España
Gracias Empecinado, pero irrelevante en cuánto a impacto en cotización, 23.000 toneladas hablamos de 5-11 millones € (creo, estoy dando un orden de magnitud no una cifra en concreto) a la cifra de negocios que es de 83.000 millones o así. Es más la noticia que el impacto :)
Muchas gracias por tus gráficos, yo soy de los que pienso ganar dinero con esta empresa
Gracias a tí, seguiré compartiéndolos. Un saludo
Que estudiar cueste mucho dinero es relativo, depende dónde y cómo estudies. Hoy con internet puedes aprender prácticamente todo lo que desees con tiempo y esfuerzo a un coste ridículo, con tu línea de adsl y poco más. Sin embargo sobre nuestro tema de estudio e inversión no es que precisamente el material abunde. Seguramente no sea muy rentable enseñarlo hoy, mañana quizas cambia la tendencia. Hay algunos bloggers que lo intentan enseñar gratis no sé si con mucho o poco éxito, pero algo es algo. Hoy por hoy en España tampoco es ventajoso practicarlo por el tema fiscal y por otros muchos incentivos que invitan a lo contrario, por ejemplo no hay una cultura del ahorro ni de la inversion salvo que te metas en la bolsa como el que va al bingo o dejar tus ahorros para que los gestione el sacamantecas de tu banco. Hasta ahora el VI ha sido rentable para 3 o 4 fondos que se llevan buenas comisiones y tienen bastantes ventajas a la hora de hacer ciertas cosas como rotar las carteras tranquilamente o tributar como fondo porque no les pasan la factura fiscal como a nosotros, pringadillos.
En principio ponerse a tradear o especular animado por ciertos personajes, brokers, sin saber muy bien qué estás haciendo eso no cuesta nada a priori, a posteriori sí porque es posible que pierdas hasta la cera de los oídos. Esos 10k euros del curso que te dije supondrían poco dinero en comparación con lo que se podría perder haciendo el tonto con el trading o el enorme coste de oportunidad perdido de haber hecho las cosas bien, con paciencia y a largo plazo con el value investing.
Yo también soy autodidacta pero mi formación es otra, la medicina y los idiomas. Tenía algunas herramientas matemáticas aprendidas pero en su momento tuve que empezar de cero para entender esto.
Yo no digo que toda la gente haga como Parames. Que cada uno haga lo que quiera con su dinero pero si veo un error clamoroso intento señalarlo. Comentaba un forero que sólo compraría x acción por encima de x y no a su precio actual que era un 8 % más barata ¿Tiene sentido eso al margen de las pajas mentales del AT y demás mancias de dudosa efectividad?
No me preocupa de qué vivirían los brokers, allá cada uno con su negocio. En cualquier caso nosotros tendremos ese servicio, da igual quién nos lo dé, con trading o sin él. Muchos se arruinarían o no tendrían porvenir y habría otros que no. En fin no va a ser el caso porque todo va a seguir igual.
Gran hilo éste. Contamos por un lado con uno de los reyes del AF(Yaghurz) y por el otro con uno de los reyes del AT(Sailrun).Os tendremos que invitar,espero que pronto,a algo más que a unos birras con los profits que nos dé MTS.
Reyes sin corona Xenkov, reyes sin corona. Es como Don sin Din, cojones en latín.
Miyagi se puede buscar una posición intermedia, tu dices que operar y que el técnico te diga cuándo posicionarte a corto y luego a esperar y verlas venir. BME sube el dividendo ordinario un 38% y si los demas se mantienen constantes, se eleva el total un 18%. Como ves, sentarse y esperar.
Que España no tenga cultura del ahorro nos esta pasando una factura tremenda. Practicamente hoy... quién vive a futuro?, todo el mundo esta peleando por llegar a fin de semana, que no ya de mes. Así pasa, llegan los Chinos que tienen una cultura del ahorro que fipas por cada 1€ de créditos tienen 1.6€ de depósitos... pues se van a comprar el mundo si quieren.
A un Japonés le pillan robando de lo público y sale llorando, aquí Barcenas te levanta el dedo.
Estoy de acuerdo. Es cierto que una cosa es utilizarlo para tener perspectiva de lo que ocurre y otra es utilizarlo sistemáticamente como si fuera el talmud o designios divinos. En el ejemplo de BME, no tengo ni idea. Hace tiempo que ni miro el valor. Que yo sepa hace un tiempo que bajaron el dividendo ¿No? Ahora lo han vuelto a subir ¿Qué payout tiene? En el ejemplo que te puse por lo pronto estás comprando 8% más caro de algo, para comprar una camisa piensas al reves, vaya, no le veo la lógica. Desde el punto de vista del VI es una aberración comprar cosas cuando suben. Habría que estudiar por qué sube, si la subida es porque ha ocurrido algo en la compañía que hará que valga más en el futuro, por ejemplo incluso puede ser que después de la subida estés comprando a precios inferiores los flujos de caja que con el paso del tiempo le irán llegando, o sea puede que todavía estés comprando con descuento importante unos flujos de caja futuros que harán que consigas un rendimiento superior al que te ofrece tipo de interés del mercado en función del plazo y del riesgo. Eso sí tiene sentido. Si la subida es simplemente porque han calentado el valor y sube, no lo veo. Da igual, estoy predicando en el desierto. Parece que a ti te hacen más caso, lo dejo en tus manos xd
Claro que hay que estudiarlo todo jaja, mira escribiendo CAF encontré que faltaba algo muy importante que he incluído en Gas Natural.
Una parte de la novedad era la introducción de una cosa que se llama Intensidad de Capital, que es encontrar que % del Free Cash Flow para el accionista antes de CAPEX se utilizaba en CAPEX, creo que me explico. Si ese ratio era inferior al 50% sabes que hay otro 50% que puede ser dedicado a dividendo o a reinvertir en la empresa porque ya lleva descontado los intereses de deuda y los impuestos (por eso especifiqué lo de "para el accionista").
Bien pues ahora esa parte del análisis tiene lo siguiente.
FCF para el accionista antes de Capex
Capex
%Capex/FCF = Intensidad de Capital
FCF después de Capex
Dividendo
FCF exDividendo
Bien, si una empresa genera suficiente FCF antes de capex, para cubrir el Capex, dar dividendo y encima le sobra para o bien reducir deuda, o bien en un plazo de 4 o 5 años comprar otra empresa.
El caso de GN es curioso. Te hablo en términos medios y desde la adquisición de Fenosa en 2009.
Promedio de Capex : 1.377.048
Promedio FCF antes de Capex: 3.214.695
Promedio Dividendo: 801.312
Promedio FCF tras todo ello: 1.036.335
Fijate... cada año después de atender todo le queda de media unos 1.036 millones €, en 5 o 6 años se compra una empresa como Talisman (Repsol) a tocateja.
CAF por desgracia no tiene este "poder", pero ¿porque no valoramos GN por su poder para comprar empresas futuras?. El ejemplo es claro, analizar Gas Natural antes de comprar Fenosa, observar que se producía este hecho tan curioso. Compró Fenosa y sigue generando dinero. ¿Y si dentro de 3 años se compra otra empresa?... ah amigo, ahí esta el truco. Si yo te digo hoy que GN en algún momento dentro de 10 años puede valer siendo conservador 38€/título, a que te vas a reir de mi y llamarme loco.
Pues esto que te comento es algo a lo que estoy empezando a dar mucha importancia. Aún así, como el futuro es incierto, lo que hago es proyectar el valor de la compañía sin considerar adquisiciones y me sale entre 28€-31€ considerando los intangibles a 0€ que son 10€/título de intangibles, osea que ya lleva margen la cosa. Además a esos 28€-31€ le aplicas tu margencito de seguridad, que normalmente aplico un 40-43% y que recomiendo que no sea inferior al 33%. Y te hechas a dormir sabiendo que la compañía genera pasta que te cagas y que si mañana quiere comprarse una empresa la paga encima la mesa.
Y mientras tanto cada año, tus 801,3 milloncitos de dividendo para ir pasando el invierno.