Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Ese libro es una mina. A la saca con él.

Golar,

de la planta de Brazil y el barco asociado ..... efectivamente ganan 100m$ adicionales (98m$ para ser exactos). Lo que omiten decir es que eso es EBITDA y tiene una deuda endosada muy importante. Cuando rascas, ves que el FCF asociado a esa inversión son unos 42m$ que es un dinero muy rico pero irrelevante cuando tienes que soltar por ejemplo 64m$ en 2020 para e FLNG Gimi.

Explican poco las cosas.

Estaría bien que explicaran los temas más peliagudos del FLNG que ya tienen entregado y está generando FCF: el FLNG Hilli. Porque ese FLNG tiene ya invertidos casi 1.100m$ para construir 4 trenes de LNG y con el contratista sólo tienen contratados los 2 primeros trenes. Del 3º y 4º tren no hay ninguna noticia. Y de los 2 primeros, están contratados hasta 2026. ¿qué va a pasar después de esa fecha?, ¿cómo se va a pagar la ingente deuda que queda pendiente?

¿sabrán todas estas cosas o no las comentan porque ni siquiera son conscientes?. Seguramente no lo sean porque en otro caso no estarían comprando a lo bestia en los 24$. O tal vez sí porque no hacían más que replicar las ideas pumpeadas por Mr Bump & Dump Mintzmeier.

Golar tiene riesgo de liquidez, los negocios a los que accede llevan años desde que sueltan la pasta hasta que comienzan a ver los retornos.

Y lo peor es que son negocios más grandes de lo que una empresa enana como Golar LNG puede asumir.

Y nadie habla nunca de un potencial retraso en una obra de las grandes, se lleva por delante media compañía con una AK:

Dudo que hagan una AK, destruyen el valor y el presidente tiene varios millones de acciones.

Lo más probable es que vendan parte del FCF esperado en Sergipe o incluso en Gimi. Eso limpiaría todas las dudas sobre la liquidez pero eliminaría mucho del potencial de la entidad.

Mientras haya incertidumbre, la van a destrozar y desangrar.

No lo he entendido, please explícate.

Bueno sí, la buena racha fue propiciada por lo que dices en ese caso, más que por un tema casual o cíclico. 
El tema es que en esto de las inversiones influye mucho la suerte de estar en el sitio justo y en el momento adecuado y por muy bien que lo hagamos siempre va a ser un factor importante.
 Imagínate un hombre como nosotros, como cualquiera de aquí, invirtiendo sus ahorro aquí y allá, por gusto, por diversión y por sacarse unas perrillas para la jubilación. Acciones, fondos, etc, supongamos que empezó con 25k  a los 40 y fue metiendo una media de 3k al año y luego a los 50 años invirtió otros 25k que eran parte de una herencia, total fue más bien que mal sacando su beneficio, su plan era estricto en cuanto a los tiempos y lo tenía clarísimo que lo respetaría, retirarse de las inversiones a los 65 y simplemente dejar un 10% en juego y un 90% en liquidez para poder viajar, comprarse un coche, etc. Pasó del 90% en rv al 60% en el que estaba poco antes de jubilarse, no era nada conservador. Pues bien si esta persona se hubiese jubilado en el año 2007 o 2019 y hubiese cumplido su plan a rajatabla hubiese tenido la suerte de cara, no hace falta que diga que podía haber salido mucho peor parado. Y esta suerte o mala suerte siempre estará ahí, como el que empezó a invertir en mal momento o en buen momento. creo que con esto contamos todos.

La sensación en general en la conferencia era que ahora estaban cómodos con su conocimiento, los pesos y la cartera pero que el problema era que cuando empezaron con COBAS se lanzaron al ruedo a pillar lo que hubiera y así ha acabado la cosa. Han repetido varias veces lo de "teníamos poca experiencia en shipping" o "fuimos demasiado deprisa con Aryzta" e incluso FGP en un momento ha dicho: "En Aryzta le dimos un peso del 8% tras solo 3 meses de análisis y eso no puede ser. No sé si fue por las prisas o porque queríamos ... en fin que hemos aprendido del error".

También, como curiosidad, le han echado en cara que el año pasado dijera que tras caídas del 30% en los años siguientes venían recuperaciones del 70-90%. Ha respondido que "bueno todavía quedan 11 meses y no puedo predecir el futuro pero tiene pinta de que van a ser muy interesantes para nosotros".

Azvalor sube la apuesta por las drillers con cerca del 10% de la cartera, y vuelve a entrar en gas con Range Resources, Cabot y EQT.