Querido Broker, llevo más de dos semanas detectando mi propia incomodidad interna relativa a la continuidad en la inversión en los mercados de renta variable. Hablo en general, sin distinguir estilos, sectores, etc.
Si bien muchas características que han permanecido meses y meses en el mercado siguen manifestándose sin cambios relevantes, el cambio macroeconómico y la que esperemos que sea la última ola del covid, que hará pico en Enero supongo, definitivamente han influido en mí visión del mercado.
Cito a continuación una serie de hechos que hasta ahora no me preocupaban con los bancos centrales dándole a la manivela: cantidad de gente con cuentas de margen agotadas operando con la dinámica de vendo esto y compro lo otro, sin preocupación ninguna sobre el apalancamiento. Multitudes tradeando con criptomonedas como si fuese un segundo trabajo part time para sacarse un dinero extra. Desprecio absoluto a las políticas monetarias pensando que no se pueden despreciar las continuas oportunidades que da esta mina de oro que es el mercado de manera continua y sin descanso. Cualquier corrección es sin duda una oportunidad única para subirse al carro. Los mayores lamentos están relacionados por no poder adquirir más “chollos” al tener copado todos los recursos disponibles más todo el margen ofrecido por los brokers.
Me ha alarmado bastante que se proponga un tapering de 8 meses y no de 12 meses. Esto me indica que hay prisa. Y se continúa, en comandita entre todos los bancos centrales relevantes, bombardeando sin parar con la idea de que la inflación es temporal y cosa de meses. Las proyecciones que ha dado el FMOC para 2022 son de chiste.
Pienso que inicialmente las compras que deje de hacer la FED serán recogidas por los aleccionados bancos americanos, algunas agencias gubernamentales, etc. pero son cantidades muy elevadas. Con los planes de gasto de Biden, si las emisiones siguen con un ritmo alto llegará un momento cercano en que se van a exigir intereses mucho más altos. Pero US no es la única preocupación. Quien va a comprar los bonos de muchos países europeos con erosión por inflación cuando deje de apoyar Lagarde?
Según se vayan acumulando las exigencias de rentabilidad los gobiernos mega endeudados empezarán a presionar los PIB porque sus presupuestos reales y su gasto real no podrá aumentarse al ritmo actual por la presión de los mercados de deuda.
La rentabilidad comenzará a aflorar en general en los mercados de bonos facilitando el trasvase de flujos desde la única alternativa actual de rentabilidad (los actuales mega drogados mercados).
Llevo una semana vendiendo cosas diversas. Esta semana ya he decidido también vender todo el uranio bajando mis objetivos de exit. La dinámica es vender y punto. No vender para comprar otra cosa. Evidentemente tengo posiciones que permanecerán impasibles. Pero es un camino que voy a recorrer. Me importa una mierda el coste de oportunidad. He hecho mucho dinero. Pienso que la FED nos ha abierto las puertas, como una especie de psiquiatra maquiavélico, a que demos rienda suelta a algunos instintos primarios normalmente contenidos en cierta medida, la ausencia de miedo que la vanidad acaba llevando a la falta de respeto, de vergüenza, y el desarrollo progresivo de la avaricia.
