Noticias de Actualidad que Afectan a Fondos y ETFs

Técnicamente, los arrendadores tienen hasta el 28 de marzo para recuperar los aviones bajo las sanciones de la Unión Europea. Pero la estatal Aeroflot PJSC y otras aerolíneas rusas ya han reunido la gran mayoría de ellos en el interior del país, fuera del alcance de sus propietarios. El gobierno ayudó en el esfuerzo al instruir a los transportistas para que dejen de volar internacionalmente y devuelvan los aviones a Rusia el martes.
...

AerCap Holdings NV, con sede en Dublín, tiene la mayor cantidad de aviones alquilados a Rusia con 152, con un valor de mercado cercano a los 2.500 millones de dólares, según la consultora de aviación IBA. Carlyle Aviation se encuentra entre otros con exposición, dijo IBA.

Las acciones de Aercap han perdido alrededor de una cuarta parte de su valor desde que la UE prohibió a las empresas suministrar aviones, piezas o servicios a Rusia en respuesta a la invasión de Ucrania. Kroll Bond Ratings dijo que podría rebajar nueve titulizaciones respaldadas por activos de aviación expuestas a aviones en Rusia y Ucrania.

Pacific Investment Management Co. acumuló miles de millones de exposición a la deuda rusa, abriendo sus fondos a pérdidas a medida que los mercados valoran el incumplimiento del soberano.

El administrador de activos con sede en Newport Beach, California, tenía al menos $ 1.5 mil millones de deuda soberana, según las últimas presentaciones de fondos compiladas por Bloomberg. También había apostado alrededor de mil millones de dólares en Rusia a través del mercado de swaps de incumplimiento crediticio al 31 de diciembre, según los documentos del fondo en su sitio web. El Financial Times informó las tenencias el jueves y dijo que Pimco enfrenta pérdidas de miles de millones de dólares si Rusia no paga su deuda.

La mayoría de los intercambios de Pimco se encuentran en su fondo de ingresos de $ 140 mil millones, administrado por el director de inversiones Dan Ivascyn, junto con Alfred Murata y Joshua Anderson. El fondo reveló que había escrito casi $ 942 millones de protección en Rusia para fines de 2021. Los otros fondos que mantienen posiciones incluyen el fondo de bonos de retorno total de Pimco, su fondo de bonos de mercados emergentes y fondos de ingresos de baja duración.

 Arabia Saudita considera aceptar yuanes en lugar de dólares para las ventas de petróleo chino

Las conversaciones entre Riad y Pekín se han acelerado a medida que crece el descontento saudí con Washington

Arabia Saudita está en conversaciones activas con Beijing para fijar el precio de algunas de sus ventas de petróleo a China en yuanes, dijeron personas familiarizadas con el asunto, una medida que afectaría el dominio del dólar estadounidense en el mercado mundial del petróleo y marcaría otro cambio en el crudo más importante del mundo. exportador hacia Asia.

Las conversaciones con China sobre los contratos de petróleo a precio de yuan han sido intermitentes durante seis años, pero se han acelerado este año a medida que los saudíes se han vuelto cada vez más descontentos con los compromisos de seguridad de EE. UU. de hace décadas para defender el reino, dijeron las personas 
WSJ

 
Los gestores de fondos europeos no ven crecimiento en el horizonte, pero ya se están preparando para la factura que inevitablemente presentará, y ya está presentando, la guerra ruso-ucraniana.

Esta es la conclusión de la encuesta mensual de gestores de fondos europeos de BofA Global Research, según la cual un tercio de los gestores de fondos apunta a un nuevo descenso de la renta variable europea.

Casi la mitad de los gestores están preocupados por no tener suficientes coberturas defensivas en este escenario, temen un mayor rendimiento inferior en el sector cíclico y recortan fuertemente los bancos desde su anterior sobreponderación hasta la infraponderación, mientras que la defensa y las materias primas son promovidas a la sobreponderación.

Los riesgos

El 44% de los encuestados cita el conflicto en Ucrania como el mayor riesgo para los mercados, seguido de una recesión mundial, que el 21% ve como la mayor preocupación, frente al 8% del mes pasado. El 18% de los encuestados considera que la inflación es el riesgo más evidente, y el 44% prevé ahora un aumento del coste de la vida en la UE en el plazo de un año, frente al 38% del mes anterior. La preocupación por la agresividad de los bancos centrales ha caído en picado, ya que el 9% de los encuestados la señalan como el mayor riesgo para los mercados, lo que supone un fuerte descenso respecto al 41% de febrero.



Europa, perspectivas a la baja

Los inversores europeos han rebajado sus perspectivas de crecimiento para Europa en respuesta al conflicto entre Rusia y Ucrania. El 69% de los encuestados espera que la economía europea se debilite el próximo año, el mayor porcentaje desde 2011. El mes pasado, el 12% de los encuestados todavía esperaba un mejor crecimiento en Europa. El 64% de los inversores cree que el crecimiento mundial se debilitará: es el porcentaje más alto desde 2008, y el 44% predice que la intensificación de las interrupciones de la cadena de suministro será un lastre para el ciclo de crecimiento mundial (un fuerte aumento desde el 3% del mes pasado). 

 Después de que la renta variable europea haya caído más de un 10% desde enero, el 50% de los gestores espera que la renta variable repunte al menos un 5% (frente al 57% del mes pasado), mientras que un tercio de los inversores ve margen para un nuevo descenso del mercado (frente al 18% de febrero). El 61% de los encuestados cree que las acciones han tocado techo en este ciclo (frente al 22%). El 48% de los inversores considera que no tener suficientes coberturas defensivas es el principal riesgo para las carteras, frente al 30% de febrero. El nivel de liquidez entre los encuestados europeos pasó del 4,5% del mes pasado al 5,6%, el nivel más alto en 20 años. 

Desafortunadamente, debemos tratar esto con seriedad, pero también debemos tomar nota de las circunstancias muy diferentes en las que la curva se invirtió esta vez, en comparación con las dos últimas inversiones significativas que comenzaron en 2006 y 1998. El mercado de bonos ha resistido una intervención masiva. durante la última década, y tiene sentido que esto pueda atenuar o distorsionar la señal que envía. Sin embargo, la Reserva Federal no ha intentado invertir la curva a través de sus elecciones de bonos para comprar, y en todo momento el impulsor fundamental de la curva de rendimiento es la liquidez: la cantidad de dinero que entra y sale del mercado de bonos. Michael Howell de CrossBorder Capital en Londres ofrece dos conclusiones clave:

Primero, lo que impulsa la curva de rendimiento es inequívocamente la liquidez, y el último aplanamiento es totalmente consistente con el pico y el retroceso reciente en las condiciones de liquidez de EE. UU. En segundo lugar, la eficacia de la pendiente de la curva de rendimiento como predictor del ciclo económico mejora enormemente cuando se combina, como ahora, con una alta convexidad. En resumen, los mercados de renta fija van exactamente por buen camino y ya empiezan a descontar una próxima recesión en EE. UU.

(Para aquellos a los que no les gusta hablar de bonos, cuando hay una gran "convexidad" significa que la duración de los bonos (cuánto tiempo le llevará recuperar su dinero) es particularmente sensible a los cambios en las tasas de interés. Cuando ese es el caso, un cambio en la curva de rendimiento es más significativo para los inversores en bonos y, en teoría, debería enviar una señal más fuerte a la economía).

Esto es lo que hizo el S&P 500 desde el comienzo de las últimas inversiones significativas, en 2006 y 1998:

Tanto en 2006 como en 1998, las acciones aumentaron aún más y luego se hundieron.
En ambas ocasiones, efectivamente, quedaba algo más de jugo en la renta variable. Pero desde cualquier perspectiva a medio plazo, no era un buen momento para comprar. En 2006, el S&P 500 se tambaleó al alza durante las primeras fases de la crisis crediticia, alcanzó su punto máximo en octubre de 2007 y luego comenzó un colapso para siempre. En 1998, la racha alcista de las punto.com tenía que ir más lejos, pero cinco años más tarde habría bajado un 20%.