Dudo que de primeras le den grado de inversión (sería "la leche"), pero también creo que cuentan con ello.
Por comparables, no la veo lejos del BBB- cuando tenga la deuda bancaria en 2 veces el EBIDTA y el vencimiento de 2024 arreglado y reestructurado.
Pero antes de eso, no creo que 2 agencias de calificación se arriesguen de inicio al grado de inversión, por el historico (buenisimo en cuando a cumplimiento, pero prototipo de high yield con ratio de 10 de endeudamiento hace 2 telediarios) y sobre todo por la pescadilla que se muerde la cola:
Si los bonos estuvieran cerrados y los MM de 2024 ya adecuados a la generación de EBIDTA, la calificación podría ser BBB- (generando 300 MM € de EBIDTA, y 750 de deuda y bajando año a año hasta los 500 MM € de los bonos (amortizando los 250 de PRS en la primera etapa), sobre 5.500 MM de ventas, parece buen apalacamiento, con el extra de las OS pero por ahora para 2028) pero como a su vez para los bonos se demanda rating, el escenario actual es de una compañía que estando en un ratio adecuado y un trabajo en estos 15 últimos años que acredita cumplimientos y gestión, el 70% de la deuda vence en un año y el EBIDTA cubriría máximo el 60% si "solo" se dedicará a eso, entiendo que esto pesará mucho.
Venderán los bonos sin grado de inversión pero con el lema "potencial de grado de inversión" y compromiso de solicitar revisión de rating tras la emisión (mejoraría el precio y la liquidez de los bonos a futuro).
Viendo el mercado de bonos, y el de capital privado orientado a high yield más concretamente, demanda de este tipo de emisiones puede haber y la hay, siempre que sea un precio adecuado, y se meten en empresas que están en pérdidas o quemando flujos de caja también, no estando esta empresa en ninguna de ellas, lo que la posiciones dentro del high yield, en mejor posición de salida... Así lo veo al menos!
