De esas 3 que mencionais , Repsol Mapfre y Telefonica, la unica que tiene una estabilidad en el negocio como para optar a una recurrencia del dividendo es Mapfre.
Los seguros son negocios por si no lo sabeis Anti-ciclicos, es decir, suelen ser estables en todos los momentos de un ciclo economico. Una aseguradora gana dinero por 2 vias, una es ratio combinado y la otra es resultado financiero con las primas del seguro.
La razon por lo cual es la unica que tiene estabilidad en cualquier momento se debe a que, mientras en una crisis economica, o entorno pandemico o entorno de baja movilidad, los ratios combinados bajan, y por tanto se eleva la rentabilidad por este concepto, a su vez, en una crisis economica o pandemica, los tipos de interes bajan, y por tanto el resultado financiero tambien baja, pero como el resultado del ratio combinado mejora, se compensa.
Lo mismo pasa en una bonanza economica o entorno expansivo, el incremento del trafico eleva la siniestralidad elevando el ratio combinado, pero la bonanza economica crea inflacion y suben los tipos de interes mejorando el resultado financiero, por tanto se compensa.
El problema de Mapfre se llama latinoamerica, tambien considero que mapfre no es tan competente que la Mutua madrileña, aunque el ratio combinado de mapfre en España es brutal y se acerca a GEICO en USA, lei que era inferior al 89% en España. ademas Mapfre tiene plusvalias no realizadas de 1.000 millones que siempre puede generar estabilidad en el dividendo y ademas detras hay una fundacion con el 60% de la empresa.
Y quien habla de Mapfre tambien te puedes referir a otra aseguradora, por ejemplo AXA, si lo que quieres es una internacional.
Respecto a Repsol y Telefonica, Repsol tiene ciertas ventajas, como que es una empresa referenciada al petroleo, lo que ahora te puede recortar el dividendo y dejarlo muy bajo, en cuanto recompren las acciones como venian haciendo se te va al 17% anual como llego a estar a 6€ las acciones.
Telefonica bajara su dividendo a 0.20€ mas pronto que tarde, su negocio esta dañado de forma estructural por inaccion de la junta directiva en la venta de activos, incluso aun vendiendo los activos, el daño es total, fue una trampa de valor y como el negocio siga canabalizandose, seguira siendolo.
En terminos normales, una teleco sera mas recurrente que una aseguradora, pero en concreto telefonica, se puede enfrentar a una suspension del dividendo por muchos años.
