Crónica de una Ampliación de Capital anunciada
Crónica de una Ampliación de Capital anunciada:
1.- LBK cuenta con 1.523 millones de acciones aproximadamente.
2.- La ampliación prevista será de 900 millones de acciones.
3.- La cantidad total a ampliar se aproximará a 500 millones de euros, y de ello dependerá la prima que pongan, si son 500 millones pondrán 0,25 y las nuevas acciones costarán 0,55 ó 0,555.
4.- Si hacen una ampliación 3x5, el nuevo precio medio para quien suscriba y desembolse sus nuevas acciones, será de 0,90 euros.
5.- El Plan de Fidelización contempla en su punto 8, las fórmulas, de las que hay que aplicar la (ii) En el supuesto de que el Liberbank o cualquiera de sus Filiales acuerde emitir (a) en favor de los accionistas de Liberbank, acciones o cualesquiera derechos a adquirir acciones de Liberbank u otros valores convertibles en acciones o derechos de suscripción de warrants y otros valores que den derecho a adquirir acciones, por vía de compraventa, suscripción, conversión o canje o cualquier otra;
6.- Que según esa fórmula, la tabla de la posible cobertura del Plan después de la AK quedaría "grosso modo" así:
Precio Rango
Acción Plan
1,1................ hasta 0,906
1.................. hasta 0,924
0,9................ hasta 0,949
0,8................ hasta 0,981
0,7................ hasta 1,021
0,6................ hasta 1,075
0,55................hasta 1,11
7.- El número máximo de acciones fidelizadas es de 140 millones, lo que en una AK 3x5 dará derecho a un máximo de 84 millones de nuevas acciones de 0,55 euros, en el Plan no pone absolutamente nada de que vayan/deban/tengan que ser incluidas y por tanto no las incluirán, causando un perjuicio a los minoristas fidelizados que verán como sus antiguas acciones "compradas" a 1,11 euros pasan ahora a estar sólo compensadas hasta una cantidad inferior, con lo que se ha roto la cobertura prometida a menos que la acción se desplome hasta el precio de las nuevas acciones, cosa que no quiere nadie, ni el propio Liberbank ni ninguno de los minoristas accionistas provenientes de los híbridos.
8.- El agravio comparativo entre los precios del "sales facility" y de la AK comparados con los precios a los que se adjudicaron acciones a 1,11 y cocos (o sea, futuras acciones) a 2,86 y 3,92 es escandaloso, mientras no se corrija esa anomalía seguirá habiendo grandísimas pérdidas latentes para todas esas personas mientras los mayoristas pueden haber más que doblado su dinero.
9.- Propongo a los señores de Liberbank que nos leen que dentro de la Ampliación de Capital contemplen dos medidas muy fáciles de aplicar:
a) Introducción dentro del Plan de Fidelización de todas las nuevas acciones que correspondan a los accionistas que tienen sus antiguas acciones a 1,11 dentro del Plan de Fidelización, ya que el rango de cobertura del anterior Plan era de 61 céntimos (1,11-0,50) que para un máximo de 140 millones de acciones fidelizadas suponía un teórico desembolso para las cajas de 84 millones de euros, y como ahora el rango se estrechará al entorno de los 52 céntimos así que por arte de birle y birloque las Cajas bajan su desembolso por cobertura, si se introducen los aproximadamente 84 millones de acciones (como máximo) que puedan suscribir los accionistas fidelizados, quedarían un máximo de 224 millones de acciones dentro del Plan de Fidelización, lo que implicaría una desembolso teórico máximo por la cobertura del Plan de 116,4 millones de euros, estamos hablando de teoría porque si la acción sigue comportándose bien después de la AK es posible/factible que para el 17 de Abril de 2015 las Cajas NO TENGAN QUE PONER NI UN EURO, no me parece que sea un esfuerzo fuera de lugar por parte de las Cajas el que pongan algo de su parte (a nivel teórico) ya que ellas no van a desembolsar ni un euro en la AK de capital y sin embargo votarán a favor de vender sus acciones a 55 céntimos.
b) Drástica bajada de los precios mínimos de canje de las series A y B de los cocos Liberbank desde sus precios actuales a 0,55 céntimos que es el precio al que el banco (y las cajas que son sus accionistas mayoritarios injustamente) va a vender acciones a "nuevos inversores", no creo que a los nuevos inversores les importe ni les afecte en lo más mínimo que esos 75 millones de euros puedan ir saliendo a mercado durante los próximos cuatro años en las diferentes ventanas en condiciones de igualdad con el resto de accionistas, muchos de ellos ya han más que doblado su inversión, otros muchos entrarán a 55 céntimos muy por debajo del valor actual de mercado, e incluso los bonistas de la serie C han podido vender o canjear sus cocos sin pérdida.
La fórmula de la cláusula antidilución no es suficiente, sigue condenando a esas series a una prolongada pérdida latente, si no se pudiera hacer ese cambio mientras el FROB permanezca dentro de la entidad, y ya que el dinero lo van a destinar a pagar al FROB, propongo que en cuanto haya desaparecido de la entidad, se tome esta medida.
10.- Según nos dice el señor Menéndez, esto va a ser beneficioso, se da entrada a nuevos inversores, se incrementa el free float, se devuelve el dinero al FROB, se cumplen con los ratios del BCE, las cajas cumplen con la Ley de Cajas, y todo ello a costa de pedir que los antiguos preferentistas vuelvan a poner su dinero encima de la mesa, y digo yo ¿qué hay de los cliente/accionistas/bonistas? si la coyuntura cambia y todo esto se va a conseguir "invitándoles" a poner más dinero, no estaría de más que también "su coyuntura" cambiase a mejor y así sí sería de verdad beneficioso pero para todos y no sólo para unos pocos, tal vez con un poco de sensatez y aplicando medidas teóricas tan sencillas como las propuestas, se evitarían tener a estas alturas más de 1.700 procesos abiertos pendientes de ser perdidos en un alto porcentaje.
Señores foreros, tengan en cuenta que esto es sólo un ejercicio teórico y habrá que esperar a ver cuál es realmente la propuesta de AK que sale adelante, mientras tanto, hagan ustedes sus críticas, correcciones y/o aportaciones que consideren oportunas, a ver si hay alguien en Liberbank a quien le llegue estos mensajes y no se esconda detrás de una pantalla para hacer una Junta de Accionistas.