#1041
Re: Magallanes Value Investors
El problema con los fondos value, por mucho que insistas, no han sido las comisiones. Han sido, por este orden, los fallos en determinadas tesis y el entorno macroeconómico derivado de las expansiones monetarias de los bancos centrales en la pasada década. Las comisiones altas empeoran el problema, pero no lo generan.
En la época en que el value batía al growth y a los índices las comisiones eran las mismas y no eran un impedimento para ello. Si Paramés no se hubiera equivocado con Aryzta o con Dixons, o AzValor hubiera tenido mejor timing con las MMPP el resultado sería otro y nadie se quejaría de las comisiones.
En resumen, para mí como cliente, evidentemente, cuantas menos comisiones mejor -no me gusta pagar por nada, como a todo el mundo-, pero el problema actual de las gestoras value deriva de sus errores en sus tesis de inversión. Ahora bien, podemos discutir largo y tendido acerca de si realmente son ellos los equivocados o, como defienden ellos, el mercado está siendo terco en sus valoraciones, y el verdadero valor de sus tesis terminará por aflorar. Eso nadie lo sabe y los resultados son los que son, aunque tampoco ha terminado el partido.
¿Deberían bajarlas por respeto al cliente? Sí. Por bajarlas, ¿van a subir los fondos? No.
El razonamiento de Bogle era en relación al largo plazo.
En la época en que el value batía al growth y a los índices las comisiones eran las mismas y no eran un impedimento para ello. Si Paramés no se hubiera equivocado con Aryzta o con Dixons, o AzValor hubiera tenido mejor timing con las MMPP el resultado sería otro y nadie se quejaría de las comisiones.
En resumen, para mí como cliente, evidentemente, cuantas menos comisiones mejor -no me gusta pagar por nada, como a todo el mundo-, pero el problema actual de las gestoras value deriva de sus errores en sus tesis de inversión. Ahora bien, podemos discutir largo y tendido acerca de si realmente son ellos los equivocados o, como defienden ellos, el mercado está siendo terco en sus valoraciones, y el verdadero valor de sus tesis terminará por aflorar. Eso nadie lo sabe y los resultados son los que son, aunque tampoco ha terminado el partido.
¿Deberían bajarlas por respeto al cliente? Sí. Por bajarlas, ¿van a subir los fondos? No.
El razonamiento de Bogle era en relación al largo plazo.
