Porque volverá,no cabe duda,pero volatilidad es sólo eso, oscilación del precio y no quiere decir, necesariamente, corrección
Lo que quiero destacar son las correcciones que sobrevienen en el intra-año
Los años 1995, 2013, 2017 y 2019 de subida unidireccional y casi sin tropiezos son excepciones
La peor racha desde 1980, los años 2000-2001 y 2002 donde el SP500 después de 3 años seguidos en rojo cerró por debajo del nivel de 31 dici , 2008
La estadística que periódicamente actualiza JPM es bien conocida, pero siempre es bueno echar un ojo principalmente en esos momentos que aparecen las tensiones
Los datos (SP500) son que de 40 años, 30 han sido positivos y que las correcciones intra-año son normales alcanzando una media ciertamente no desdeñable de casi 14%
En numerosas ocasiones, y a pesar de haber caído 6,8, 10,12%...en el trascurso de 12 meses, el año cerró en positivo y de ahí salen las numerosas estadísticas que nos indican cómo este o aquel indice o fondo superó el promedio de rentabilidad del inversor.
Esta es, tal vez, la principal lección para el pequeño inversor que suele mover la cartera en el peor momento y este comportamiento tiene un coste que no se debe al mercado.
Alguien que se acerque por primera vez a este mundo de las inversiones y vea esta estadística (de 40 años, 30 positivos) puede quedar pensando, equivocadamente, que ganar dinero en los mercados es cosa fácil.
Si creamos un gráfico veríamos cómo el Nasdaq tardó 14 años en volver a niveles de cierre de 1999
El SP500 cerró 1999 en 1.469 puntos que no recuperaría hasta 2012 para volver a perder y recuperar, ya definitivamente, en 2013
Algunos seguimos pensando que sí importa el precio que se paga
Cuando vuelva la volatilidad y las tensiones originen las correcciones intra-año que hemos visto , las carteras deben de estar perfectamente alineadas con el perfil y objetivos de cada uno para no pagar un coste innecesario.
Y no se equivoquen con algunos fondos que he visto (me parece,no sé si el equivocado soy yo ) los tienen como refugio o casi refugio en caso de que el mercado entre un día en corrección, al menos tal y como yo he entendido siempre refugio
No están diseñados para eso y viendo comportamientos anteriores no pueden ser refugio fondos que capturan 60, 70% de un mercado alcista porque para eso se necesita beta a no ser que estemos ante un verdadero gestor-genio manejando ya beta alcista ya beta bajista,pero en fin es otro tema.
#2
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Trankor
Es un buen recordatorio pero corrección tras corrección y el comportamiento en general no cambia Gracias por las aportaciones
#3
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Lo más probable es que esas estadísticas no mejoren porque si aprendieron la lección 1000 inversores, se incorporan otros 1000 que están llamados a repetir los mismos errores
Pero en fin, de momento los mercados en claro risk on ,con un VIX deprimido y los índices en máximos
Gracias saludos
Quedó por subir Asia
#4
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Dice el WSJ que el SP500 rara vez ha estado más tranquilo en los últimos 50 años ya que tiene una de las rachas más largas sin oscilaciones,intradía,de 1%.
Bueno, malo, complacencia extrema, justificada la calma chicha...(??)
Pues se oyen voces en todos los sentidos, como siempre que cada uno se quede con lo que más le guste y se alinee con sus ideas
*Lo que más consenso recoge es que la recesión no está ahí a la vuelta de la esquina según los datos que se van actualizando, incluso se espera un crecimiento global en 2020 superior al de 2019
*La inflación no parece repuntar hasta el punto de poner en marcha políticas monetarias más agresivas lo que lleva a buena parte del mercado a considerar que los bajos tipos van a estar presentes para un largo tiempo
*A la vista de los datos de FactSec el 4T 2019 el crecimiento de las ganancias corporativas para el SP500 se estima en -2 % lo que se sumaría a otros 3 trimestres de contracción a pesar de unas recompras record que debería aumentar EPS debido a menos acciones en circulación
Tal vez haya expectativas de mejorar a los largo de 2020 dado el tirón del índice el pasado año
Eso es preocupante para muchos porque la última vez que ocurrió se pagó con un -10% si no me engaño
*Estará haciendo market timing Buffett sentado en 128 mil millones d efectivo cuando dice esto?
""In the years ahead, we hope to move much of our excess liquidity into businesses that Berkshire will permanently own. The immediate prospects for that, however, are not good: Prices are sky-high for businesses possessing decent long-term prospects. ""
*Tipos bajos, en algunos casos a cero, crecimiento moderado, deuda pública euro 60% en negativo...para perfiles de tolerancia al riesgo la RV sigue prácticamente sin alternativas evidentes
*Como se sabe el dividendo paga muy por encima del bono a 10 años en la mayoría de mercados desarrollados lo que ha llevado a una carrera hacia el dividendo que se ha convertido en el nuevo cupón.
El 40% del retorno del mercado europea se explica vía dividendo
Basta seguir un determinado índice para capturar esa prima
Una de las conclusiones del estudio de Allianz es que los dividendos son un efecto estabilizador en las carteras.
Igual estoy equivocado. Pero para mí una buena estrategia en RV es suscribir fondos o ETFs growth o momentum al inicio de ciclo (o después de correcciones grandes) y poco a poco ir pasándolos a fondos o ETFs de beta baja o volatilidad reducida. Creo que así te evitas tener que hacer market timing y gestionar la liquidez intentando predecir el mercado. Sí soy partidario de tener liquidez, RF y oro en cartera para descorrelacionar con RV, pero por lo general no me gusta alterar el peso de cada tipo de activo en mi cartera e intentar adivinar cuál de ellos lo hará mejor.
Hay gente que desconfía ahora de los fondos/ETFs de baja volatilidad (que tienen acciones conservadoras en cartera) porque tienen múltiplos altos de valoración. Y es verdad, están caras, pero mientras siga habiendo tipos bajos no creo que las acciones conservadoras vayan a desplomarse por muy alta que sea la valoración. Yo sigo apostando por las acciones conservadoras mientras haya estos tipos, por muy altos que estén sus múltiplos de valoración.
#6
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Cuando buscamos factores para control del riesgo , Low Vol, Dividend y Quality suelen estar ahí porque en realidad son primos hermanos
Las empresas de calidad mantienen el dividendo durante décadas y además sueles ser menos volátiles.
Sí, cotizan a precios altos, es cosa sabida.
A estas alturas del largo mercado alcista si hay que estar se está, pero de otra manera. Nadar y guardar la ropa,pienso yo
iShares MSCI World Mini Vol tiene 1, 26 de Sharpe me parece que está muy bien, por citar uno conocido.
Soluciones sencillas,productos de calidad para montar una cartera equilibrada y evitar dar bandazos al socaire de eventos sobrevenidos
Hay infinidad de combinaciones, tantas como inversores
Unas están respaldadas por trabajos académicos p.ej. Low Vol+Momentum, y otras son soluciones que se han ido incorporando
Pero la gente he visto que trabaja principalmente con fondos
Y en fondos, los globales que todos conocen de gestión activa
Seilern World Growth
Fundsmith Equity Fund
AB SICAV I - Low Volatility Equity Portfolio
AXA World Funds - Global Factors - Sustainable Equity
Robeco QI Global Conservative Equities
Los grandes fondos globales no suelen tocar MidCap US , yo he tenido el
BL-American Smaller Companies
No sé si les abrirá este link
Es sólo una curiosidad para ver comportamiento de 2 carteras hipotéticas
Atentos al maxdrawdown y la poca ventaja en rentabilidad.
Según un documental que vi sobre Buffett hace poco, él está esperando a que venga una bola buena para batear, no tiene prisa. Sin embargo yo me pregunto una cosa. ¿Cuánta gente conocéis que haga poco que invierte en RV?
"Sin embargo yo me pregunto una cosa. ¿Cuánta gente conocéis que haga poco que invierte en RV?"
¿Qué quieres decir?
#9
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
El peligro para mi como observador desde el exterior es ese, que pequeños inversores que lo son por primera vez , se lancen a comprar al hilo de ver las magníficas rentabilidad de 2019.
En fin, prudencia que el año es muy largo
#10
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Lo que explica Unitrans, gente que antes tenía el dinero en un fondo, letras, segunda residencia y que en los últimos años haya entrado en RV por no haber alternativa. Yo conozco unos cuantos. ¿Habéis oido una frase sobre cuando tu chófer te aconseja sobre inversiones?
#11
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Trankor
Pues aquí tenemos de vuelta a la volatilidad y una cierta corrección Emergentes de lo que he visto se lleva la peor parte
Y todavía falta la corrección de China que durante la semana pasada permaneció cerrada por lo del año nuevo
#13
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Hasta el momento, la corrección es muy leve salvo en EM y China algo más profunda.
A destacar el buen comportamiento de la duda pública.
Funcionó la descorrelación con la RV
Cuadro estadístico del mercado US y cómo los últimos 5 años mid&small cap han quedado muy rezagadas vs grandes compañías
#14
Re: Y cuando vuelva la volatilidad, qué hacemos?
Trankor
China parece que también está imprimiendo dinero Al final es eso que hemos leído en este hilo, una cartera equilibrada y acorde con el perfil de cada uno y cuando venga la volatilidad hacer nada
#15
Re: Cómo estás Juana?
Pues como estoy estaba
Tirando de dicho popular para destacar la fuerte divergencia de rentabilidad en este inicio de año entre el mercado americano y resto del mundo
Y divergencia también entre el Growth vs Value que sigue sumido en su particular crisis existencial incapaz de superar la contrariedad de unos tipos a 0 y una inflación persistentemente baja.
