Hola, Clarkye
Es interesante lo que aportas, pero creo que estamos ante un caso bastante distinto. A mi modo de ver, el resultado global de los flujos de efectivo, aunque es importante, no es el punto determinante a la hora de ver si la empresa va bien.
Una aproximación mucho más próxima a la capacidad real de generar ganancias me parece considerarlo antes de flujos de financiación (porque por más positivos que salgan los flujos, eso es deuda que va al balance) e inversiones de expansión (en el caso concreto de CIE, la adquisición de otras empresas, en la que estuvieron muy activos en 2016... también es parte del capex de inmovilizado, pero como eso es más complicado de sacar, pues en fin, tampoco diría que hace falta). Además, hay que tener en cuenta las variaciones de capital circulante.
Y este último punto, junto con el aumento de impuestos, es el que explica que los flujos de efectivo de explotación se mantengan iguales. Esto es así por la variación de capital circulante, que se debe, más que nada, a pagar más deudas de las que han cobrado, en el terreno comercial (tienes el detalle en la página 82 de la memoria consolidada).
Resumiendo, que no creo que CIE como tal tenga problemas en este aspecto (la deuda es un poco alta, pero bueno, espero que se calmen un poco con las adquisiciones en los próximos meses, que generación de efectivo para irla reduciendo tienen de sobra si no compran más).
Un saludo.
