El Depósito Bancario que gana al MSCI World

 

Menuda exclusiva :)))

El título correcto sería : un depósito al 3%, hubiera obtenido más rentabilidad que  el MSCI World exUS  a 10 años.

Cuando al índice global le retiramos el 60% del mercado americano,la rentabilidad se desploma y queda por debajo de 3%

Y cuando le quitas europa , le alegras la vida porque se va para casi 8% anualizado últimos 10 años

A pesar de haber disfrutado de un ciclo alcista de los más largos de la historia, europa ha sido y  sigue siendo un lastre para las carteras.

Siempre habrá alguna excepción, pero en general un lastre.

Otra forma o estrategia  en esta pasada  década sería lo que he venido diciendo en distintas ocasiones.

Haber sobreponderado EEUU 

Nada de emergentes globales

Cero fondos nacionales

Cero directamente en Europa 

Dos/tres fondos globales de RV archiconocidos por todos

El arquiconocido fondo de Robeco...,algo de deuda pública americana y poco más

Cartera  sencilla donde las haya , sin sofisticaciones y sin pretender abarcar todo el mundo, ni a todos los sectores, ni todas las capitalizaciones , pa´que!!??,  en cualquier caso ahí estás los resultados y  por sus frutos los conoceréis.  

 En esto de las inversiones todo lo que no sean resultados y resultados consistentes, es propaganda. 

  

La cartera se mantiene en positivo a 1 año y con dos dígitos de rentabilidad a 3 años y si nos vamos más hacia atrás y cogemos  todo el ciclo desde 2009 el exceso de rentabilidad  se hace aún más evidente respecto a  otra cartera ultra diversificada

Sólo son rentabilidades pasadas que no garantizan nada en el futuro, puedo estar equivocado pero no veo que esto vaya a cambiar en el corto plazo , asi que mejor dejarlo como está

 

Si comparamos las ganancias corporativas y PMIs desde la crisis de 2008 entre europa/world ex US y EEUU tenemos un hueco considerable

Quien se crea el discurso de las valoraciones la oportunidad es histórica, pero citando  a Terry Smith igual hay razone para esas valoraciones.

 

Siempre, y ahora más he sido muy Pro USA
Antes llevaba World y S&P en proporción  1:4, en los tiempos actuales llevaría el 100€ USA
Muchas veces oigo a los especialistas sobreponderar en Europa , nunca han acertado . Todos los mercados van al compás de lo que marquen los americanos 

Siguiendo esa táctica de mirar solo los rendimientos de la última década, en 2009 habrías decidido que USA no valía para nada y que el futuro estaba en Europa, sobre todo en España.
Te puedes imaginar el resultado de esa decisión.

 

Los que venimos dando más peso al mercado americano la normativa de Brusela nos ha cortado un montón de opciones

La  cartera que tenía hace años para aquel mercado me gustaba más

 Sigue habiendo muchas opciones ya en activa como en gestión pasiva,pero otras muchas desaparecieron.

Es importante tener en cuenta que cuando el inversor medio europeo, con mucho o poco patrimonio , crea su cartera de inversión, piensa  globalmente.

Sin embargo, el americano a la hora de invertir piensa principalmente en el mercado doméstico ,en EEUU,  y todo lo demás es residual y eso hace una gran diferencia a la hora de observar los flujos de dinero.

Para mi las probabilidades de que el mercado  europeo se desentienda del americano y vaya por libre es una quimera 

En términos corporativos no hay más que ver el top de empresas mundiales
 Sin el top de empresas del SP500 el mundo no funciona, simplemente no funciona

En 2018 se pensaba que EEUU caería en recesión porque iba mucho más adelantada en el ciclo

Personalmente espero que la salida de la recesión sea mucho más lenta en la zona euro que en EEUU y eso se reflejará en el mercado

Donde sí veo oportunidad es en algún país emergente y por doble vía,pero de momento no he movido ficha.

 

 

Yo hablo de mi trayectoria  y de mis preferencias como inversor   durante los últimos 8-9 años.

Supongo que algún día me tocará hacer un asset más equilibrado entre regiones,tal vez,  pero de momento cada vez que me pongo a considerarlo ( y lo hago de vez en cuando ) no encuentro motivos para hacerlo . Acertada o equivocadamente sigo como estoy.

 

 

Evangelista, Faustob y todos los que tenéis sobrepeso en US 

Hay un problemilla que se le  puede  presentar al inversor euro y que no podemos obviar y es la posible depreciación del dolar como ya ocurriera en 2017 que a pesar de ser un año muy bueno, la cartera expuesta a  US le restó  una buena rentabilidad  por el efecto  divisa. 

También es cierto que grandes movimientos entre divisas fuertes no es lo más normal a no ser que sobrevengan eventos como el brexit que dejó a la libra en -30% si no me equivoco.

En otro orden de cosas,no pongo las estimaciones de ganancias corporativas que han publicado ya hace tiempo Reuters y FactSet para el 2T , que dicen será el peor trimestre del año,no lo pongo para evitar suicidios  :)), es broma , pero son pésimas, terribles, pero bueno estimaciones al fin y al cabo

Y por qué no se ha desplomado el SP ante ese panorama ?

Por qué sigue cotizando a unos múltiplos  propios de un sano crecimiento y no de recesión?
Tal vez la respuesta esté en el gráfico.

 

Yo siempre USA,  los demás son tuercebotas

 

 

Yo creo que si  los grandes ETFs estuvieran interesados en seguir distribuyendo sus productos ya  se habrían puesto manos a la obra para adaptarse a la normativa 

Hay nichos de mercado que sólo se llega  con un ETF, es ahí donde personalmente más lo noto.

Ni J. Bogle ni Buffett han sido entusiastas de los mercados  internacionales y eso ha calado dada la fuerte influencia de ambos

Ya quedó para la historia aquello de Bogle  en 1993 de que no eran necesarias las acciones internacionales. 

Europa hablando de Plan Marshal y rescates..., no es lo mejor para dar  confianza

Cada año que comienza , analistas y estudiosos de los mercados  vuelven a pronunciarse  que el mercado US no puede seguir con este rendimiento superior relativo , pero lo cierto es que lo sigue haciendo. 
Nadie quiere ir en contra de la FED 

Son opciones de cada uno. Hace días conocí a un inversor, y no era ningún novato , que  está al 40% en Asia

Para quien viene ya con mucho peso en US durante años, tampoco veo motivo para promediar a la baja en favor de Europa y eso que  no me cuadran los números del S&P500 a estos niveles , pero la FED hace milagros , al menos de momento está apuntalando a un mercado que históricamente ha cotizado 11 y 12x en recesiones pasadas  y no a 18 y 19x como lo está haciendo actualmente.

Técnicamenbte hemos pasado de un mercado alcista (febrero) a bajista (marzo) para saltar otro alcista,  abril, y todo en tiempo record,el más corto de la historia

Y estamos ante la primera recesión de la historia provocada o inducida por un paro forzoso de la actividad económica

 

Yo creo que el problema consiste en que no pueden adaptarse a la normativa, no que no les interese.
Algo parecido a que MIFID II les obliga a especificar un rendimiento previsto, pero si el mercado no acompaña y no lo cumplen, en USA les pueden crujir a demandas.
Es una táctica europea para eliminar competencia, y no tiene nada que ver con que no se molesten en traducir los folletos, como pretenden hacernos creer.
¿Cuánto puede suponer pagar por traducir los documentos?
¿Tan vagos son para perderse un mercado de millones de clientes por simple dejadez?

 

Pues habrá más de un motivo ,lo más probable.

Algo de diferentes normativas sospecho que sí hay en el fondo, no sólo el asunto de la traducción.

Se puede ver ,entre otras cosas, en las Agencias del Medicamento cómo algunos son liberados en un sitio y no en otro

En EEUU han bajado mucho  los costes, han entrado en guerra de tarifas desde hace tiempo  y algunos lanzamientos nuevos a tasa cero según comenta Eric Balchunas uno de los que sigue al sector

En Europa se tiende más a regularizar , a normatizar todo, hay menos competencia y el inversor es menos proclive a usar el ETF, el coste de los brokers tampoco ayuda.

Recuerdo  haber tenido hace años, Utilities, IPO, Treasury, Infrastructure , entre otros   ETFs ,hoy la oferta se redujo

Pero aquellos grandes ETFs a los que se tenía acceso casi casi como un inversor americano gestionan un volumen muy alto, independiente de si el inversor español puede o no acceder, seguro que no me echan de menos, :)

Actualmente estoy  siguiendo una lista de Xtrackers ,ComStage,Lyxor

 

Crees que el dólar se deprecie ? La verdad que ya se ha revalorizado bastante .
Será una semana de adrenalina, reunión de los bancos centrales, a ver que nos traen , pero la bolsa sube quizás por la desescalada de la pandemia, pero hay una variable , un futurible, que puede ser un segundo brote ( Dios quiera que no ) del cual desconocemos su consecuencias. Y mientras tanto el sector tecnológico / Bio  no paran de crecer . Serán los sectores a tener en cuenta junto a la inteligencia artificial , 5 G...? 

 Con el caja de grillos que es europa si el dolar se deprecia no debería ser por fortaleza del euro, más bien porque la FED está inundando el mundo de dinero

No espero grandes sorpresas en ese sentido.
Lo que pasó en 2017 resumido
Rentabilidad, SP500 USD , 21%
Rentabilidad SP500 EUR , 6/7%
Short USD Long EUR, etf , si este par  cierre el mes/ año en negativo sale ganando el EUR (el subyacente cotiza en dolar y se aprecia respecto al euro)
En 2017 ganó 9%, el dolar se depreció .La estrategia para cubrir la cartera funcionó
En rojo, USD se aprecia. Cartera con exposición al dolar saca rentabilidad extra vía divisa
En verde..lo contrario

 

Menuda capacidad de resumir y de hacer asequible lo complicado.

Pues a lo tonto a lo tonto el Nasdaq se anota el mejor mes desde 2002...,parece que al final la burbuja estaba en el petróleo 

El BoJ se apunta a comprar sin límite.

 Lo de tuercebotas no lo había oido nunca jjj,madre mía!!! 

 Los proveedores de Indices  MSCI y S&P Global le dan una buena mordida al SP500