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¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

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¿Realmente ha salido España de la crisis económica?
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¿Realmente ha salido España de la crisis económica?
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#4216

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Las ventas al exterior suben el 2,1% en enero
El déficit comercial se recuce el 8,1% por el alza de exportaciones
Las exportaciones reducen el 1,2% el déficit comercial La exportación marca otro récord en el 33,4% del PIB

El déficit comercial español se situó en 2.386,6 millones de euros en enero, un 8,1% inferior al del mismo periodo del año anterior, según informó este lunes el Ministerio de Economía y Competitividad. El departamento de Luis de Guindos explicó que se trata del nivel más bajo registrado en un mes de enero desde 1999. En concreto, las exportaciones españolas de mercancías crecieron un 2,1% interanual en enero, hasta alcanzar 18.267,3 millones de euros.
Por su parte, las importaciones registraron un incremento de un 0,8%, hasta 20.653,9 millones. La tasa de cobertura se situó en el 88,4%, es decir, 1,1 puntos más que la de enero de 2015 (87,3%) y la más alta de toda la serie registrada en un mes de enero.
El saldo no energético arrojó un déficit de 750,3 millones de euros (déficit de 579,2 millones de euros en enero de 2015), mientras que el saldo energético registró una mejora del 18,9% (reducción del déficit energético), como resultado de la “sustancial caída de los precios de la energía”, según Economía.

#4217

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Publicado por José Carlos Díez:
Desigualdad y pobreza

Captura de pantalla 2016-03-20 a las 20.36.58En 2011 el PP ganó con mayoría absoluta las elecciones. El pasado 20 de diciembre los españoles decidimos fragmentar nuestro voto. Si la economía va bien, el PIB y el empleo crecen ¿qué ha pasado? Es un fenómeno complejo y no tiene explicación simple. Pero no se puede explicar sin analizar la desigualdad y la pobreza. En 2011 los trabajadores recibimos en salarios 531.000 millones de euros. En 2015 fueron 510.000 millones. Por lo tanto, los trabajadores somos 21.000 millones más pobres. Eliminando el efecto de reparto del trabajo de los contratos a tiempo parcial desde 2011 se han destruido 350.000 empleos y hay 30.000 autónomos menos. Esos empleos precarios y la deflación salarial se han cebado en mujeres y jóvenes: el empleo de menos de 35 años siguió cayendo en 2015. La ciencia política nos enseña que estos son los dos colectivos con voto más volátil y que suelen explicar el cambio político.
En España el riesgo de pobreza es el 30%, el segundo más alto de los 28 países de la Unión Europa y donde más ha crecido. Es una pobreza relativa que mide una renta 40% inferior a la mediana. La probabilidad de ser pobre trabajando en España ha subido del 14% en 2011 al 18% y tiene que ver con los efectos del rescate de 2012 y de la reforma laboral. Pero si estás desempleado la probabilidad de ser pobre es del 60%. Se habla de pobreza infantil, de pobreza energética, etcétera. Son los mismos pobres y evitando el corte de luz o el desahucio seguirán siendo pobres. Para revertir la pobreza es condición necesaria que la economía cree empleo. Y es prioritario un plan de inversión europeo, un mercado de trabajo menos caótico y cambiar nuestro modelo crecimiento. Pablo Iglesias nos dijo a los españoles que el cambio empezaba en Grecia; “Syriza y Podemos venceremos”. Lamentablemente el corralito, el rescate a los bancos y los recortes de Syriza han aumentado la pobreza.
Desde 2011 hay 600.000 desempleados más que han perdido la prestación y son pobres. El mayor drama se concentra en hogares monoparentales de mujeres divorciadas o solteras con hijos a cargo donde la probabilidad de ser pobre es del 53%. En 100.000 hogares españoles los niños no se alimentan bien, ni tienen el calzado adecuado y en 500.000 hogares los niños no tienen las mínimas condiciones necesarias para estudiar.
El PP no ha hecho nada por ellos en cuatro años y la situación es de emergencia nacional. El nuevo Gobierno puede poner en marcha un plan que, en pocas semanas, priorice a esos niños en las escuelas públicas y garantice su educación y alimentación. En Andalucía esos niños comen tres veces al día, incluso en vacaciones, y se llevan una caja con la cena que cuesta 3,5 euros. Las Lanzaderas de Empleo dirigidas por Peridis ayudarían a las madres a encontrar empleo con mínimos recursos para el contribuyente y cumpliendo los objetivos de déficit de Bruselas. En Madrid se podría financiar si el PP y Ciudadanos le cobran al 0,2% de madrileños más ricos el impuesto de patrimonio.

#4218

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Buenas,publicado en el economista:
Un ejemplo a seguir,a qui en España se estima que la hucha se acabara en 4 años.

Alemania anuncia la mayor subida de las pensiones en 23 años

Subirán un 4,25% para los jubilados del oeste y ...
... un 5,95% para los del este del país


El Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales alemán ha anunciado que las pensiones se incrementarán este año un 4,25% para los jubilados del oeste y un 5,95% para los del este, lo que supone la mayor subida en 23 años.

La ministra de Trabajo, la socialdemócrata Andrea Nahles, argumentó que los repuntes, que se harán efectivos a partir del 1 de julio y beneficiarán a 20,6 millones de jubilados, son posibles gracias a la buena evolución de los salarios en la mayor economía europea.

"Los y las pensionistas se benefician del buen estado del mercado de trabajo, del crecimiento de la economía y del creciente aumento de los salarios", aseguró Nahles. Afecta asimismo un efecto estadístico, ya que un cambio en el método de cálculo ha reducido en un punto porcentual la subida de las pensiones del año pasado.

Equipar las jubilaciones
En Alemania es normal que las pensiones suban más en el este que en el oeste, con el objetivo de avanzar hacia la plena equiparación de las jubilaciones de los ciudadanos del antiguo territorio germano-oriental respecto a sus compatriotas del oeste.

Un cuarto de siglo después de la reunificación, las jubilaciones del este siguen siendo inferiores a las occidentales. El año pasado la inflación en Alemania se situó en el 0,3%, la tasa más baja desde 2009, mientras que la subida de las pensiones en el oeste y el este de Alemania fue el 2,1 y el 2,5%, respectivamente.

#4219

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Alemania nos da dos ejemplos al menos y surgen fe esta información. Por un lado, hay jubilados de primera y de segunda y por otro resulta ser el gobierno es el resultado de una coalición centro derecha/izquierda, algo por aquí inaudito. Por eso es el motor europeo de la economía.

#4220

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

El gasto en pensiones sube casi un 3% en marzo y bate récords
La Seguridad Social destinó en el presente mes de marzo la cifra récord de 8.427,9 millones de euros al pago de las pensiones contributivas, casi un 3% más que en el mismo mes de 2015. Esta tasa es la más alta de los últimos 13 meses pese a encontrarse entre las más bajas de la serie histórica.
Menéame
Europa Press
Martes, 22 de Marzo de 2016 - 9:23 h.
El gasto global del conjunto de pensiones llegó a superar el 8% interanual en la antesala de la crisis (2008). No obstante, con marzo, ya son 13 los meses consecutivos en los que el crecimiento interanual del gasto en pensiones se mantiene por debajo del 3%.

El número de pensiones avanzó en marzo a uno de sus menores ritmos interanuales de la última década, con un repunte del 1,09%, hasta situarse en la cifra de 9.371.760 pensiones, según datos publicados este martes por el Ministerio de Empleo y Seguridad Social.

La pensión media de jubilación alcanzó a principios de este mes los 1.037,36 euros mensuales, lo que supone un 2,1% más respecto a marzo de 2015.

Por su parte, la pensión media del sistema, que comprende las distintas clases de pensión (jubilación, incapacidad permanente, viudedad, orfandad y a favor de familiares), se situó al iniciarse este mes en 899,29 euros mensuales, lo que supone un aumento interanual del 1,87%.

#4221

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Los precios industriales se hunden un 5,7% en febrero, su mayor descenso desde julio de 2009


Los precios industriales bajaron un 1,3% el pasado mes de febrero respecto al mes anterior y retrocedieron un 5,7% en tasa interanual, su mayor descenso desde julio de 2009 (-6,7%), según ha informado este miércoles el Instituto Nacional de Estadística (INE).

La tasa interanual registrada en febrero, con la que los precios industriales encadenan 20 meses de descensos, es 1,5 puntos inferior a la de enero (-4,3%).

La energía recortó casi cinco puntos su tasa interanual en febrero, hasta el -19,8%, la más baja desde julio de 2009, por el abaratamiento del refino del petróleo.

Por su parte, los bienes intermedios recortaron cuatro décimas su tasa interanual, hasta el -2,1%, debido a que los precios de la fabricación de productos químicos básicos bajaron más en febrero de este año que en igual mes de 2015.

También influyeron en el descenso de los precios industriales los bienes de consumo no duradero, cuya tasa interanual se redujo tres puntos, hasta el 0,1%, por el abaratamiento en la fabricación de aceites y grasas vegetales y animales y las artes gráficas.

#4222

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Las CCAA pagan ya a 41 días y quedan cerca de cumplir la Ley de Morosidad

JOSÉ LUIS BAJO BENAYAS7:59 - 23/03/20160

El cobijo de Hacienda explica el mejor comportamiento del pago

España llevará a la UE un plan para corregir el déficit de las comunidades autónomas (21/03)

Las comunidades autónomas abonaban facturas con una demora media de 41,05 días al terminar el mes de enero, según los datos que ayer mismo distribuyó el Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas. Se trata del retraso más leve en el pago a proveedores desde junio de 2015, y sitúa a estas Administraciones mucho más cerca del cumplimiento de la Ley de Morosidad, que establece que el abono de facturas debe efectuarse, como muy tarde, a 30 días.

Hace tan sólo un mes la demora media en el pago a proveedores se situaba en 52 días, 11 más que ahora; y hace dos, superaba los 60 días en una mayoría de regiones (algunas como Castilla-La Mancha y Aragón, de hecho, pagaban con más de 100 días de demora). La reducción, por tanto, ha sido especialmente intensa entre finales del año pasado y los comienzos de éste, gracias sobre todo el dinero que la Administración Central ha puesto en circulación a través de su Fondo de Financiación.

El Gabinete que comanda Cristóbal Montoro transfirió en el mes de diciembre más de 7.789 millones de euros del remanente del Fondo de Liquidez Autonómica (FLA) para el ejercicio 2015, y abonó en enero otros 1.061 millones de euros entre el FLA y la Facilidad Financiera, compartimento dedicado a las autonomías que sí cumplen el déficit público. Esas cantidades han servido para que las regiones cumplan con sus deudas más antiguas y logren reducir casi un tercio el periodo medio de pago a proveedores en apenas unas semanas.

La deuda comercial, además, se ha reducido un 11,5 por ciento en el primer mes del año, hasta los 7.958 millones de euros. En concreto, ese pasivo ha bajado 1.036 millones de euros en apenas 30 días, cifra que curiosamente casi coincide con los fondos distribuidos por el FLA y la Facilidad Financiera durante ese mes de enero (1.061 millones de euros). Respecto a la deuda no financiera, y según los datos distribuidos por Hacienda, se reduce un 18,77 por ciento frente al mes de diciembre y se sitúa en algo más de 14.628 millones de euros.

Grandes diferencias
Pese a que el periodo medio se ha reducido intensamente, las diferencias entre autonomías siguen siendo muy abultadas. Extremadura sigue ostentando el dudoso honor de pagar más tarde a proveedores, ya que abona a una media de 89 días. Le siguen, de cerca, Aragón (paga a 89 días) y Baleares (lo hace a 77 días de media).

En el ángulo contrario, Navarra y País Vasco pagan con una demora de pocos días, y Castilla-La Mancha, Islas Canarias, Asturias y La Rioja completan la lista de regiones que, hoy por hoy, cumplen con los criterios que establece la Ley de Morosidad.

#4224

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

La economía española crecerá un 2,6% en 2016 y la tasa de paro bajará al 20%, según Axesor

EUROPA PRESS23/03/2016


El crecimiento de la economía española se seguirá ralentizando en los próximos trimestres, con lo que el avance en el conjunto del año será del 2,6%, cuatro décimas menos de lo previsto por el Gobierno (3%). Ésta es la previsión que recoge el último informe 'Focus' de Axesor, correspondiente al mes de marzo, que anticipa una tasa de paro del 20% a finales de este año.

La razón de esta ralentización de la actividad económica es la pérdida de fuerza de la inversión y el frenazo de las exportaciones, según Axesor, que advierte de que para continuar con el buen tono que la economía exhibió en 2015 es necesario que se vayan despejando riesgos externos (la crisis migratoria, un eventual 'brexit' o la situación de china) e internos (la incertidumbre política y el desafío soberanista).

Duda que España cumpla con el déficit
Además, el informe duda de que España pueda cumplir el objetivo de déficit público de 2015, situado en el 4,2% del PIB, y anticipa además un incremento del consumo público en el segundo semestre de este año, dando por hecho que para entonces se habrá formado un nuevo Gobierno.

En este capítulo, Axesor indica que si Bruselas aplica a España "la misma vara de medir que a Portugal", país al que le han exigido nuevos ajustes, el nuevo esfuerzo presupuestario se traducirá en unos 5.000 millones de euros y afectará tanto al consumo público, como al privado y a la inversión empresarial, por la posible subida de impuestos y la reducción de incentivos y subvenciones, previsiblemente en el ámbito de la contratación y la Seguridad Social, respectivamente.

La inversión frente a la incertidumbre política
Así pues, Axesor prevé que en los próximos meses se mantenga el peor comportamiento de la demanda de inversión -solo creció un 0,3% en el cuarto trimestre-, ya que se verá afectada de forma directa por la "ingobernabilidad actual".

"La pérdida de fuerza de la inversión se notará aún más mientras persista la incertidumbre política, que lleva a un deterioro de las expectativas empresariales y a retrasar las decisiones de inversión", añade.

A ello suma el informe el "frenazo" de las exportaciones de bienes, que se ha visto agravado por el estancamiento de la eurozona y de Japón, y por los síntomas de debilidad de EEUU y China.

Por último, Axesor espera que el consumo doméstico pierda fuerza en el segundo semestre, ya que algunos factores que han ayudado al consumo, como la caída del precio del petróleo, las rebajas fiscales o la bajada de los tipos de interés, "irán perdiendo intensidad según avance el año".

#4226

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

¿Qué va a pasar con nuestros empleos? Niño Becerra responde
Vamos hacia una 'Nueva Normalidad' en la que 'cada vez va a hacer falta menos factor trabajo'

Un 10% de personas que serán meganecesarias y lo serán siempre
Otro 10% serán necesarias en bastantes ocasiones
El resto lo serán muy ocasionalmente o no lo serán nunca en absoluto
En catalá: Què passarà amb els nostres llocs de treball? Niño Becerra respon
Bolsamania 23 mar, 2016

Santiago Niño Becerra, nino becerra, becerra, economista
Santiago Niño Becerra tiene claro lo que va a pasar con nuestros empleos en el futuro y así de claro lo ha dejado en un artículo. El economista dice que estamos yendo hacia una "Nueva Normalidad" en la que "cada vez va a hacer falta menos factor trabajo", por lo que dentro de poco sólo serán necesarios unos pocos mientras que a la gran mayoría se la "marginalizará".
"Cada vez hace falta menos factor trabajo, por lo que una parte se elitizará -el 30%- y el resto se marginalizará -el 70%-"
En el artículo, que ha publicado el La Carta de la Bolsa, Niño Becerra se hace eco de una noticia de El Confidencial en la que habla de un estudio de Peter Temin, economista e historiador del Massachusetts Institute of Technology (MIT), para el Institute of New Economic Thinking sobre el futuro laboral en Occidente. Este texto sirve al Catedrático de Estructura Económica de la Universidad Ramon Llull como base para dar su opinión sobre lo que les espera a las generaciones venideras. "Lo que describe el texto es que se está yendo hacia una Nueva Normalidad en la que cada vez va a hacer falta menos factor trabajo, partiendo de la base de que ya ahora cada vez hace falta menos factor trabajo, por lo que una parte se elitizará -el 30%- y el resto se marginalizará -el 70%-".
Lea también: El sarcasmo de Niño Becerra con la economía española y su visión sobre la recesión mundial
Pero Niño Becerra va más allá al hablar de la "Sociedad 1/3", que define como "1/3 irregular". Y es que, dice, en ella "un 10% de personas serán meganecesarias y lo serán siempre; otro 10% lo serán en bastantes ocasiones; y el resto, bien lo serán muy ocasionalmente o que no lo serán nunca en absoluto".
Es más, el economista afirma que de los tres 'subsectores' que Temin enumera como punteros (el mundo de las finanzas, la tecnología y la electrónica), él eliminaría "a muchos trabajadores de las finanzas: al margen de banca privada para la élite y de la banca por Internet, ¿qué va a quedar si todo apunta a una hiperconcetración del sistema bancario?. Tecnología sí, metiendo ahí la biotecnología y la tecnogenética, y todo el mundo del I+D+i+d".
Lea también: ¿Cuál es el enemigo del empleo para Niño Becerra?
¿Y EL SEGUNDO Y EL TERCER TERCIO?
Según el economista, el segundo tercio estaría compuesto por las "tareas por encargo, a tiempo parcial y temporales, aunque puede que muchos de los profesionales de este grupo vayan encadenando contrato tras contrato y no pueda hablarse, en bastantes casos, de precariedad". Mientras que el tercer tercio "es donde se concentra el excedente que prácticamente no va a ser necesario para realizar ninguna tarea porque la inmensa mayoría de los trabajos que podrían hacer serán llevados a cabo por robots y por ingenios tecnológicos".
Los que se ubiquen en este grupo serán "dependientes absolutos de la renta básica" que, señala Niño Becerra, "hubiera sido el lumpen que a lo largo del siglo XIX alimentó el rosario de revoluciones" pero que ahora "son imposibles".

#4227

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Pues a lo mejor esta vez acierta, pero el Sr. Niño Becerra, tiene una extremada afición en predicar la apocalípsis económica y "nuestro pase a una miseria colectiva" para ya mismo .... es un pesimista de manual ...... como es un hombre con estudios, y una mente privilegiada al mismo tiempo, es capaz de defender y demostrar que tales tesis de apoyan en datos, que son siempre reales y contrastados, no obstante tal como en algún momento de la película Jurasic Park, que si mal no recuerdo habían previsto una forma de evitar la reproducción de los dinosaurios del parque ... en fin lo que interesa, el actor Jeff Goldblum, dijo algo que me quedó grabado "la vida no puede contenerse, se expande,  se abre camino", es probable que  la economía también se lo abra, es más se lo abrirá ..... ¿hace 30 años, alguien pudo siquiera intuir la evolución de las comunciaciones? 

A principios del siglo XIX, erámos 1.000 millones en la Tierra, hoy somos más de 7.000, hace 215 años la mitad de la población no tenía ni para comer, la población se multiplica por 7 y si gestionáramos bien los recursos habria suficiente alimento para todo el planeta, lamentablemente no es así, se tiran productos porque no responden al perfil del consumidor, mientras hay gente que muere de hambre ...... No señor Niño, es posible que la bonzanza de los primeros años del siglo XXI, no vuelva en año, o no llegue nunca, pero de ahí a la apocalipsis total va un trecho.... 

Es el típico intelectual que se pasa la mitad del tiempo haciendo unas determinadas previsiones, y la otra mitad explicando el porque aquellas no se cumplieron, normalmente por temas externos y fuera de su control .... yo cuando lo veo en 8TV, a la que va muy a menudo y por las noches es un programa que me gusta, cambio de canal .... primero para que no me de la noche y no duerma como de crío con una pelicula de terror, y segundo porque ya sé que al cabo de un mes, dos, o medio año, saldrá de nuevo, con "nuevas plagas bíblicas", pero a al vez comentado que las que indicó hace unos meses no se han cumplido, por ejemplo porque el Brent del Mar del Norte esté en los 32  € el barril, y cuando él hizo la previsión estaba a 52 €, lo cual lo cambia todo, o que cuando hizo otra previsión todo apuntaba a que Pablo Iglesias iba a ser el vicepresidente plenipotenciario del gobierno, y ahora resulta que un tal Errejón le ganó las primarias y se hizo muy amigo de Pedro Sánchez. 

#4228

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

En España "sobran universitarios y hay una obsesión por la igualdad"

Educación destinará 1.137 millones en nóminas, 21,5 millones en funcionamiento de centros y 151,6 en universidades (17/03)

Los economistas César Molinas y Pilar García Perea consideran que "la obsesión por la igualdad" ha sido uno de los males endémicos del sistema educativo español, que se ha convertido "en una auténtica máquina de generar parados" y que en términos generales ha dado lugar a una enseñanza mala o mediocre.

La reforma en profundidad de la educación y del mercado de trabajo son las condiciones necesarias para acabar con la "aberrante" tasa de desempleo y la precariedad laboral en España, que no obedece estrictamente a causas económicas, sino sobre todo estructurales, según defienden ambos economistas en su libro "Poner fin al desempleo. ¿Queremos? ¿Podremos?".

La publicación del libro es consecuencia de un estudio encargado por la Fundación de Estudios Financieros (FEF), que fue presentado el pasado verano con propuestas polémicas como hacer que la indemnización por despido tenga carácter finalista y solo se pueda usar para formación mientras no se encuentre un nuevo trabajo.

Reformar políticas ineficaces
Este cambio debería estar acompañado de una decidida voluntad política por reformar las "ineficaces" políticas activas de empleo, que creen que nunca han existido en España, según explican los autores en el libro.

Al respecto añaden que los gobiernos han preferido siempre centrar las ayudas al empleo en bonificaciones temporales a la Seguridad Social para determinados colectivos, porque resultan más fáciles de implementar, aunque sus resultados sean "muy dudosos".

Asimismo proponen un contrato unificado, para que la indemnización por la rescisión del contrato sea la misma en todos los casos y dependa únicamente de la antigüedad del trabajador, y apuestan por acabar con la cláusula "erga omnes" que obliga a las empresas a aplicar el convenio colectivo del ámbito al que pertenezcan, aunque no se hayan adherido a él.

Además, ven necesario acabar con el activismo judicial que, en su opinión, lleva a los jueces a fallar sistemáticamente a favor del trabajador, una situación que consideran heredada de las leyes "paternalistas" del franquismo.

Como contrapartida sugieren potenciar la mediación extrajudicial y establecer que los jueces no entren a valorar los aspectos económicos de las relaciones laborales, sino solo la existencia de vulneración de derechos fundamentales.

Transformar el sistema educativo
Para que todas las reformas del mercado laboral sean plenamente eficaces, Molinas y García Perea hablan de la importancia de una transformación del sistema educativo que aumente la empleabilidad de las personas de cara a un futuro en el que tendrán que cambiar de trabajo con frecuencia y en el que habrán desaparecido todos los trabajos que no tengan algún componente de creatividad.

En este sentido, defienden un sistema de excelencia que saque a estudiantes de las universidades, "la mayoría mediocres y malas", para traspasarlos a la formación profesional.

A su juicio, hay "demasiados estudiantes universitarios, muchos de los cuales tienen problemas de comprensión lectora y de cálculo elemental, que nunca encontrarán ocupaciones relacionadas con su formación".

Este es uno de los polos del "disfuncional" sistema educativo español, que en el lado opuesto tiene el fracaso escolar y la infracualificación de unos jóvenes "a los que no se les ha enseñado a hacer nada" y carecen de capacidades profesionales específicas.

La formación profesional
Ante esta situación, proponen cambiar los métodos de enseñanza "desde preescolar", para fomentar la educación en la creatividad y una formación profesional adaptada a las necesidades de las empresas y deje de ser "una alternativa al fracaso escolar".

"La formación profesional no ha sido una opción válida ni para los alumnos ni para las familias", lamentan los autores, que critican un sistema enfocado a preparar a los alumnos académicamente para ir a la universidad.

#4229

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

El déficit se reducirá menos de un punto este año y rozará el 4% del PIB

JOSÉ LUIS BAJO BENAYAS18:17 - 25/03/20161 Comentario

El déficit autonómico no se reduce y suma casi 500 millones en dos años (12/03)

Tras varios años de intensa consolidación fiscal, la parálisis reformista, el desgobierno y el previsible desvío en el límite de déficit de 2015, de al menos tres décimas, podrían devolver a España a la lista negra de países con serios problemas de finanzas públicas. El agujero fiscal se reducirá como máximo un punto del PIB, unos 10.000 millones, y ello sucederá por la inercia del crecimiento, que incrementará la recaudación y reconducirá algo los números rojos.

Así se lo confiesan a elEconomista fuentes cercanas al Ministerio de Hacienda encargadas de velar por el cumplimiento de las reglas de estabilidad europeas. "Lo cierto es que la reducción podría ser incluso más leve, ya que todo apunta a que el avance del PIB será de menor intensidad que el año pasado", indican.

En 2015, el crecimiento fue del 3,2% y el déficit, en el mejor de los casos, bajó desde el 5,69% al 4,5%, 1,19 puntos, y ello teniendo en cuenta las estimaciones del presidente Mariano Rajoy, quien habló de un desfase presupuestario del 4,5%. Desde otras esferas de la Administración se apunta a un agujero mayor, del 5% o más, por lo que la reducción total en 2015 podría haber sido bastante inferior a la calculada por La Moncloa.

Este año, el Gobierno estima que el PIB podría crecer un 3%, pero la Comisión Europea augura un 2,7% y las agencias de rating pronostican tasas similares. El avance será menor y eso se notará en las cuentas públicas.

Sin tiempo material
El compromiso de España con Bruselas debería situar el desvío en el 2,8% del PIB. Sin embargo, y sin nuevos ajustes, estamos abocados a terminar el año en el entorno del 3,5 o 4%. Nada que no haya descubierto la propia Comisión, que calcula un desfase del 3,6% para 2016 y solicita medidas de contención por valor de 8.000 millones de euros.

Poco probable parece, sin embargo, que esos ajustes puedan llevarse a cabo con tiempo suficiente como para cuadrar las cuentas. En el mejor de los casos, y si no hay nuevas elecciones en junio, quien forme Gobierno tendrá medio año para embridar las finanzas. Y eso en un contexto en el que hasta tres partidos, PSOE, C?s y Podemos, ya han advertido de que tratarían de renegociar con Bruselas un margen mayor. Ninguno de ellos ha planteado un plan B en caso de que las instituciones decidan dar carpetazo a esa petición, algo que a día de hoy no está descartado en absoluto.

Si hay elecciones, todavía será peor. El futuro Ejecutivo arrancará su acción tras el verano y no tendrá margen de actuación para contener el gasto del Estado y de las comunidades autónomas, esfera administrativa que más quebraderos de cabeza provoca en el ámbito de la consolidación fiscal.

Sin cambios por AAPP
Curiosamente, las autonomías podrían ser las más cumplidoras este año. ¿Por qué? El verano pasado el ministro Cristóbal Montoro anunció una financiación adicional para las mismas de 7.455 millones, que en gran medida servirán para aliviar el enorme peso de los números rojos. La estrecha vigilancia a la que se ven sometidas por Hacienda les impediría, además, utilizar esas cuantías para incrementar el gasto público. De esta manera, el déficit autonómico de 2016 podría situarse en el entorno del 0,8% del PIB, frente al 0,3% prometido.

Ahora bien: que el déficit baje en las autonomías gracias al dinero del Estado implica que este último cuente con un margen muy inferior para reducir su agujero fiscal, que este año debe ser inferior al 2%. A la reducción de 9.000 millones que debe acometer desde el 2,9% de 2015 habría que sumarle los 7.455 millones transferidos a las autonomías, así como los 1.000 millones que Hacienda estima que tendrá que devolver a los afectados por el céntimo sanitario.

La Seguridad Social, por su parte, engordará previsiblemente su déficit al 1,5% al haberse presupuestado este año de forma correcta la cuantía dedicada al Sepe, el Servicio Público de Empleo. Y las Administraciones Locales volverán a ser las únicas que, por quinto año consecutivo, darán una alegría con un importante superávit.

#4230

Re: ¿Realmente ha salido España de la crisis económica?

Luis Bononato: "Los bonos a largo plazo avanzan la llegada de una recesión"

CRISTINA GARCÍA / ANA PALOMARES

"Si hay una recesión, los ingresos públicos caerán y los gastos aumentarán"
"Los bancos centrales se están quedando sin armas para luchar"

José Luis Bononato

Luchando contra la siguiente recesión (23/03)

Luis Bononato no gestiona un mixto flexible convencional. Él usa opciones, derivados e incluso se posiciona en corto. Ve riesgos, muchos. Desde el descrédito de los bancos centrales a un posible default de Japón, pasando por la manida burbuja de la renta fija. Son tantos que, aunque intenta acabar encontrando alguna oportunidad, los peligros afloran de nuevo.

La mayoría de mixtos pierde este año mientras que el suyo gana, ¿cuál es el secreto?

Los fondos mixtos suelen tener una parte de renta fija y otra de renta variable. Nosotros llevamos la flexibilidad al máximo, pasamos del cien por cien de renta variable al 0 en uno o dos días. Nuestra estrategia es tener un riesgo similar a un fondo de bolsa para tratar de batir a los índices de bolsa y para ello usamos todos los activos. Por lo que, a medio y largo plazo, el objetivo es colocar el fondo como un activo más rentable en proporción a la bolsa.

¿Aprovechó la corrección de febrero para comprar?

Sí, compramos bancos y EuroStoxx cuando la bolsa ya había caído un 15%. No hacemos stock picking porque el secreto del 70-80% del retorno está en la clase de activos elegida. El stock picking aporta valor, pero no es lo fundamental para conseguir el retorno principal.

¿No es una filosofía muy de gestión pasiva?

No, es gestión activa con instrumentos de gestión pasiva. Normalmente usamos índices para invertir, algunos sectoriales, índices de bonos? Tenemos una estrategia con una visión de estilo macro a largo plazo que complementamos con una visión de corto plazo táctica, donde entran factores como el behavior financial, el sentimiento de mercado o niveles técnicos.

¿Qué opinión tiene sobre los ETF?s?

Los usamos porque son útiles para lograr exposición rápida a algunas clases de activo, aunque no siempre es fácil acceder a un sector vía ETF porque la regulación limita su peso al 10%. Para el inversor final guardan peligros porque puede que no entienda cuál es la composición de la cesta y cuál es su valor neto, que muchas veces cotiza con diferencia. Además su liquidez puede ser un problema en momentos de estrés de mercado. Pero también es cierto que, a largo plazo, si se desea invertir en bolsa, hay un 98% de posibilidades de lograr mejor retorno comprando un ETF con comisión del 0,1%, que un fondo con comisión del 2%.

¿Cuál es su expectativa en bolsa?

No vemos mucho más recorrido. Hay cifras que no invitan al optimismo: como las de comercio internacional o los márgenes empresariales en EEUU, pero lo que más vigilamos a la hora de invertir en bolsa es el mercado de crédito. Entendemos que todo es lo mismo y que no hay diferencia entre una acción y un bono.

Usa derivados y cortos siendo un fondo mixto, no es muy común...

Es un mixto porque la regulación nos lo exige para tener renta fija. La usamos no solo como inversión, también como cobertura. Ahora vemos que los tipos de interés a 30 años en Alemania están por debajo del 1%, por lo que la bolsa europea debería estar más alta. Pues lo que hacemos es cubrirnos vendiendo bonos alemanes a 30 años, para estar protegidos por si suben los tipos de interés en Alemania y las valoraciones de la bolsa se ven afectadas. También lo hacemos con divisas.

Entonces, ¿por qué no es un fondo de gestión alternativa?

Intenté que lo fuese antes de convertirlo en fondo, cuando arrancó como sicav, pero no hubo ningún banco que lo hiciera. Ahora ya podría cambiar, pero ¿para qué? Dentro del espacio restringido, hemos conseguido ser el mejor fondo a diez años y nos permite tener la ventaja de la liquidez diaria. La gente a veces no entiende qué es un fondo de inversión libre y siendo un mixto podemos hacer cosas parecidas, a veces con divisas, otras con renta fija? Podemos usar derivados, tener la cartera sobre invertida y tener menor riesgo que en bolsa logrando un retorno EuroStoxx más 7.

¿A qué tipo de inversor se dirige?

Creé el fondo como una inversión patrimonial de largo plazo, después de vender en 2006 de mis inversiones en inmobiliario, al ver que había un tortazo grande.

¿Qué objetivo de rentabilidad anual tiene el fondo?

El objetivo a largo plazo es tratar de batir a la bolsa entre un 8 y un 10%. No somos un fondo de retorno absoluto que busque un 10% anualizado con independencia de lo que haga el mercado, pero si la bolsa sube deberíamos ganar y si la bolsa cae, también.

¿Cree que es injusto que el mercado dependa tanto de la política monetaria a la hora de subir o de bajar?

Absolutamente injusto no, lo siguiente. Es un peligro que esté sustentado por la política de los bancos centrales y nos parece que no tiene sentido el riesgo/retorno que ofrecen.

¿Qué tendría que pasar para que se mostrase positivo?

Lo contrario de lo que está ocurriendo, que la intervención de los bancos centrales se fuese reduciendo o eliminando. Y en segundo lugar, tendríamos que ver un crecimiento de los salarios sostenible, en términos reales, sin que exista un desplome en el beneficio de las compañías. También que se arreglase la sobrecapacidad inmobiliaria con los tipos de forma natural. Para que ocurra se necesita un ajuste y entendemos que será brusco. Ya hemos comprobado que los tipos bajos no solo no aumentan el gasto sino que aumentan el ahorro, son deflacionistas.

Pero luego las bolsas también reaccionan mal cuando se dan pasos para normalizar la política monetaria?

Cuando subes los tipos de interés y penalizas las condiciones del crédito, hay muchas compañías que lo notan. El ratio de default en EEUU ya está por encima de cuando quebró Lehman. No sé si los banqueros centrales se han dado cuenta de que tienen que subir los tipos porque si mantienen esta situación y viene una recesión, no tendrán ningún arma. Todas las crisis son siempre de crédito y salen por lo que parecía que tenía menos riesgo. En 2008 fue el inmobiliario y ahora es la deuda pública. Los bancos centrales la están comprando a mansalva y los países no han hecho las reformas. Si hay una recesión, los ingresos públicos caerán y los gastos aumentarán y la elevada deuda pública de los países sería insostenible. De ahí que tengamos oro, concentrado un 10% en un ETF, que nos puede proteger del riesgo de crédito.

¿Considera que el oro puede proteger más que el bund?

Sí. El bund tiene una burbuja insostenible. La burbuja grandísima no está en la bolsa. El problema va a venir para los inversores de menos riesgo concentrados en fondos de renta fija pública. Es uno de los riesgos mayores que vemos ahora. Los bonos a largo plazo están avanzando que viene la recesión. Con los tipos intervenidos a cero o en negativo en el corto plazo, los bonos a 2 años en Alemania están en el -0,5%. ¿Quién en su sano juicio puede comprarlos?

¿Qué más tiene en cartera?

Solo tenemos una compañía: Lockheed Martin, relacionada a la alta tecnología de defensa en temas de aviación. Han anunciado que tienen la máquina de fusión nuclear lista. Si es verdad, es como comprar una opción y tratamos de invertir en activos que sean parecidos a las opciones. Si no lo es, no deja de ser una compañía barata y en un sector que está creciendo un 46%. También tenemos posiciones cortas en bonos italianos.

¿Cuál es el mayor riesgo al que se enfrenta el mercado?

La pérdida de confianza en los bancos centrales y que eso derive en una crisis de confianza grande en los Gobiernos, en las instituciones públicas y en la sostenibilidad de la deuda pública de algunos países. Japón es el que más nos preocupa, es una bomba atómica. Con su pirámide poblacional todos sabemos que va a quebrar, no queda más remedio. Los déficits públicos se han sostenido gracias al ahorro, pero en el momento en el que la población envejece necesita utilizar esos ahorros, que además carecen de retorno y exigen comerse el capital. Y es un peligro con un déficit público cada vez más elevado. Está abocado a hacer un default, aunque podría arreglarlo con inflación.

Ese es el objetivo que en teoría están persiguiendo?

Sí, pero no lo logran porque al final la política monetaria no solo no funciona sino que tiene el efecto contrario. Es un experimento que están haciendo, que obligará a reescribir los libros de economía y veremos si no tenemos que decir que fue el gran error del siglo XXI. El QE inyecta liquidez, pero los bancos no necesitan liquidez para prestar. Necesitan capital. Si elevan los recursos de capital que precisan para prestar se encarece el hecho de prestar y necesitan pedir a los clientes márgenes muy altos. Lo que ocurre es que los clientes, según quienes sean, tienen acceso al mercado de capitales. ¿Cómo presta UBS a Nestlé? ¡No puede! Nestlé sí que podría prestar a UBS.

¿Encuentra alguna oportunidad?

Los riesgos que vemos nos hacen ser muy prudentes. El principal motor de la subida de la bolsa no puede ser la recompra de las propias compañías. Están en bolsa para captar recursos e invertir, no para llevar al límite el crédito que pueden disponer y pagar los packs de compensación de los directivos. Habrá oportunidades porque invertir es una carrera de largo plazo, primero en el mercado de crédito y luego en el mercado de acciones. Bastará con que haya un poco de inflación. La tecnología provocará cambios también drásticos en el mundo de la energía, y se abrirá un campo infinito de reducción de acceso a energía casi infinita de aquí a unos años, lo que provocará un crecimiento global como no lo hemos visto nunca. Las oportunidades no están cotizadas, irán entrando.