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Gráfico de la semana: Un gráfico vale más que mil palabras
Buenos días,
Hemos pensado poner un gráfico el viernes de cada semana para destacar algún tema importante que haya sucedido en el mundo de los fondos de inversión o acontecimientos macro que puedan repercutir a los fondos. Espero que os guste la idea, quien quiera puede realizar sus aportaciones o incluir en este hilo algún gráfico que le haya llamado la atención.
Esta semana, lo más destacable son las medidas del BCE por lo que nos centraremos en eso. Os dejo unos comentarios de la gestora Fidelity que resumen esta situación.
Con una inflación baja y en declive, el BCE ha dejado abierta la puerta para más ‘medidas no convencionales’
- La política clave del BCE es mantener la inflación ‘por debajo pero cercana al 2%’. Sin embargo, con la inflación muy inferior a este nivel y cercana al 0,5% interanual en Mayo, los riesgos de deflación van en aumento y esto ha sido lo que ha provocado la decisiva acción del BCE.
- En este contexto, su firme pronunciamiento de que no hemos ‘terminado aquí necesariamente’ es importante - muestra indicaciones claras de la intención de tomar ‘medidas no convencionales’ para mitigar las posibilidades de que los precios inicien una ‘espiral negativa’.
“Finalmente el BCE ha adoptado algunas medidas no ortodoxas a las que damos la bienvenida. Los mercados de divisas reflejarán diariamente si éstas funcionan. De momento vemos que el euro ya se ha debilitado y esperamos que esto continúe pues dará alivio tanto a las economías como al sector corporativo.El BCE también ha rebajado sus objetivos de crecimiento e inflación para 2014. Ahora que el crecimiento nominal en Europa se estima en el 1,4% no hay mucho margen para el error. Incluso con estas cifras el BCE solo ha previsto una inflación del 1,4% en 2016, aún muy por debajo del objetivo del 2%. Esto pone de manifiesto que estas medidas heterodoxas seguramente se mantengan durante bastante tiempo.”Dominic Rossi, CIO Global de Renta Variable
“El BCE ha realizado su último disparo a los tipos de interés, llevando el tipo de sus depósitos al -0.10% y presentando a la vez una amplia batería de medidas no convencionales para sostener la recuperación, elevar la inflación y, aunque no lo digan en público, debilitar el euro. Elegantemente, Draghi superó las expectativas adoptando todas las medidas que se estaban discutiendo y dejando la puerta abierta para futuras relajaciones cuantitativas mediante la compra de activos si fuera necesario.Desde una perspectiva de asignación de activos, los movimientos del BCE son claramente buenas noticias para los activos de la periferia europea y el sector financiero, aunque el sentido de la marcha implica una visión negativa del euro y el franco suizo en relación al dólar y la libra, que comienzan un camino de endurecimiento. Este movimiento es parte del positivo telón de fondo de crecimiento y liquidez que soporta la renta variable de los mercados desarrollados.”Trevor Greetham, Director de Asignación de Activos
“Aparte de un programa completo de recompra de activos, esto ha sido lo máximo que el BCE podría haber hecho. Con el anuncio de estas medidas es difícil ver qué impedirá, a partir de ahora, que las rentabilidades del Bund alemán se incrementen. Se esperará que sigan portándose mejor que los bonos de EE.UU. y los gilts británicos. Es probable por tanto que incremente la demanda de bonos europeos, lo cual podría ser contraproducente en los esfuerzos implícitos del BCE para debilitar el euro.”David Buckle, Director de Análisis Cuantitativo, Renta Fija
