Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

La retirada de liquidez del Banco Central Europeo (BCE), como parte de su proceso de normalización monetaria, entraña el riesgo de dejar a algunas entidades sin los "recursos necesarios", según se desprende del número 292 del informe 'Cuadernos de Información Económica', editada por Funcas.

"La decisión de reducir el balance del Eurosistema lleva aparejadas oportunidades y riesgos para los bancos comerciales (incluyendo otras entidades financieras monetarias) y los bancos centrales de la eurozona", recoge uno de los capítulos de dicho documento.

El organismo ha indicado que reducir la reinversión de los principales de los programas de compra de activos del BCE reducirá la demanda de deuda pública, por lo que aumentará su disponibilidad como activos de garantía. Sin embargo, esto impulsará a la baja los precios de los bonos, lo que deteriorará el valor a precios de mercado de las carteras de deuda bancarias y presionará al alza el coste de financiación para algunos bancos.

"La oportunidad para los bancos centrales se deriva de que el fortalecimiento de los mercados de crédito interbancario reforzará también la transmisión de la política monetaria", ha explicado Funcas. De su lado, el riesgo se centra en que la transición (pasar de recurrir a su propia liquidez a hacerlo a la liquidez redistribuida) "se produzca demasiado rápido y deje a algunos bancos sin los recursos necesarios".

En este sentido, los analistas de Funcas han argumentado que existe un reto por parte del BCE para asegurarse de que las entidades dispongan de "tiempo suficiente" para dicha transición. Llegado el caso, el instituto emisor podría incluso revertir su política actual y lanzar un cuarto programa de operaciones de financiación (TLTRO).

Asimismo, el impacto sobre el sistema financiero podría tener un efecto de contagio a los soberanos, ya que el endurecimiento monetario podría tener un "impacto desproporcionado" sobre la financiación pública de algunos Estados miembros de la Unión Europea.

Por otro lado, Funcas también ha analizado el efecto de la subida de tipos de interés en las cuentas de resultados de la banca europea. Así, ha subrayado que sería "erróneo" utilizar adjetivos como "ganadores" para las entidades financieras, porque también se enfrentan a un aumento "significativo" del coste de su propia financiación.

Además, el deterioro en la calidad de los activos podría requerir de mayores provisiones, lo que tendría un impacto "negativo" en el capital de los bancos. A esta consecuencia habría que sumar que una caída de las rentas reales de los clientes por la inflación podría presionar su capacidad de pago

Los planes de pensiones del sistema individual perdieron el 11,361% de su patrimonio en 2022, al situarse en 74.042 millones a cierre de diciembre, debido principalmente al rendimiento negativo de las carteras por valor de 8.776 millones y a los reembolsos netos de 716 millones, según datos de la consultora Vdos.

Caja Rural ha sido la entidad con mayores captaciones netas, con 124 millones, seguida de Ibercaja y Renta 4 con 89 y 85 millones, respectivamente.

Caixabank se mantiene como líder por patrimonio gestionado, con 22.225 millones y una cuota del 30,02%, seguida de BBVA, con 13.903 millones y una cuota de un 18,78%.

Los planes monetarios obtuvieron las mayores captaciones netas, con 309 millones, seguidos de los de renta variable con 86 millones, mientras que los planes garantizados son los que han sufrido los mayores reembolsos netos, con 431 millones.

Cobas Pensiones fue la gestora que registró una mayor rentabilidad en 2022 al alcanzar el 9,48%, la única que cerró el año en positivo. Las principales gestoras acabaron con retornos negativos, siendo la mejor Liberbank Vida y Pensiones, con un -6,76%

El Ibex 35 ha cerrado este martes el mes de enero situado en los 9.034 puntos, lo que supone un incremento del 9,78% respecto al cierre de diciembre, ante la expectativa de que los bancos centrales ralenticen su senda de normalización monetaria.

En comparación con el lunes, el selectivo de los mercados españoles ha experimentado una contracción del 0,17%, con más de la mitad de los valores experimentando evoluciones diarias negativas.

"Los mercados han estado impulsados por la posibilidad de que los bancos centrales suavicen el ritmo de las subidas en los tipos de interés, la estabilización de las materias primas energéticas y la reapertura de la economía china. Los inversores confían en un "aterrizaje suave", que supondría que los bancos centrales son capaces de estabilizar los precios sin que la economía sufra una fuerte contracción", ha indicado el analista de XTB, Joaquín Robles.

"Durante los próximos meses se podría volver a disparar la volatilidad, ya que la mayor parte de las preocupaciones de los inversores continúan sin resolverse", ha alertado el experto.

Entre las cotizadas que mejor se han comportado este martes frente al lunes destaca Banco Sabadell, con un alza del 3,46%, por delante de Acciona Energías Renovables (+2,29%), Bankinter (+1,85%), Logista (+1,39%) y Solaria (+1,18%).

Por el contrario destaca el descenso del 9,48% de Unicaja Banco, tras haber presentado resultados, mientras que ArcelorMittal ha descendido un 1,95; Acerinox, un 1,50%; Cellnex, un 1,29%; y Ferrovial, un 1,13%.

Respecto al resto de plazas europeas, el Dax alemán y el CAC 40 francés se han impulsado apenas un 0,01%, mientras que el FTSE MIB italiano ha avanzado un 1%. De esta forma, el Euro Stoxx 50 ha experimentado un incremento del 0,12% y el FTSE 100 británico ha caído un 0,17%.

De su lado, el precio del barril de Brent ha caído un 0,48%, hasta los 84,49 dólares, mientras que el West Texas Intermediate ha avanzado un 0,80%, hasta los 78,54 dólares.

En el mercado de deuda, el rendimiento en los mercados secundarios del bono español con vencimiento a 10 años se ha situado en el 3,282%, lo que supone un leve descenso respecto al 3,317% del lunes. De esta forma, en comparación con sus homólogos alemanes, la prima de riesgo española se ha situado en los 99,6 puntos, tres décimas menos que el lunes.

En el mercado de divisas, el euro se ha mantenido estable en su cruce contra el dólar, situándose en los 1,0855 dólares por cada euro.

 

La Bolsa española negoció en renta variable 27.522 millones de euros en enero, un 13,9% menos que en el mismo mes de 2022 y un 2,9% menos que en diciembre, según los datos publicados por Bolsas y Mercados Españoles (BME).

El número de negociaciones fue de 2,83 millones, lo que supone un crecimiento del 26,22% respecto a diciembre y una caída del 23% comparado con enero del año pasado.

Por otro lado, el volumen contratado en enero en los mercados de renta fija alcanzó los 16.193,8 millones de euros, un 132,6% más que en diciembre y un 10,6% más que en enero de 2022.

Además, se registraron 2.865 negociaciones, un 101,9% más que en diciembre y un 33,8% más que en el mismo mes del año pasado.

En el mercado de derivados, la negociación en futuros sobre el índice Ibex 35 cayó un 13,5% frente a enero de 2022, pero subió un 0,1% con respecto a diciembre, y la de los contratos de Futuro Mini Ibex 35, un 40,7% frente al mismo mes del año anterior. Además, disminuyó un 4,4% con respecto a diciembre.

Por su parte, la negociación en los contratos de futuro sobre acciones se incrementó un 287,0% respecto al mismo mes del año anterior, aunque descendió un 97,8% frente a diciembre 

El indicador de estrés de los mercados financieros españoles ha seguido descendiendo levemente en las dos primeras semanas de enero, después de ya haberse situado en el entorno del riesgo medio en el cuarto trimestre, según se desprende de la 'Nota de estabilidad financiera' de diciembre que ha publicado este jueves la Comisión Nacional de los Mercados de Valores (CNMV)

En concreto, el indicador cerró 2022 situado en la horquilla de riesgo medio, en el 0,45, descendiendo desde el máximo de 0,55 de octubre. Sin embargo, durante 2022 se registró un balance alcista, ya que a comienzos de año estaba situado en un nivel de 0,23.

Durante las dos primeras semanas de enero, el indicador se ha reducido levemente, pasando de los 0,45 de diciembre a los 0,42 observados hacia mitad de mes.

Actualmente, el nivel de riesgo se concentra en los dos segmentos de renta fija (bonos y mercado monetario), siendo estos los más estresados, ha explicado la CNMV. De esta forma, la correlación del sistema "se ha ido incrementando progresivamente".

En este sentido, el regulador ha explicado que las subidas de tipos de interés han provocado "importantes pérdidas por valoración de las carteras de activos de renta fija durante el ejercicio 2022". Además, esta situación podría seguir trasladándose a la primera mitad de 2023 si se cumplen las previsiones de aumentos adicionales de los tipos y que serían más intensas en los activos con vencimientos más largos y peor calificación crediticia (los fondos de renta fija y de deuda 'high yield').

Por otro lado, la CNMV ha destacado que, aunque los mercados de acciones mostraron "fuertes caídas" de los precios en el tercer trimestre debido a un aumento de los riesgos percibidos, en el tramo final de 2022 y principios de 2023 se han observado aumentos en las cotizaciones.

De cara a futuro, el organismo ha revelado que las fuentes de incertidumbre que rodean el panorama financiero "siguen siendo múltiples y de diferente naturaleza". Entre las más relevantes continúan asociadas al alza de tipos de interés y al incremento en el coste de financiación de los agentes del mercado

Los fondos gestionados en España aumentaron un 0,7% en el cuatro trimestre de 2022, según la estadística de gestión de instituciones de inversión colectiva (IIC) y fondos de pensiones por grupos financieros publicada este jueves por la patronal Inverco.

Así, han cerrado el año en 684.324 millones, frente a los 679.458 millones que registraban en septiembre. Este aumento va en línea con la mejora de la situación de los mercados y el nivel de captaciones que se ha venido registrando.

CaixaBank es la entidad con mayor patrimonio bajo gestión, con 114.830 millones de euros, de los que 75.763 millones son en IIC y 39.066 millones, en planes de pensiones. Le siguen BBVA y Santander, con un patrimonio de 66.223 millones y 53.842 millones, respectivamente.

La primera gestora internacional en el ranking es Crédit Agricole, que acumula 47.831 millones, seguida de BlackRock, con 39.787 millones

Los seis principales bancos españoles --Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja Banco-- obtuvieron en 2022 unas ganancias de 20.849 millones de euros, lo que supone disparar su beneficio un 27,86% en comparación con el que obtuvieron en el año anterior, sin tener en cuenta impactos extraordinarios de 2021, según las cuentas que durante las últimas semanas las entidades han dado a conocer al mercado.

De esta forma, la banca ha superado el impacto de la pandemia de Covid-19 con beneficios récord en algunos casos, y ha sorteado por el momento la crisis de inflación que está afectando a la economía mundial desde hace más de un año, recrudecida tras el comienzo de la guerra en Ucrania.

La subida de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales ha contribuido a mejorar los márgenes del sector, si bien los principales ejecutivos de la banca española han indicado durante la presentación de las cuentas que el impacto positivo del alza de los tipos se notará, sobre todo, a partir de este 2023.

Por entidades, Banco Santander obtuvo un beneficio atribuido récord de 9.605 millones de euros en 2022, un 18% más en euros corrientes con respecto a 2021. En España, el beneficio ordinario del año fue de 1.560 millones de euros, un 149% más, motivado principalmente por la reducción de las dotaciones por insolvencias y de los costes.

En cuanto a BBVA, el grupo registró un beneficio neto de 6.420 millones de euros en 2022, lo que supone un incremento del 38% respecto a un año antes (+39% sin el efecto de las divisas), el más alto hasta la fecha, mientras que en España generó el mayor resultado atribuido de los últimos doce años, 1.678 millones de euros, un 8,4% más con respecto al alcanzado en 2021, incluyendo el impacto negativo por la compra de oficinas a Merlin en 2022.

Por su parte, CaixaBank contabilizó un beneficio neto atribuido de 3.145 millones de euros el año pasado, lo que representa un 29,7% de subida respecto al ejercicio anterior, teniendo como base perímetros homogéneos.

El resultado de esta entidad cae, en cambio, un 39,8% si se tienen en cuenta los impactos contables extraordinarios por la fusión con Bankia, ya que el beneficio en 2021 fue de 5.226 millones por la aportación positiva a efectos contables de 4.300 millones del fondo negativo de comercio y otros resultados extraordinarios asociados a la fusión.

Por otro lado, Banco Sabadell cerró el ejercicio 2022 con un beneficio neto atribuido de 859 millones de euros, un 62% más que en el ejercicio anterior. Excluyendo su filial británica TSB, el beneficio es de 771 millones de euros, un 87,2% más.

Bankinter registró un beneficio neto de 560,2 millones de euros, lo que supone un incremento del 28,1% respecto al año anterior, por lo que ha alcanzado con un año de anticipación los objetivos de beneficio previstos para 2023, consiguiendo superar los resultados previos a la pandemia y a la segregación de Línea Directa. Si se incluye la plusvalía generada por la salida a Bolsa de Línea Directa que el banco se anotó en 2021, el beneficio cae un 57,98% al comparar con unas ganancias de 1.333 millones de euros.

Por último, Unicaja Banco registró un beneficio neto de 260 millones de euros en el año 2022, lo que supone un incremento del 88,9% respecto al ejercicio 2021, sin considerar ajustes extraordinarios por la fusión con Liberbank en 2021 ni costes de reestructuración registrados previos a la operación

 

El Ibex 35 ha avanzado un 1,82% en la semana, a pesar de la caída del 0,04% que ha registrado este viernes, lo que le ha llevado a firmar su quinta semana consecutiva en positivo y a consolidarse en los 9.200 puntos, un nivel que no registraba desde junio de 2021.

La semana ha estado marcada, por un lado, por las decisiones de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra de subir los tipos de interés ante la todavía elevada inflación, si bien ya hay señales de cierta moderación en los precios.

De hecho, esta semana se ha conocido que el IPC de la eurozona de enero fue del 8,5% frente al 9,1% esperado por el mercado. "Aunque ha caído por tercer mes consecutivo, todavía se encuentra muy lejos del objetivo del BCE del 2%", ha destacado el analista de XTB, Joaquín Robles, quien también ha señalado que la inflación subyacente no se redujo en la misma proporción y se encuentra cerca de máximos.

Además, hoy se ha conocido que la economía de Estados Unidos fue capaz de crear 517.000 nuevos puestos de trabajo durante el pasado mes de enero, lo que permitió reducir la tasa de paro una décima, hasta el 3,4%, la más baja desde 1969.

En el plano empresarial, el analista ha destacado el impulso en la semana de la banca española en bolsa tras presentar sus resultados anuales. "Todas las entidades elevaron notablemente sus beneficios ante el fuerte incremento en el margen de intereses y los mayores ingresos por comisiones", ha resaltado el experto de XTB. Solo Unicaja Banco ha sido la nota discordante, ya que a pesar de casi duplicar el beneficio, "ha liderado las caídas ante un aumento inesperado de sus provisiones".

En la sesión de este viernes, el Ibex 35 ha cerrado en los 9.225,6 enteros, con más de la mitad de sus valores en 'rojo'. Destacan las caídas de Solaria (-2,77%), CaixaBank (-2,71%), Sabadell (-2,53%), Telefónica (-2,20%), Acciona Energía (-2,14%) y Cellnex (-2,07%).

Las mayores subidas se las han anotado Grifols (+2,86%), Amadeus (+1,88%), Banco Santander (+1,86%), BBVA (+1,60%), Mapfre (+1,14%), ACS (+0,76%) e Inditex (+0,48%).

El resto de bolsas europeas ha cerrado con un comportamiento mixto, al registrarse un aumento del 1,04% en Londres y del 0,94% en París, pero con una caída del 0,21% en Fráncfort y del 0,55% en Milán.

Asimismo, el barril de petróleo de calidad Brent, referencia para el Viejo Continente, se situaba en un precio de 81,38 dólares, con un descenso del 1,10%, mientras que el Texas se situaba en los 75,00 dólares, con caída del 1,16%.

Por último, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,0833 'billetes verdes', mientras que la prima de riesgo española se situaba en 92 puntos básicos, con el interés exigido al bono a diez años en el 3,098%.

Robles ha explicado que la próxima semana seguirá condicionada por los datos económicos y por los resultados empresariales, y no ha descartado que se produzca una "recogida de beneficios" tras las recientes subidas. Entre los datos que se conocerán la semana que viene destacan las ventas minoristas en Europa, el IPC de enero en Alemania, y los resultados de compañías como Activision Blizzard, Walt Disney y Pepsi Co en Estados Unidos, y Naturgy, Logista, ArcelorMittal y Mapfre en España