Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Los de Finanbest han abierto hilo comentando sus PP indexados. Aunque son bastante más caros que Indexa y Finizens, su composición están bastante más alejados de los índices (algo que también pasa con los CNP Morningstar). Estamos criticando bastante en el hilo lo de las comsiones por encima del 1.2

https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4242754-rentabilidad-planes-pensiones

Pues no he leido el libro, pero si es el mismo Antonio Mangas autor de este otro libro, no me fiaria mucho. Generalmente alguien que escribe sobre temas tan diversos como inversión y dietética no suele ser experto en ninguno de ellos.

Pues el mangas me ha soplado 9,99 e. Aunque al margen de la versatilidad del personaje, la duda, la ha sembrado. Una caida de un 50 % de un indice si puede tardar 8 o 10 años en recuperarse, a ver que cuerpo aguanta eso

Una caida de un 50 % de un indice si puede tardar 8 o 10 años en recuperarse, a ver que cuerpo aguanta eso

Lo que dices no quiere decir que tu cartera tarde tanto en recuperarse. Recuerda que deberías ir haciendo rebalanceos entre RF y RV.

Un Bogle de verdad lo aguanta.

Cierto, asi es. No obstante el factor psicológico es algo imprevisible. Cuesta entrar de lleno en este momento en esos indices tan altos, asi que algo de timing ya hago.

Cada persona o inversor precisa un MODELO de desinversión PERSONALIZADO. Variables como "esperanza de vida", "dejar o no dejar nada en herencia", necesidad de combinación RF/RV para obtener una cuota de desinversión sostenible, etc. son necesarias para la realización de estimaciones sobre que cantidad de dinero puedo retirar. Existen muchas variaciones, pero realmente se trata de métodos de cálculos en base a a) (máxima) "certidumbre" que como yo lo defino, y b) bajo "incertidumbre"; en este último se encontraría el método de Brensen que muchos conocen que es el del 4%.

Antes de aplicar cualquier método de desinversión, creo conveniente informarse mucho más sobre este tema: el de la planificación financiera en fase de desinversión.

Documentación (incompleta) que a mí me ha ayudado a informarme sobre la materia a nivel de investigación académica:

1. Repaso de la literatura relacionada a: LONGEVITY RISK AND RETIREMENT INCOME PLANNING, puedes descarte el libro sin necesidad de comprarle a través de Amazon. https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/book/rf-lit-review/2015/rflr-v10-n2-1-pdf.ashx

Puedes comprar el libro a través de este enlace si lo prefieres: https://www.amazon.com/Longevity-Risk-Retirement-Income-Planning/dp/1934667951

2. Investigación académica  posiblemente Wade D Pfau sea el investigador académico que más esfuerzo haya dedicado a este campo. Ha escrito numerosos papers, y ha publicado su trabajo recientemente en una obra del 2017 titulada "How Much Can I Spend in Retirement?: A Guide to Investment-Based Retirement Income Strategies" y que la podeís obtener en Amazon:

https://www.amazon.com/How-Much-Spend-Retirement-Investment-Based/dp/1945640022/ref=sr_1_fkmrnull_1?__mk_es_US=%C3%85M%C3%85%C5%BD%C3%95%C3%91&keywords=d+wade+pfau&qid=1556954721&s=books&sr=1-1-fkmrnull

3. Investigación académica  también en Europa existe investigación académica al respecto. En este sentido, y como ya sabéis, estoy al corriente de las investigaciones relacionadas con el "Behavioral Finance" de la universidad alemana de Mannheim. Su bibliografía es en alemán, y su tomo 30 está dedicado a la fase de desinversión.

El tomo 30 puede comprarse aquí: https://www.behavioral-finance.de/product-page/behavioral-finance-band-30

Con la lectura de estos tres documentos, y para inversores no-novicios, sientan una base para la reflexión sobre como diseñar la fase de desinversión del ciclo-vital.

Una hipótesis de modelo de diseño "fase de desinversión" del ciclo-vital podría tomar la forma que ilustra la siguiente imagen:

Naturalmente, todo ello precisa un despligue, que precisaría plasmarse en un PLAN DE DESINVERSIÓN Y HERENCIA DE PATRIMONIO. Todo tan amplio y laborioso como un PLan de Inversión en fase de ACUMULACION de capital en edades jóvenes.

DEFINICIÓN/DIBUJO DE UN PLAN DE DESINVERSIÓN/HOJA DE RUTA

Aunque existen distintos modelos sobre lo que hacer hipótesis de cálculos, personalmente haría, los clasificaría, en dos clases distintas para que me entiendas:

1. Hipótesis/Análisis de cálculo bajo „máxima certidumbre“ . En esta categoría, se encontrarían análisis de tipo:

1. Cuota de desinversión mensual/anual durante el periodo vital previsible. Si partimos de „esperanza de vida media“ que estaría (para quienes hoy tienen 65 años) entorno a los 82-83 años para Hombre (y quizás entorno a los 84-85 años para mujeres), pues aplicarías a tus cálculos dicha edad. Pero como un 50% de las personas viven por encima de la „esperanza de vida media“ indicada, si quieres pertenecer (hacer los cálculos) al 5% de los que mayor edad consiguen, has de sumar entorno a 10 años. En otras palabras, hacer los cálculos hasta los 95 años como „esperanza de vida personal“, para „ir sobre seguro, mayor certidumbre“.
2. Hacer el mismo cálculo de la cuota del apartado a), pero ajustando la cuota a retitar a una tasa de inflación media predeterminada (p.e. 2%) anual. O la que estimes oportuna.
3. Hacer un intercambio de un patrimonio liquido (Cash) con una Aseguradora, a cambio de una cuota fija mesual.
4. Otras alternativas ….

1. Hipotesis/Análisis de cálculo bajo incertidumbre. En esta categoría engloso:

1. La cartera de inversión RF/RV de la que se retiraría una cantidad de dinero de tal modo que, definido su horizonte de inversión, existan bajas probabilidades de que quiebre (que la volatilidad de dicha cartera entre nos haga entrar en pérdidas, y no podamos retirar las cuaotas pre-establecida al inicio. Esa es la incertidumbre, por lo que haya que ser cauteloso con la cuota a retirar (inferior al 4% de Benger) dependiendo de la volatiliada de las Asset Classes que conformen la cartera. Los costes de los productos elegidos para formar la cartera jugarán igualmente un papel predeterminante. Estos estudios están basados en datos históricos, por lo que „rentabilidades y volatilidades pasadas, no presuponen rentabilidades y volatilidades futuras“. En otras palabras, los resultados de estos análisis los considero como „NO FIABLES“, y por lo tanto hay que tener mucho cuidado con recomendaciones libres sobre la cuata del 4% de Benger. Todos conocemos la popular indicación „ rentabilidades y volatilidades pasadas no son garantía de rentabilidades y volatilidades futuras“.

Saludos cordiales,

Valentin