La moda de comprar fondos en dólares
Ultimamente están profilerando los comentarios sobre comprar fondos con valor liquidativo en dólares para aprovechar la subida del USD respecto al euro. Se ha hablado mucho del tema en estos foros, pero muchos foreros siguen sin tener claro que no importa la divisa con la que se informa del valor liquidativo del fondo. Lo que importa es lo que el fondo de inversión tiene comprado, lo que lleva realmente en cartera. Además muchos fondos tienen clases en diversas monedas para facilitar la compra del fondo a los clientes, y para que se ahorren la comisión de cambio de divisa.
Mi intención al escribir este post es aclarar este tema de las divisas de los fondos, para no tener que explicarlo en cada hilo donde se ha preguntado sobre el mismo.
Para empezar hay que tener claro lo que es un fondo de inversión, entendiendo lo que es un fondo de inversión y como funciona creo que no habría ninguna duda sobre las implicaciones de la divisa del valor liquidativo del fondo. Así que recomiendo un repaso leyendo el siguente post de Enrique Roca:
http://www.rankia.com/blog/fondos-inversion/952310-que-fondo-inversion-como-funciona
En primer lugar quiero decir que hay varios motivos para comprar fondos con valor liquidativo en dolares: por ejemplo si el fondo que queremos solo está en dólares en nuestro banco, o porque las comisiones de gestión son más baratas que la del mismo fondo en euros. Pero comprendereís que es un disparate comprar en fondo de acciones japonesas en dolares por el motivo de que va a subir el dolar. Porque si compramos empresas de Japón, entendemos que estas no cambian de valor por el hecho de que el dolar suba o baje. Ah, sí me direís que si vendo ese fondo dentro de un año cuando el dolar haya subido, dentro de un año los dólares que me den al vender el fondo valdrán más euros. Pero es que esos dolares te los dan al vender las acciones de las empresas japonesas. Y daría lo mismo si al vender el fondo en euros que te las cambiaran por los euros, porque el día de la venta hacer el cambio de JPY a EUR directamente o hacerlo de JPY a USD y de USD a EUR nos va a dar el mismo número de euros.
Que quede claro que este es así solamente si se trata del mismo fondo, de clases del mismo fondo que compren exactamente los mismos activos para el fondo. Este no es aplicable para fondos con divisa cubierta.
Voy a poneros un último ejemplo de un fondo de renta variable USA. Tenemos dos opciones, o compramos el mismo fondo de RV USA en dolares o en euros. ¿cual preferis?
Amundi Funds Index Equity North America AU-C Class con valor liquidativo en USD, ISIN LU0442407853
Amundi Funds Index Equity North America AE-C Class con valor liquidativo en EUR, ISIN LU0389812347
Ambos fondos comprar las mismas acciones, por lo da igual comprar la AE o la AU. Si alguien cree que no es así que lo demuestre con números.
Espero que haya quedado claro.
Saludos,
