las dirigen personas y un cambio de criterios o de impresiones de estas personas, puede dar al traste con las posibilidades de financiación. Incluso una empresa pequeña debe tener al menos 2 ó 3 entidades financieras, no debe depender nunca de las políticas u opiniones de una sola entidad. Pues NR creo que pecó de ello, no podía depender sólo o básicamente de un banco o caja, que en su caso era el Banco Santander .
Un tercer error seria que si bien la compra de empresas mediante deuda es un tema habitual, y normalmente es asumible, lo que no es posible es organizar un grupo con crecimientos constantes vía adquisiciones empresariales, por más claras y rentables que puedan ser, ya que cada compra supone un “desembarco” de recursos importante, sean éstos económicos, materiales o de personas, “la digestión” es un tema relevante, no es posible tener varios frentes abiertos y en reorganización, y al mismo tiempo seguir incorporando empresas a reflotar, ya que es muy posible que no disponga de tiempo para formar a los equipos precisos para ello de manera simultánea, con lo cual por más “oportunidades de negocio que existan” difícilmente se podrá hacer un trabajo con la suficiente tranquilidad para que el mismo surta sus positivos efectos.
Aumentar exponencialmente el grupo (o no grupo) suponga que la suma de sus empresas por el mero hecho del volumen, equivalga a solvencia, …… sé que no es una buena frase, pero ahí la suelto “la suma de dos caballos cojos, no supone un ganador del Grand National”.
No parece que los pagos derivados de las compras realizadas se hubiera efectuado considerando la generación de recursos para su pago, desde fuera parece que cualquier compra se hizo a plazos, sin considerar si los mismos se ajustarían a una previsión razonada de generación de cash flow, y no hacer suficientes cálculos de este tipo no es más que una huída hacia adelante, esperando que las cosas mejoren, y con dichas mejoras efectuar los pagos. Según las noticias que van apareciendo, la política de compras era esta, una pequeña parta al contado, del orden del 10 ó 15% y el resto a plazos, no parece mucho destinar un 10 ó 15% de fondos propios, y además sacarlos de la tesorería de otras empresas del no grupo, cuando además estas no tenían la misma en perfecto estado.
Cuando se adquiere a una empresa con ciertos problemas, y es casi siempre del tipo que se pueden comprar, porque es extraordinariamente raro que una empresa que funcione perfectamente esté a la venta, siempre que se vende alguna es porque hay algo, que pueden no ser problemas económicos, pueden ser problemas entre socios, faltas de ilusión de los dueños, etc. ….. pero empresas con funcionamiento ejemplar … pues no …. no suelen estar a la venta.
En este sentido, sé que es lamentable, normalmente hay que aplicar “las tijeras”, y aunque sea una empresa a la que se pueda dar un impulso comercial importante, mientras este impulso no cristaliza, hay que recortar gastos, esto conlleva normalmente reducir plantillas, a menudo cerrar algunos centros o divisiones de negocio, y ser muy riguroso con los gastos, aunque luego tras el impulso comercial se pueda llegar a tener más plantilla y más gasto que en el momento de la adquisición.
También en un grupo empresarial, al margen de cómo esté organizado jurídicamente, es necesario aprovechar las sinergias entre las distintas empresas, en ahorro de gastos, aprovechamiento conjunto de recursos de todo tipo de las sociedades que componen el grupo (o no grupo), y no parece, al menos por las noticias que se hayan aplicado políticas de grupo con una cierta uniformidad, seguro que algo hay, pero se me antoja que no con la suficiencia necesaria.
A partir de ahí si le sumamos una crisis de consumo como la actual y un estrangulamiento del crédito por parte de las entidades financieras, el desenlace lamentablemente es más que previsible, y llegados a este punto, la única solución es buscar financiación por vías no habituales a los efectos de intentar huir hacia adelante, esperando y deseando que la mejoría de las cosas les sacase del atolladero, pero en España los “brotes verdes” son más lentos que en media Europa y el tiempo juega a la contra.