Arcelor Mittal (MTS)

Salirse para recomprar es una opción peligrosa, puede salir bien o no, como el precio se vaya para arriba la cara de gil... que se te queda es grande, lo sé por experiencia

Que levante la mano el que nunca haya vivido la experiencia que comentas. Esto es Bolsa y no sabes lo que puede pasar de un momento a otro. S2.

Me gusta MT, le veo mucho potencial. Me cuesta cogerle los tiempos!

Yo de momento no vendo. Creo que tiene que volver a los 10 y tontear con ellos

Ya imagino que si estás invertido es porque le ves potencial y no porque pienses que se va a ir a los infiernos, pero no te descuides. Saludos.

Eso nunca lo vas a saber. En momentos como este en que el valor recibe señales contradictorias sobre el futuro con datos dispares, es normal que haya mucha volatilidad y si vas a estar dentro para largo lo lógico es que te aproveches de ella. Se pueden vender unas pocas cuando sube mucho y recomprarlas más abajo y viceversa. Yo por ejemplo no voy a tener las mismas acciones a 9 que a 11. También a medida que sube el precio el margen de seguridad va siendo menor, menos recorrido tiene, menos acciones mantengo y viceversa. Eso no quita que en cada momento, conforme pasa el tiempo y vaya disponiendo de nueva información, tenga que reelaborar mis expectativas sobre el futuro del valor y revise mis decisiones pasadas. Quizas dentro de 2 años las compre incluso más caras porque en ese momento interese y realmente merezca la pena.

Que me corrija el maestro Yaghurz si me equivoco xd

Empresas que han doblado su deuda y que están pendientes de un rescate? ahí no se nos ha perdido nada. Fijate en Codere hoy subiendo un +30% o por ahí... y quién en su sano juicio entraba en una empresa en quiebra. El dinero es muy muy difícil de conseguir y es la herramienta que necesitas para vivir en esta sociedad, es el equivalente a la comida, el abrigo o las armas en la edad antigua.

Llevo mucho tiempo ya sin publicar análisis y es porque he estado mejorandolos todavía más, justo cuándo piensas que no pueden ser mejor pues te das cuenta que estabas equivocado. He reducido mucho el tiempo de análisis con la nueva plantilla y se desnuda la empresa entera. El sistema de valoración es mucho más sencillo y comprensible para todos y consiste básicamente en pagar por la empresa lo que vale hoy (con unas correcciones para ponernos en el lado de la seguridad) más lo que va a generar (solo para el accionista) durante un período de 5 años, aplicas un margen grande de seguridad para protegerte todavía mas y si es atractivo comprar.

Hoy hemos incorporado Gas Natural con un 4% solo por la debilidad del sector oil&gas que la conocemos perfectamente, no es que nos hayamos vuelto locos y tenemos reservado otro 4% en el caso de que se produzcan caídas abruptas derivadas de esa debilidad. Y para ello tenemos muchísimas y muy buenas razones que saldrán próximamente publicadas (estoy esperando el reporte anual de 2014). La inversión es atractiva tanto en dividendo (que es muy sostenible) como por un potencial moderado. Me da mucha pena no haberla analizado antes porque ha cotizado a precio de autentica ganga, pero a veces soy gilipollas y no se porqué rechazaba mirarla.

De momento solo mercado español, cuándo tenga todo el mercado español metidito en la cabeza (y en las hojas) y sepa asociar el nombre de cada empresa a un valor referencia pues entonces haré lo mismo para el americano. Pero ten en cuenta que el objetivo de la bolsa es rentabilizar el dinero que no necesitas dia a dia, eso lo puedes hacer aquí en España sin necesidad de irte a ningún sitio a complicarte la vida. Nosotros hemos decidido crear la cartera fractal I en un momento donde dificilmente hay oportunidades ya que ha subido todo mucho y los márgenes son mas dificiles de encontrar, pero bueno, ahí esta precisamente el reto, en tratar de encontrar valor cuándo nadie lo ve. Y bueno todo va a ser totalmente público y podéis seguirlo desde el blog y los análisis saldrán publicados justificando el porqué de las cosas.

Básicamente la estrategia que seguimos es contraria a la que sigue todo el mundo, todo el mundo busca rentabilidad y potencial, nosotros buscamos márgen de seguridad la rentabilidad ya llegará. Lo que queremos saber es si hemos comprado bien (barato) para que a pesar de lo que haga el mercado en su irracionalidad, no vender. Los beneficios vendrán con el tiempo.

Airbus la mire hace bastante tiempo cuándo valía un poquito menos de 30€ y me parecía ridículo porque mirabas la caja neta y creo que tenía 12.000 millones € (te hablo de memoria de hace mucho tiempo) y capitalizaba a 24.000 millones € y decías, pero bueno si pago por algo 24000 y tiene en caja 12000 únicamente estoy pagando 12000 y genera beneficios de 1200 en aquellos entonces, estoy pagando un PER10 por una empresa con un crecimiento a futuro exagerado (rondando el 7% anual los ingresos) y que esta trabajando en mejorar sus ratios de eficiencia para elevar los márgenes que, entonces quería elevarlos del 2% al 3.5%. Claro en una empresa normal puede parecer poco elevar el margen del 2% al 3.5% pero, para una empresa que vende 60.000 millones... elevar un 1% es elevar el beneficio 600M ojito. Bueno pues la compre y me las quite a 54€ pero realmente esta empresa tiene que romper los 50.000€ de capitalización en algún momento en los próximos 5 años.

Ahora entre Joel y yo tardaremos poquito en tener una idea de muchas empresas, el problema es que es necesario que salgan los resultados de 2014, no voy a sacar un análisis con datos de 2013 estando ya aquí los resultados. Más que nada porque si una empresa que venía creciendo al 12% o 15% este año presenta un estancamiento pues ya te baja la media con la que proyectas y el valor puede cambiar moderadamente por lo que sea, esto en realidad se traduce en más tiempo para lograr tu objetivo, pero claro el tiempo es oro.

Si miyagi algo así, lo que tu mencionas es una rotación de activos, que es ir disminuyendo tu exposición a las acciones en cartera que cuentan con menos margen de seguridad e incorporar otras que cuentan con mas margen. Ten en cuenta que margen y potencial van de la mano, cuanto mas margen mucho mas potencial, por ejemplo un margen del 50% sobre el valor es un potencial del 100% sobre la cotización. Pero todo este proceso es mucho mas estático de lo que parece, por ejemplo red eléctrica para mí se quedo sin margen y sin potencial, de hecho tiene para mí margen negativo (parece que ya va corrigiendo pero llegó a 78€, yo no esperaba mas de 72.5€ pero bueno el mercado es así), pues vendí aproximadamente la mitad (rescate el capital inicial) para comprar otras empresas que me parecían con mas margen y por tanto mas potencial que fueron Mittal y CAF. Por supuesto todavía tengo REE pero son "gratis" ya que dada la buena posición de la que goza la empresa y dado que no hay amenaza de que desaparezca la empresa no encontraba motivos para renunciar al cobro de dividendos anuales de unas acciones que no he pagado. Obviamente si la orgía de irracionalidad en ese valor sigue creciendo y sobrepasa ciertos límites, por ejemplo que se tire a 85€ o 90€, voy a ir soltando lastre en ese valor porque será mas que evidente su próxima caída. Otro ejemplo es CAF que creo que me salía un valor de entre 378€ y 418€, el margen a 243€ era más que evidente y el potencial era jugosillo. Unas empresas tardan mas y otras menos en despertar y arrancar. Que las cosas suban muy rápido pues no me hace gracia porque me obligan a buscar alternativas y es complicado, ahora tengo que decidir como voy a proceder para deshacer CAF si se aproxima a esos valores, tengo que decidir si es conveniente vender todo, dejar beneficios dentro para dividendo, buscar alternativas para recolocar el dinero... en fin dolores de cabeza.

Y seguramente os preguntáis, ¿todas las empresas salen con valor superior a la cotización?, no, por poner algunos ejemplos, iberdrola no, laboratorios rovi (que esta la ha analizado Joel, ya publicará también) tampoco (claro luego te preguntas y eso porqué, y ves que el sector farma esta cotizando de media a 37 veces beneficios... por lo que sea, expectativas, crecimientos futuros... no sé pagar 37 años cuándo con suerte viviré 40 más es tan ridículo como comprar deuda soberana a 100 años, quién coño vive 100 años). ¿y los hijos que vienen detrás?, que espabilen como todos, que si no creas hijos tontos y mal futuro.