Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

ARYZTA-Vonbotel research:  reducción del precio objetivo a 0,75. Rumores de que va a vender Picard a precio de saldo y que lo mismo lo anuncian en la presentación de resultados, por presión de la banca acreedora, porque si no, se aproxima otra ampliación.

http://www.aktiencheck.de/exklusiv/Artikel-ARYZTA_Messbare_Verbesserungen_noetig_Veraeusserung_von_Picard_zum_Sonderpreis_Aktienanalyse-10388139
 Jean-Philippe Bertschy, analista de acciones de Vontobel Research, informa en un análisis de acciones reciente recomienda "vender" acciones de ARYZTA 

¿Perspectivas de peligro para el año fiscal 19?: Tras las débiles cifras comerciales para el 3T19 y la revisión a la baja de las perspectivas para el año fiscal 19, parece poco probable que revirtiera la tendencia a la baja en el último trimestre del año. Las principales razones de esto son la presión competitiva persistentemente alta en Norteamérica y Europa, las tendencias inflacionarias en Norteamérica,los costes del crecimiento del volumen, el autoabastecimiento de algunos de los principales clientes y el caos que rodea al Brexit. Además, las últimas cifras de dos competidores en América del Norte parecen confirmar nuestra evaluación, según el analista de Vontobel Research.

Venta de Picard Share: actualmente, Bertschy no descarta que ARYZTA, junto con las cifras de la primera mitad del año 2019, anuncie la venta de su participación en Picard el 8 de octubre, como un paso para tranquilizar a los inversores sobre la liquidez de la compañía. En los últimos meses, se rumorea que ARYZTA vendería su participación por menos de 200 millones de euros, mientras que la expectativa del mercado es de alrededor de 220 millones de euros. El analista cree que los bancos impulsarían actualmente la gestión de la venta, si fuera necesario, también a un precio especial.

Perpectivas: Resultados del primer semestre el 8 de octubre (-)

Para el año fiscal 19, el analista espera un FCF negativo debido a importantes salidas de circulante y mayores inversiones. Se espera que la liquidez se normalice en el año fiscal 20, aunque a un nivel relativamente bajo. Con una proporción estimada de deuda neta a EBITDA de 2.7 (5.5 incluyendo capital híbrido) para el año fiscal 19, la liquidez sigue siendo ajustada. En ausencia de una fuerte generación de FCF, el analista ve dos opciones para normalizar altos niveles de deuda: vender activos valiosos o recaudar capital (esta opción la excluye la directiva).

Jean-Philippe Bertschy, analista de renta variable de Vontobel Research, califica la participación de ARYZTA como "reducir". El precio objetivo se reducirá de CHF 1.12 a CHF 0.75. (Análisis de 26.09.2019) 

Según fuentes conocedoras, FGP a 2014, tendría cerca del 50% de su patrimonio en Bestinver,

https://www.elconfidencial.com/mercados/2019-09-20/francisco-garcia-parames-cobas-bestinver_2240543/

En 2014 deberia mantener  20.197.338 euros según contrato, Además esa cantidad le llego a rentar otros 10.000.000 de euros. es decir 30 millones.

En 2014 FGP saco de un fondo de luxemburgo 7.026.163 euros que reembolsó de los fondos de Bestinver en Luxemburgo el 31 de marzo de 2014.

https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/fondos/Bestinver-Francisco_Garcia_Parames-Acciona_0_737026343.html

Fuentes cercanas estiman que FGP habría podido cobrar entre 16 y 20 millones de euros al año, entre 2012 y 2014.

El Patrimonio neto de FGP en 2016 antes de montar Cobas, se podría estimar en unos 50 millones de euros estimación conservadora, y en 2014 serían de 40 millones de euros, también muy conservadora. 

La rentabilidad de FGP en Bestinver fue 2.279,2% desde 1993 (año en la que yo nací, si 25 años), a 2014 son 21 años.

El PIB per capita de España en 1993 era de 13.303,68 USD (1993).

FGP nacio en 1963 en 1993 tenía 30 años, Si FGP le hubiesen dado una paga de 50 euros mensuales suponiendo que sus padres podrian permitirse darle esa cantidad de dinero desde que tenía 18 años, harían 7.200 euros en 1993, suponiendo que habría trabajado como buen lincenciado desde los 23 años (antes las licenciaturas ahora son grados, duraban 5 años, en vez de 4 de ahora) 7 años cobrando un 50% mas del percapita anual de 1993 hablariamos de 19.945 euros al año, desde los 23 años hasta los 30, 

Suponiendo que hubiese ahorrado un 50% de todo ese dinero, y obviando evidentemente todos los gastos de estudio, y otras necesidades, sin contar inflación en 7 años por tanto se toma una medida extremadamente optimista, sería. 

Interés compuesto desde 1993 hasta 2014, 2.279,2% .

Caso: 77.040 euros x 2.279,2% = 1.755.912 euros.

Como comprobamos, 1.755.912 euros siendo muy optimistas con su ahorro y trabajo antes de Bestinver, no se corresponde con los 40 millones de euros que como minimo tendría en 2014.

Caso definitivo. 

Interés compuesto de un cliente en Bestinver en 1993 hasta 2014. 2.279,2% = 16.27% anualizado.

Interés compuesto de un gestor que en 1993 metió 77.040 euros, todos sus ahorros en 1993, pero que en 2014 tenía 40.000.000 de euros en patrimonio, 51.899% = 34,67% anualizado. 

Mirar estas dos graficas especialmente hechas para el post y que las usare para mi post final una vez acabe. 

Cuando acabe mi post que trata sobre esto, que llevo tiempo trabajando en el, es decir, Analytics, que soy burocracia tambien., ya os dejará en paz al foro de escribir...  un adelanto, practicamente todas las tesis de inversion, pese a llevar 12 horas de analisis al dia, de analistas que estan todo el puto dia trabajando cosa que ... piiiiii ya sabeis lo que opino.., son subjetivas, y obedecen mas a la estadistica de mercado, que a la tesis en si. (el valor añadido que implica esas tesis y trabajar tanto, NO os lo llevais vosotros como participes, sino ellos como trabajadores y socios.) Pero sí, para balancear un poco la balanza a tu favor, es necesario trabajar 12 horas al dia, pero creedme, no os lo llevais vosotros como participes ni hartos de whiski.. bueno sí, en un 5% de las veces. 

PDT: Rankia, esto de que las imagenes no se puedan ver en tamaño como antes es un coñazo. 

Lo de Aryzta como tengan que volver a ampliar es para cerrar el fondo.

Dejo una noticia acerca de STNG: https://seekingalpha.com/news/3502115-scorpio-tankers-bugbee-buys-call-options-shares-rise-5-percent

Scorpio Tankers (STNG +5.4%) surges after disclosing company president Robert Bugbee purchased 150K common shares, or 1,500 call option contracts, with a $28 strike price.Earlier this week, STNG added 19 product tankers to its fleet via a deal with Trafigura, which will own ~10% of STNG's common shares when the transaction is completed.

Lo de MCF es curioso, desde la AK lleva subiendo todos los días con mucho volumen, me gustaría saber quienes están comprando, a este ritmo mañana Goff esta en verde. Supongo que no han dado datos de la adquisición todavia no? He estado bastante desconectado.

Se te echaba de menos...

Ha llegado a la media 200.

La gestión que realizan es muy deficiente. La mayor posición de Cobas Iberia es Elecnor ENO, próxima al 10% del fondo y por un valor próximo a los 5 millones €. Esta semana la han bajado un 12%, hoy ha recortado un 8% con un volumen de 32000 Acs., no llega a 300 mil €, posiblemente el gestor del fondo debe estar de vacaciones, porque cualquier becario lo hubiera sujetado con poco dinero. La sociedad por fundamentales es de lo mejor de la bolsa española: un PER 11 real no imaginario, con una parte importante de facturación en el extranjero, beneficio neto de 74 mlls y capitalización 800 mlls. Controlado con una participación importante por un grupo que nunca se ha procurado de las oscilaciones en bolsa de la acción. Buenos gestores con resultados buenos en los últimos ejercicios, muy prudentes pues solo reparten 1/3 del beneficio neto. El motivo de la bajada posiblemente sea que hay 200 trabajadores nacionales haciendo huelga los días 25 y 26 de este mes y que Garcia Parames y sus cotizado somos gestores están en otro mundo.
Como no van a ir mal los fondos de estos señores??.
Ah, para que nadie me lo reproche debo decir que llevo en mi cartera este valor y hoy he comprado una partida mas.

Pero no te habias ido pesado? No nos hagas ilusiones para luego volver...

No te vayas. Vienen bien este tipo de análisis que haces.