Gracias por traernos esta charla-entrevista con el ínclito William Bernstein (una fuente permanente de sensatez).
Resalto algunas de las muchas cosas interesantes que comenta:
1) Bernstein también piensa que por ahora, al menos, Bitcoin tiene más pinta de “manía” que de otra cosa.
2) Aunque las acciones “value” lo han hecho peor durante la última década, él sigue creyendo que pueden ofrecer un excelente resultado a más largo plazo. En concreto, señala que el “premium” de rendimientos históricamente asociado al factor “value” (y, quizás, al factor “small caps”, aunque eso él mismo reconoce que está menos claro) implica obviamente un coste y ese coste incluye largos periodos de resultados por debajo de la media del mercado que no deberían de extrañarnos.
3) Preferencia por implementar la cartera con vehículos indexados de bajo coste (fondos y/o ETFs)
4) Ve mucho riesgo potencial en la inversión con acciones Chinas no sólo por factores de naturaleza (geo)política sino, especialmente, por el alto grado de dilución que ha presentado la bolsa China en las últimas décadas y que se ha traducido en un rendimiento poco satisfactorio.
Por cierto, no he entendido muy bien a qué se refería Bernstein con el concepto de dilución de la Bolsa China. No sé si se refiere a una dilución del valor por un efecto monetario o a que presenta una alta tasa de ampliaciones de capital dilutivas… (Quizás nos lo podría aclarar Valentín).
En cualquier caso, a Bernstein le preocupa, desde una perspectiva Boglehead, que los vehículos indexados a Emergentes tengan, actualmente, una parte muy significativa de su portfolio invertida allí. En su opinión, es mejor buscar formas para evitar que la exposición a Emergentes se centre tanto en China.
Termino atreviéndome a hacerle una propuesta a Valentín.
Como el mejor momento para ver un vídeo completo es en fin de semana, podrías traernos un vídeo sobre inversión que a ti te resultara interesante (o que pienses que más nos puede aportar a nosotros) todos los sábados por la mañana. Sería una especie de sección fija de Valentín dentro del Bar. Seguro que no te falta catálogo de vídeos interesantes para suministrarnos.
En cualquier caso, perdón por el atrevimiento 😊... Y ya sabes, ante el vicio de pedir, está la virtud de no dar 😜
Saludos
