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¿El ocaso de la renta fija y las carteras mixtas RV+RF?
En el siguiente articulo va en la linea de algo que me rondaba por la cabeza, se pregunta si ha llegado el ocaso de la renta fija (bonos):
No Longer Superheroes? Twilight of the Bonds
Hablan de que ya no esta correlacionada negativamente, de que la rentabilidad ya no es la que era, de que los planes de pensiones americanos cuentan con una renta fija dando unas rentabilidades muy altas para jubilarse (casi el 30% de sus planes de pensiones son bonos) ...
Yo ya comente lo que opinaba personalmente en otro post con el que parece que algunos disienten:
Yo ya comente lo que opinaba personalmente en otro post con el que parece que algunos disienten:
Con respecto a la renta Fija mi opinión es que antiguamente, cuando los intereses eran altos funcionaba bien (y de hay le viene la buena fama):
- Suavizaba las caídas al tener menos volatilidad
- Estaba descorrelacionada con la renta Variable o incluso tenían correlación negativa, cuando había problemas económicos (lo cual bajaba la RV) se bajaban los intereses por parte de los bancos centrales como medida de estimulo, lo cual si tenias bonos a 10, 20 o 30 años te suponía un incremento en rentabilidad muy bueno.
- Funcionaban muy bien en las carteras mixtas, cuanto te bajaba la RV te subía la RF y rebalanceando podías aprovechar para comprar RV barata y vender RF cara, lo cual en el siguiente ciclo se invertía (subía la RV con la recuperación y bajaba la RF cuando los bancos centrales subían intereses) y aumentaba la rentabilidad media.
- Los intereses llevan bajando décadas, hasta que han llegado al 0% lo cual ha supuesto una muy buena rentabilidad para los bonos, sobretodo a largo plazo, pero ya no queda recorrido de bajada.
A la conclusión que he llegada tras la actual crisis es que (he aprendido como se aprenden estas cosas a palos):
- Estando al 0% hay mucho que perder y nada que ganar, los intereses no tienen margen de bajada solo de subida (se pueden hacer un poco negativos pero no vamos a ver intereses al -5%, el 0% es su suelo).
- Ya no están descorrelacionados con la renta Variable, buscando rentabilidad positiva las carteras se han llenado de RF corporativa y Hight Yield lo que hace que las bajadas de las empresas que emiten los bonos supongan una bajada de los mismos (la RF ya no son bonos estatales AAA en la mayoría de carteras).
- Los intereses están adulterados, los intereses que pagan las empresas no reflejan el riesgo real que el tenedor de bonos corre sino un interés del 0% forzado por los bancos centrales más una pequeña prima (creo que hay una burbuja de RF).
- El mercado es más ilíquido que el de RV, en esta crisis hemos visto que con la entrada en pánico de los inversores han entrado en pánico también los tenederos de deuda (que son más miedosos de normal) y la falta de liquidez (todo el mundo queriendo salir a la vez) ha hecho que los títulos de RF que son poco líquidos hayan bajado una barbaridad con un rebote fuerte una vez se normalizo la liquidez (intervención de la FED y el BCE, ¿que hubiera pasado si se hubiese juntado con inflación y no hubiesen podido inyectar?).
- Al final lo que consiguen los bancos centrales es lo que persiguen, forzar a la gente a comprar RV (a invertir) manipulando los precios de los activos, no se puede luchar contra el BCE y la FED.
Yo como ya dije voy a deshacer todas mis posiciones de RF (lo mismo me equivoco) creo que es un negocio que los bancos centrales se han cargado (la criptonita que mato a superman como dice en el articulo), ¿que opináis?, ¿veis rentable tener RF en la coyuntura actual? ¿Es el fin de las carteras 60/40, 70/30 ...?
¿Puede aumentar aun más la burbuja de la bolsa el que todos estos planes de pensiones americanos empiecen a deshacerse de RF en busca de RV para intentar conseguir una rentabilidad con la que poder jubilarse?
A ver si entre todos sacamos conclusiones interesantes.
Un saludo.
¿Puede aumentar aun más la burbuja de la bolsa el que todos estos planes de pensiones americanos empiecen a deshacerse de RF en busca de RV para intentar conseguir una rentabilidad con la que poder jubilarse?
A ver si entre todos sacamos conclusiones interesantes.
Un saludo.