Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 

El fuerte crecimiento de la actividad del sector privado de España perdió ímpetu durante el pasado mes de septiembre tras dejar atrás el rebote inicial provocado por la reapertura y ante las presiones derivadas del aumento de los costes y los problemas de suministro, según refleja el índice compuesto de gestores de compra (PMI), elaborado por IHS Markit.

En concreto, este indicador adelantado se situó en septiembre en 57 puntos, frente a los 60,6 del mes anterior, lo que representa la lectura más débil del PMI desde el pasado mes de abril.

La pérdida de impulso de la actividad privada en España se observó en septiembre tanto en el sector servicios, cuyo PMI retrocedió a 56,9 puntos desde los 60,1 de agosto, como en el sector manufacturero, donde el índice cayó a 58,1 desde 59,5 puntos el mes anterior.

"Las limitaciones de la oferta están afectando la capacidad de
producción", señalaron los autores de la encuesta, para quienes estos problemas se trasladaron a los datos de precios, acelerando la inflación de los insumos hasta su tasa más alta de toda la serie histórica.

De su lado, el empleo volvió a aumentar en septiembre, aunque el ritmo de crecimiento se redujo hasta un nivel modesto.

"La economía del sector servicios español perdió impulso en septiembre, pero el crecimiento se mantuvo a un ritmo decente, ya que la recuperación y el regreso gradual a una cierta normalidad continúan tras haber pasado lo peor de la pandemia", señaló Paul Smith, economista de IHS Markit.

Sin embargo, el experto advirtió de que el sector servicios puede no ser inmune a las dificultades de suministro observadas en las manufacturas y las presiones de los precios también están aumentando considerablemente en respuesta al encarecimiento del combustible, los servicios públicos y el transporte.

"Hasta ahora, la repercusión se ha limitado hasta cierto punto, pero claramente después de 18 meses tan difíciles, las empresas podrían estar dispuestas a impulsar nuevas subidas de precios en los próximos meses", añadió. 

 

La confianza del consumidor subió 6,7 puntos en septiembre en relación al mes anterior, hasta situarse en 98,3 puntos, su mejor dato desde el verano de 2019, según ha informado este martes el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS).

Con este avance, la confianza de los consumidores regresa a las subidas después de haber empeorado ligeramente en el mes de agosto y se mantiene por encima de los 90 puntos por cuarto mes consecutivo.

El repunte de la confianza en septiembre se debe al aumento de 5,2 puntos en la valoración de la situación actual y, en mayor medida, a la subida de las expectativas, que se incrementa 8,2 puntos. 

La inversión inmobiliaria registró entre julio y septiembre su mejor trimestre del año, con un volumen de inversión directa de 3.413 millones de euros, que suponen un incremento del 71,1% respecto al mismo periodo de 2020, según el informe publicado por BNP Paribas Real Estate este martes.

Las cifras del tercer trimestre se incrementaron un 15,4% respecto al segundo trimestres, mientras que en el acumulado del año, hasta el 11 de octubre, el volumen de inversión asciende a los 8.731 millones de euros, un 33% más que en 2019.

Estos datos evidencian un "apetito inversor muy elevado" y una recuperación de la demanda a niveles previos a la pandemia. La inversión en hoteles, oficinas y retail, más afectados por las restricciones, vuelven a la actividad y muestran "unas perspectivas más positivas", mientras que los sectores menos afectados también recuperan su ritmo.

El sector hotelero concentra el 40% del volumen de inversión inmobiliaria del tercer trimestre, con unos 1.372 millones de euros y un acumulado de 1,945 millones de euros desde enero hasta el 1 de octubre. Aunque Baleares y Canarias resultan atractivas para los inversores, la actividad se sigue concentrando en Madrid y Barcelona.

En la capital, el inversor mexicano RLH Properties compró por 115 millones de euros el Hotel Bless, mientras que en Barcelona, la operación más destacada fue la adquisición de la cartera de hoteles Selenta por parte de la canadiense Brookfield, por un importe de 440 millones de euros.

La inversión en el sector residencial fue "muy elevada" en el tercer trimestre, con 460 millones de euros y un acumulado de 1.346 millones de euros, un 7% más. La modalidad más habitual es la BTR (Build to Rent) o llave en mano, por la que están apostando inversores institucionales como Aberdeen, AEW o Patrizia.

BARCELONA CONCENTRA LA INVERSIÓN EN OFICINAS

BNP Paribas Real Estate también ha observado en el tercer trimestre una aceleración notable de la inversión en el sector de oficinas. La demanda de estos inmuebles ha cobrado mayor dinamismo debido a las "necesidades de ocupación" y a un "aumento de la contratación".

La inversión de en oficinas acumuló 718 millones de euros en el tercer trimestre. De ese monto, Barcelona y su área metropolitana concentraron el 74%, gracias a operaciones como la del fondo KanAm, que compró un portfolio de edificios alquilados a la Generalitat por unos 281 millones de euros.

No obstante, en el acumulado del año, la inversión en oficinas muestra una caída del 13% en comparación con los nueve primeros meses de 2020, hasta los 1.681 millones de euros.

En el caso del sector retail, la actividad avanza a "un ritmo sostenido", hasta los 252 millones en el tercer trimestre. El interés de los inversores se mantiene en los puntos de venta de alimentación, como ocurrió con la compra de 27 supermercados de Mercadora por parte de un fondo israelí, que pagó cerca de 100 millones de euros, o la adquisición de siete hipermercados Carrefour, por los que Realty pagó 93 millones de euros.

En cuanto a las inversiones alternativas, BNP Paribas Real Estate ha destacado la entrada de inversores belgas y franceses en la compra de residencias de tercera edad y de estudiantes. El volumen de esta inversión alternativa ascendió a 263 millones de euros entre julio y septiembre.

RÉCORD DE INVERSIÓN LOGÍSTICA

Las operaciones en el sector logístico suman 1.805 millones de euros hasta el 1 de octubre, una cifra que ya supera en un 17% los datos totales de 2020. A falta de conocer el cierre del último trimestre, y con 348 millones de euros invertidos entre julio y septiembre, BNP Paribas Real Estate ya asegura que este sector "ha batido el récord de inversión del año 2019".

De hecho, sus estimaciones apuntan a un cierre del año con un volumen de inversión en logística por encima de los 2.500 millones de euros.

FONDOS INSTITUCIONALES DOMINAN EL MERCADO

A lo largo del tercer trimestre, la entidades financieras incrementaron su exposición al sector inmobiliario y representan el 52% del volumen contabilizado en el tercer trimestre.

El interés procede tanto de inversores locales como de fondos de inversión americanos, alemanes y franceses, con "importantes operaciones en España".

El inversor privado también se afianza dentro de este nicho, con un volumen de aproximado de 600 millones de euros y un crecimiento del 50% en comparación con 2020. El volumen de estas operaciones oscila entre los 2 y los 20 millones de euros, salvo excepciones que pueden superar los 100 millones.

 

La rentabilidad sobre recursos propios (RoE) de la banca española en el segundo trimestre de 2021 fue la más elevada de la zona euro al alcanzar el 11,49% anualizado, según los datos del Banco Central Europeo (BCE).

De este modo, la rentabilidad de los bancos españoles se situó holgadamente por encima de la media del 6,92% anualizada correspondiente al agregado de los 114 bancos directamente supervisados por el BCE, de los que once son entidades españolas.

En el extremo opuesto a los bancos españoles, los bancos griegos registraron un RoE del -34,28% anualizado.

Las entidades supervisadas por el BCE lograron un beneficio agregado de 54.786 millones de euros en el segundo trimestre, frente a los 28.171 millones de los primeros tres meses de 2021 y muy por encima de los apenas 98,5 millones de ganancias acumulados en el segundo trimestre de 2020.

Las once entidades francesas supervisadas directamente por el BCE lograron el mayor beneficio neto agregado entre abril y junio, con 18.743 millones, por delante de los 12.779 millones contabilizados por los bancos españoles.

Únicamente las entidades griegas contabilizaron pérdidas agregadas en el trimestre, con un resultado negativo de 4.019 millones entre los cuatro bancos del país heleno supervisados directamente por el BCE.

Por otro lado, en cuanto a la solvencia, los bancos españoles aparecen a la cola de los países de la zona euro por capital, con una ratio CET1 del 13,06%, solo por encima del 12,66% de Grecia.

En el conjunto de la zona euro, la ratio de solvencia CET1 se situó en el 15,6%, frente al 15,49% de los primeros tres meses de 2021.

En cuanto a la calidad de los activos, el volumen agregado de préstamos dudosos (NPL) se redujo en el segundo trimestre a 422.000 millones de euros desde los 455.000 millones del primer trimestre.

De este modo, la ratio de préstamos dudosos se situó en el 2,32%, frente al 2,54% del trimestre anterior, con Grecia como el país con peor proporción, con un 14,8%, y Luxemburgo con la menor ratio, limitándola al 0,68%. En el caso de los bancos españoles esta proporción era del 3,13%. 

 

Distintas filiales de ACS, Ferrovial, OHLA y Acciona, junto con Aceinsa y otras compañías locales catalanas, se encargarán de la conservación y la explotación de las autopistas AP-2 y AP-7 a su paso por Aragón y Cataluña durante dos años por un importe total de 95 millones de euros.

El pasado 1 de septiembre, los 477 kilómetros que tienen estas dos autopistas entre Zaragoza y El Vendrell y entre la frontera francesa y Tarragona dejaron de ser peaje tras la decisión del Gobierno de no prorrogar el contrato de concesión con Abertis.

Pese a que esta compañía ha optado por hacerse con algunos de estos contratos de conservación, tras perder la gestión de los peajes, no ha ganado ninguno de los contratos. No obstante, ACS, propietario de casi la mitad de su capital, sí se ha hecho con uno de los tramos.

A través de una de sus filiales, API Movilidad, el grupo que preside Florentino Pérez se encargará de los 85 kilómetros que separan Cataluña de Francia por la AP-7, un contrato de 21,8 millones de euros, según los documentos consultados por Europa Press.

Ferrovial, por medio de Ferroser y junto con Romà Infraestructuras y Obras, Pavimentos e Instalaciones, se ha hecho con dos tramos en Barcelona, el de la AP-7 entre los kilómetros 147 y 207 y el de la B-30, por 16,5 millones de euros.

Otro de los contratos en Barcelona ha recaído en Elsan, una de las empresas que se encuentran bajo el perímetro de OHLA, que conservará y explotará la AP-7 entre los kilómetros 85 y 147 por un importe total de 16,27 millones de euros.

El cuarto contrato, concerniente a la explotación de la A-2 a su paso por la provincia de Zaragoza, lo ha ganado un consorcio formado por Acciona e Innovia Coptalia, empresa perteneciente a Copcisa, por 13,6 millones de euros.

GRAN EXPECTACIÓN

Todos los contratos lanzados por la Dirección General de Carreteras, adscrita al Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, han levantado una gran expectación en el sector, con más de 10 empresas presentadas a cada uno de los concursos.

Además de Abertis, Sacyr se presentó a varios tramos y no se ha hecho con ninguno. Otras compañías candidatas fueron Azvi, San José, Copasa, Copisa, Alvac o Elsamex, entre otras.

A estas cuatro licitaciones se unen las dos que ya habíaN sido adjudicadas con anterioridad para la explotación del tramo de la AP-2 a su paso por Lleida, que ganó Arnó, Aquaterra y Rubau por 1,9 millones, y el de la AP-7 en Tarragona, que lo conservará Aceinsa y Levantina por 4,8 millones.

LABORES A REALIZAR

Estas adjudicaciones estrenan el nuevo modelo de conservación de carreteras lanzado por el Ministerio que ahora dirige Raquel Sánchez e inició su predecesor en el cargo, José Luis Ábalos, en el que se persigue ofrecer un servicio integral de movilidad al usuario, mejorar el estado de la carretera y de la red y optimizar los recursos públicos.

A través de ellos se realizan trabajos de ayuda a la vialidad y conservación ordinaria como la vigilancia y atención de accidentes e incidentes, vialidad invernal, servicio de control de túneles y comunicaciones, mantenimiento de instalaciones, establecimiento de inventarios y reconocimiento del estado de la vía, agenda de estado y programación, ayuda a explotación y estudios de seguridad vial, y mantenimiento de los elementos de la carretera con adecuados niveles de calidad.

Además, en algunos contratos se incorporan proyectos específicos de pequeñas obras necesarias para mejorar la funcionalidad de la vía. Por ejemplo, en el sector 5 de Barcelona se incluirán las obras de mejora de la seguridad vial mediante la construcción de un carril de trenzado en la autovía B-30. 

 

BlackRock ha aumentado su participación tanto en el capital de Ferrovial como en el de ACS a máximos de los últimos años, coincidiendo con la corrección que están experimentando los mercados estos últimos días ante el temor de la inflación y los cambios en la política monetaria.

En el grupo presidido por Rafael del Pino, el fondo internacional ha pasado a controlar el 3,12% de las acciones, lo que supone su mayor participación en Ferrovial desde hace casi dos años, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

BlacRock ha incrementado el número de acciones en préstamo hasta las 869.429, así como en número de acciones bajo otros instrumentos financieros como CFD hasta las 47.299. Por su parte, ha disminuido a 22,13 millones su participación indirecta.

En total, su paquete accionarial está valorado en unos 587 millones de euros a precio actual del mercado. Tras caer este miércoles un 2,08%, las acciones de Ferrovial cotizan ahora en 25,47 euros.

El presidente de la compañía sigue siendo el principal accionista, con el 20,14% del total, seguido de María del Pino (8%); de The Children's Investment (5,6%); y de Leopoldo del Pino (4,1%).

Por otra parte, en la empresa que preside Florentino Pérez, que este miércoles ha sufrido una caída del 1,84% en el precio de sus acciones, hasta intercambiarse a 22,41 euros cada título, BlackRock ha incrementado hasta el 5,16% su participación, el máximo porcentaje que ha ostentado en ACS desde su entrada en 2016.

Los movimientos en este caso son contrarios a los que ha llevado a cabo en Ferrovial. Ha reducido el número de acciones a través de préstamos e instrumentos financieros como CFD y ha incrementado su participación indirecta.

Su paquete de acciones está valorado actualmente en 352 millones de euros. Florentino Pérez es el máximo accionista de ACS, con el 12,8%, seguido de Corporación Financiera Alcor (9%); y Societe Generale (6,3%). 

 

El Tesoro Público ha colocado este jueves 4.924,6 millones de euros en una nueva subasta de obligaciones del Estado, en el rango medio previsto, y lo ha hecho cobrando algo menos a los inversores por la deuda a 7 años.

La demanda conjunta de la subasta, la segunda del mes de octubre, ha superado los 8.108 millones de euros, casi el doble de lo adjudicado en los mercados, lo que demuestra el interés de los inversores por los títulos de deuda españoles.

En concreto, el organismo ha captado 1.585,05 millones obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 0%, frente a unas peticiones de 3.157,05 millones, y el tipo de interés marginal se ha situado en el -0,022%, menos negativo que el -0,125% de la anterior subasta.

Por su parte, ha colocado 1.692,03 millones en obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 0,5%, frente a unas peticiones de 2.418,03 millones de euros, con una rentabilidad del 0,456%, respecto al 0,336% de la anterior emisión.

También ha captado 1.137,52 millones en obligaciones del Estado con una vida residual de 27 años y un mes, con cupón del 2,70%, frente a unas peticiones de 1.813,52 millones, situándose el tipo de interés marginal en el 1,262%.

Además, ha colocado 510 millones de euros en obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años, con cupón del 0,7%, frente a unas peticiones de 720 millones, y la rentabilidad se ha situado en el -1,058%, frente al -1,025% de la anterior subasta.

Esta semana, el Tesoro arrancó las emisiones del mes de octubre con una subasta de letras a 6 y 9 meses en la que colocó 4.990,65 millones de euros, profundizando en los tipos negativos.

El Tesoro volverá a emitir deuda el próximo 19 de octubre, con una subasta de letras a 3 y 9 meses, y el 21 de octubre, con otra de bonos y obligaciones del Estado, cerrando así las emisiones de este mes.