Agosto de 2011 día 19
Retornamos al análisis semanal de los ciclos tras el paréntesis vacacional. Aunque continúa siendo muy difícil hacer previsiones a corto plazo, las previsiones bajistas de medio plazo se han cumplido ampliamente. De hecho el mercado ha caído más fuerte y más deprisa de lo esperado, y este ritmo de caídas no es sostenible. El análisis de ciclos indica que entre diciembre de 2007 y marzo de 2009 no llegó a haber más de tres ciclos de 5-semanas bajistas seguidos, y ahora llevamos cuatro. El sentimiento de mercado también se alinea con los ciclos al ser tremendamente negativo, para indicar una alta probabilidad de tener al menos un ciclo alcista o lateral (más probablemente dos) que alivie también la fuerte sobreventa.
De confirmarse esta posibilidad, podría dar como resultado que los ciclos de 20 y 40-semanas hayan terminado en los mínimos del 10 de agosto, que conformarían unos mínimos que habría que esperar un tiempo para volver a ver. Es decir, los mínimos que esperábamos para septiembre podrían haber tenido lugar en agosto debido a las fuertes caídas que hubo.
Por otra parte mi nivel de confianza en que el mercado ha entrado en primaria bajista ha subido muchos grados a resultas del evidente deterioro económico global, que ha hecho que las probabilidades de entrar en recesión dentro de los próximos 12 meses para buena parte del mundo sean en mi opinión superiores al 50%. De ser así cabe esperar un mercado bajista durante los próximos 12-18 meses, en los que se podrían poner a prueba los mínimos de 2009.
Previsiones:
Corto plazo: Alcista.
Medio plazo: Alcista hasta noviembre.
Largo plazo: Bajista.
Predicciones:
Ciclo de 5 semanas: La fecha del 10 de agosto parece ya muy probable como el comienzo del presente ciclo, por lo que tras haber tenido dos ciclos cortos, cabe esperar que el presente ciclo llegue como mínimo hasta el 6 de septiembre, pero más probablemente hasta mediados de septiembre, cumpliendo su longitud natural el 14. Tras cuatro ciclos bajistas, es probable que el presente ciclo sea alcista y termine más arriba de los 7.966 del Ibex.
Ciclo de 20 semanas: Existe la posibilidad no confirmada de que el ciclo de 20-semanas haya terminado también el 10 de agosto, algo fuera de fecha, puesto que las fechas más cercanas eran el 4 y el 17 de agosto, pero los ciclos cortos mandan sobre los largos para decidir las fechas de finalización. Podremos confirmarlo si el presente ciclo de 5-semanas es alcista. Es posible que la primera parte del ciclo sea alcista antes de retomar la tendencia principal.
Ciclo de 40 semanas: El ciclo de 40 semanas terminará con el de 20-semanas. El pasado ciclo efectivamente cabalgó sobre el cambio de tendencia (abrió en 9.300, subió a 11.100 y cerró en 8.000). El presente ciclo de 40 semanas tiene todas las papeletas para ser un ciclo bajista, lo que nos pondría dentro de 9 meses (mayo de 2012) en valores del Ibex sensiblemente inferiores a los actuales (8.000).
Ciclo de 4 años: Aunque aún no está confirmado, tiene toda la pinta de que la fase bajista del ciclo de 4 años se inició el 3 de mayo, tal y como nos temíamos entonces. Puesto que la duración típica de una fase bajista de un mercado secular bajista es de 12-18 meses, en los que se puede llegar a perder hasta un 40% del valor del índice antes de la fase, ello puede traducirse en un mercado bajista hasta después del verano de 2012, en el que se podría llegar a poner a prueba los 7.000.
Semáforo de los ciclos: Rojo
A pesar de las recientes caídas que han disminuido el riesgo del mercado (IBEX), ni la valoración ni la tendencia apoyan todavía un escenario de bajo riesgo para las inversiones a largo plazo. Es previsible que en los próximos meses el debilitamiento de la economía y las crisis de deuda empujen los mercados a la baja.
