¿No van a tener goodwill? Se pusieron a invertir a precios locura en "lo mejor del querer" y de aquellos polvos, estos lodos.
DIA me preocupa mucho, pero mucho más que Eroski, pues aparentemente la salud financiera de DIA es buena, pero en mi opinión está bien jodida. Y eso es sólo mi opinión que veremos esta misma semana si es válida o no. En cambio, a Eroski sólo le hace falta que la Merkel le mire las bragas, está fiscalizada del derecho y del revés, por activa y sobre todo por pasiva.
En el cálculo de flujo de caja has contado los impuestos como el 25% de no sé que cifra, pero no es así. Han pagado 5.285.000€ en concepto de impuestos sobre beneficios, página 12 del informe semestral. ¡No vale inventarse las cuentas!, lo digo por como has calculado el impuesto de sociedades, je, je. Sí, el FCF es positivo por los pelos y el beneficio declarado acorde con ello.
Eroski además dispone en el activo de un cuantioso fondo de activo por impuesto diferido de 256.430.000€ (pág. 10), eso se lo irá puliendo con el tiempo, en cierta forma es un crédito fiscal. A restar los 21 millones de pasivo por el mismo concepto.
Definición de activo por impuesto diferido (PGC) Activos por diferencias temporarias deducibles, créditos por el derecho a compensar en ejercicios posteriores las bases imponibles negativas pendientes de compensación y deducciones y otras ventajas fiscales no utilizadas, que queden pendientes de aplicar en la liquidación de los impuestos sobre beneficios.
En esta cuenta figurará el importe íntegro de los activos por impuesto diferido correspondiente a los impuestos sobre beneficios, no siendo admisible su compensación con los pasivos por impuesto diferido, ni aun dentro de un mismo ejercicio. Todo ello, sin perjuicio de lo dispuesto en la tercera parte del presente Plan, a los efectos de su presentación en las cuentas anuales.
De todas formas nosotros no somos accionistas, somos deudores. Así que "nos da igual" que Eroski no dé apenas beneficios. Hombre, si los da pues mucho mejor, claro. Pero si te fijas en el epígrafe 1482 (pág. 16, estado de flujos de efectivo consolidado), Eroski devolvió o amortizó en sólo seis meses 228.604.000€ de principal de deuda (mientras que pagó poco más de 34 millones en concepto de intereses). Para mí está claro que está pasando aquí: Los bancos no permiten a Eroski muchas alegrías, no van a dejar que dé beneficios generosos hasta que no pague una buena cantidad de deuda. Todo el flujo de caja está centrado en amortizar esa deuda viva lo antes posible.
Con un plan así merece la pena valorar el riesgo de entrar como deudor, pero ni loco como accionista.
Saludos.
