Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

A ver si TR duplica el margen, como espero HdS Jr.

Tras estar fuera del foro un tiempo me he conseguido desintoxicar de sesgos. Solo les digo, miren atrás el boost tecnológico. No hace falta ser erudito para entender que la evolución humana pasa por la tecnología como una extensión más del humano, dependencia, eficiencia, productividad. Todo es tecnología. De estos gestores me bajo del barco en cuanto pegue un buen rebote, y en cuanto al resto...nasdaq, un indexado de tecnológicas de china...for the win.

Los teletrabajadores sin cargas familiares pueden trabajar igualmente desde cualquier paraiso fiscal soleado o país más ventajoso fiscalmente. ¡Va a pagar el impuesto confiscatorio su (no me refiero a usted) PM!

Eso no funciona así. 
Si la empresa está en España hay que ir al convenio de doble imposición para ver que dice. 
Hablo de persona física.

Considero lo mismo, la directiva tiene la vida resuelta y el cargo asegurado mientras siga dando pasta el negocio, hacer un spin off de su negocio renovable va a estar muy demandado en inversiones y puede sacar una buena cantidad de ello, tiene unos ingresos de 330 millones de euros al año, como va a meter clientes y generacion, quizas pueda valorarse todo el negocio en 1.500 millones de euros como mucho, si saca 1/3, tiene 500 millones que sirve para apuntalar mas la empresa, ademas toda la deuda asociada a la empresa y asi se podra desprender de algun bono extra y algun bono verde, y podria dejar la deuda de Repsol bastante mas baja entre la caja generada y el traspaso de los bonos.  

Pero a largo plazo pierdes la corriente de fondo pues las inversiones verdes y los bonos verdes estaran en el spinoff, por tanto solo vas a querer ser accionista de esa division, ademas tambien pierdes la capacidad de rentabilidad del negocio de gas/oil para trasnmitir inversiones al negocio renovable 

Es mas, una hipotesis de tesis en petroleras es esa, el petroleo es muy rentable, por ejemplo, con precios de 60 dolares el barril se sacan ROCEs en el sector entre el 7%-11% y entre petroleo a 70 u 80 dolares el barril supera el 10-20% , y por tanto unos años con el petroleo en 80 dolares el barril, una petrolera podria meter en caja lo que una electrica renovable tardaria una decada de negocio propio. 

De fondo una petrolera integrada sera mucho mejor que en spinoff, mas que nada porque la seccion de gas natural podria ser muy interesante integrarla en energias renovables y no dejarla dentro de la petrolera, basicamente sacar un spin off de energias renovables, extraccion y comercializacion de gas natural, seria como hacer un spin off de una "naturgy" que es una empresa interesante. 

A largo plazo pierde todo el interes una Repsol sin energias renovables, por mucho que tenga participaciones de una de energias renovables, esto es como los tipicos conglomerados industriales que tienen holding con sus secciones separadas, el valor solo esta en el crecimiento de su sector y no en el holing por mucho descuento que tenga. 

Pasa lo mismo con TK- TGP, mira ambos comportamientos.., siempre te interesa estar en la empresa ganadora, es como la seccion de ascensores de ThyssenKrupp, es verdad que el spinoff va a dejar a Krupp en caja neta, y con participaciones interesantes, pero la seccion de ascensores es moat de red, moat de nicho y claramente mejor calidad, ademas con garantias de pagos recurrentes de dividendos porque la matriz siempre va a querer dividendos. 

Y para une empresa de energias renovables no interesa dar dividendos, lo que interesa es usar todos los recursos propios y la deuda para crecer fuertemente y ganar todas las concesiones que tienes. 

Es mas, las propias empresas de energias renovables que no investigen en hidrogeno y baterias en los proximos 10 años, podrian tener deficiencias de ventajas competivas en el futuro, siendo menos exigentes en pers.

Es un libro en blanco y ese spin off es como poner tecnologia en desarrollo separada y venderla, cuando sin duda donde mas valor habra es desarrollar la tecnologia, unirla y venderla. 

Me parece la tipica decision tomada por los no-propietarios para el corto plazo, "poner el balance bonito y que le den por culo al valor de los accionistas que se queden hasta 2030"

Cobas Selección VL 58. Como un tiro vamos. Paramés a tiempo de cumplir. Jjj

Pagamés y Juancar tienen el mismo oficio.

En china, un banco tradicional, te abrira 1 oficina al dia, durante 50 años. 

Es un pais que le falta como minimo doblar todo, edificios, carreteras, coches, puentes, barcos, hospitales, telefonos, fabricas, centrales electricas.... 

Si te vas a china y te pones a trabajar como albañil, tienes curro hasta que te mueras. 

por tanto MSCI EM NR y ale