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Datos macro de la economía española

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Datos macro de la economía española
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#1276

El IPC sube una décima en octubre, hasta el 3,1%, y la inflación subyacente escala al 2,5%

 
El Índice de Precios de Consumo (IPC) elevó su tasa interanual en octubre una décima, hasta el 3,1%, su nivel más alto desde junio de 2024, debido a la subida de los precios de la electricidad y del transporte aéreo y ferroviario, según los datos avanzados este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Con este repunte de una décima en el décimo mes del año, el IPC interanual encadena dos meses consecutivos de ascensos después de que en septiembre subiera tres décimas, hasta el 3%.

El organismo ha explicado que el incremento del IPC en octubre se debe a que los precios de la electricidad subieron más que en igual mes de 2024, y al aumento de los precios del transporte aéreo y por ferrocarril. Estos incrementos se vieron parcialmente compensados por el abaratamiento de las gasolinas, según Estadística.

El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa ha subrayado que la tasa interanual de octubre "está en línea" con la de septiembre, que fue del 3%.


LA SUBYACENTE SUBE UNA DÉCIMA, HASTA EL 2,5%

El INE incorpora en el avance de datos del IPC una estimación de la inflación subyacente (sin alimentos no elaborados ni productos energéticos), que en octubre aumentó una décima, hasta el 2,5%.

De confirmarse este incremento de una décima, la inflación subyacente alcanzaría su valor más alto desde diciembre de 2024, cuando se situó en el 2,6%.

 

LOS PRECIOS AUMENTAN UN 0,7% EN EL MES

En términos mensuales (octubre sobre septiembre), el IPC subió un 0,7%, su mayor repunte mensual desde el pasado mes de junio, cuando también se registró un ascenso del 0,7%.

Por su parte, el IPC armonizado (IPCA) elevó dos décimas su tasa interanual en octubre, hasta el 3,2%, y subió un 0,5% en valores mensuales. La inflación subyacente del IPCA se estima en un 2,6% para el décimo mes del año, según apunta Estadística.

El INE publicará los datos definitivos del IPC de octubre el próximo 14 de noviembre 

#1278

La prima de riesgo española cae por debajo de los 50 puntos por primera vez desde 2009

 
El interés del bono español a diez años ha cerrado este miércoles al 3,138% y ha comprimido el diferencial respecto al bono alemán hasta los 49,7 puntos, lo que supone su nivel más bajo desde finales de 2009.

La prima de riesgo española prosigue, así, con su trayectoria descendente gracias al dinamismo de la economía, tal y como se desprende de las estimaciones de crecimiento realizadas por organismos internacionales y de las mejoras del 'rating' por parte de las agencias de calificación.

En concreto, hace justo un mes el Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó al alza las expectativas de crecimiento para este año y el próximo. De esta forma, pronosticó para 2025 una expansión del PIB español del 2,9%, equivalente a una mejora de cuatro décimas respecto de lo proyectado anteriormente, y del 2% para 2026, dos décimas más.

A pesar de que las proyecciones del FMI suponen una desaceleración respecto del 3,5% registrado en 2024, España se situará este año como la gran economía desarrollada con mejor desempeño a nivel mundial, mientras que el próximo curso solo crecería una décima menos que Estados Unidos (2,1%) y casi el doble que la zona euro (1,1%).

La mejora de la previsión del FMI para 2025 supera incluso las expectativas del propio Gobierno, que en septiembre subió en una décima su pronóstico para este año, desde el 2,6% al 2,7%, al tiempo que mantuvo en el 2,2% la previsión para 2026 y en el 2,1% la correspondiente para cada uno de los dos años posteriores.

Las agencias Moody's y Fitch elevaron en septiembre hasta 'A3' y 'A', respectivamente, la nota de solvencia de España, en consonancia con la decisión ya adoptada por S&P Global Rating, que hizo lo propio al calificar la deuda española con una 'A+' desde 'A'.

Así las cosas, la prima de riesgo española ha construido una sólida tendencia bajista desde que arrancase septiembre en niveles en torno a los 60 puntos de diferencia respecto al 'bund' alemán.

A su vez, atrás quedan momentos de tensión para los mercados como los registrados en abril al calor del 'Liberation Day', cuando la prima española marcó un máximo anual por encima de los 75 puntos.

Por otra parte, dentro de la actualidad más reciente, esta jornada el Gobierno ha convocado para el próximo lunes al Consejo de Política Fiscal y Financiera (CPFF) para abordar con las comunidades autónomas los objetivos de estabilidad financiera de las administraciones públicas, de cara a la elaboración de los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2026.


SITUACIÓN INTERNACIONAL

En esta coyuntura sobre la prima de riesgo nacional también ha tenido que ver la propia evolución de la deuda alemana, cuyo rendimiento ha cerrado la jornada en el 2,642%.

La deuda alemana, que arrancó el año en el 2,3%, ha ido subiendo a lo largo del ejercicio por los anuncios de su Gobierno de impulsar planes de gasto en defensa e infraestructuras, dejando así atrás la clásica ortodoxia fiscal que ha caracterizado al país.

Por otra parte, la inestabilidad política en Francia y las dudas del mercado en torno a su equilibrio presupuestario han propiciado que el interés de la deuda gala cotice en el 3,375%, con la prima respecto al 'bund' germano en los 73,3 puntos.

La calidad emisora de Italia ha quedado esta jornada por encima de la del Estado francés, ya que el rendimiento de sus bonos a diez años ha cerrado en el 3,369%. Grecia ha concluido en el 3,248%, por debajo tanto de Italia como de Francia 

#1279

Funcas avisa de que el envejecimiento y el fin del 'superciclo' recaudatorio ponen en riesgo la estabilidad

 
El envejecimiento de la población en España y el fin del 'superciclo' recaudatorio ponen en riesgo la estabilidad fiscal, de acuerdo con uno de los análisis incluidos en el último 'Cuadernos de Información Económica', publicación editada por Funcas.

Según el informe, España ha vivido una etapa excepcional de recaudación y reducción del déficit, impulsada por el empleo y la inmigración. Sin embargo, se advierte de que esta fase se agota, dado que el envejecimiento presiona el IRPF, el gasto en pensiones aumentará y el nuevo ciclo presupuestario exigirá reformas para sostener las finanzas públicas.

El experto Antonio Fatás ha advertido en su estudio de que sostener las finanzas públicas exigirá reformas estructurales que impulsen el crecimiento y refuercen la credibilidad fiscal en un entorno macroeconómico menos favorable. El gasto asociado al envejecimiento aumentará más de cinco puntos del PIB de aquí a 2070, mientras que el crecimiento potencial seguirá limitado por la baja productividad y por el envejecimiento de la población activa.

Fatás recuerda que, más allá del déficit de cada año, lo decisivo es el crecimiento potencial, el diferencial entre tipos de interés y PIB, y la solidez de las instituciones fiscales.

Por su parte, el economista Santiago Lago constata en su informe una mejora del déficit público en 2025 gracias al vigor de la recaudación y a la contención relativa del gasto, en una fase de inercia sin precedentes, ya que por segundo año consecutivo no se aprueban nuevos Presupuestos Generales del Estado.

La coyuntura económica favorable ha impulsado la recaudación tributaria (+10% interanual), permitiendo reducir el déficit y la deuda pública. Pero el autor ha avisado del riesgo de complacencia, dado que buena parte del ajuste es coyuntural y depende de una recaudación excepcional, no de una consolidación estructural.

Si el déficit total observado en 2025 va a caer entre 4 y 7 décimas respecto al ejercicio anterior, al menos tres cuartas partes se deberán a una coyuntura económica muy favorable que, muy improbablemente, podrá mantenerse hasta 2029.

Según el autor del informe, la prórroga presupuestaria se ha convertido en un freno menor al gasto, pero también en una renuncia a planificar el futuro fiscal del país. "A partir de 2027 se requerirán ajustes estructurales de unas cuatro décimas del PIB anual para cumplir con las nuevas reglas fiscales europeas", ha recordado.

La advertencia enlaza con el análisis de Desiderio Romero-Jordán, que examina los récords consecutivos de recaudación --especialmente en IRPF, IVA y sociedades-- impulsados por el empleo y los beneficios empresariales, pero también las sombras que proyecta el cambio demográfico.

En este sentido, el experto ha advertido de que el envejecimiento ya ejerce una presión negativa sobre el IRPF, que aumentará en los próximos años, y al mismo tiempo elevará el gasto en pensiones, comprometiendo la estabilidad si no se amplía la base fiscal.

Según el informe, la inmigración puede mitigar parcialmente esta presión, aunque no la resuelve, por lo que será necesario, al menos, un trabajador inmigrante por cada nueva jubilación solo para mantener la recaudación del impuesto 

#1280

El precio medio de la vivienda libre sube un 12,1% en el tercer trimestre y supera máximos de 2008

 
El precio medio de la vivienda libre subió un 12,1% en el tercer trimestre del año en tasa interanual, hasta alcanzar los 2.153 euros por metro cuadrado, récord de la serie histórica iniciada en 1995, según datos de la estadística sobre el valor tasado de la vivienda del Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana recogidos por Europa Press.

De acuerdo con estos datos, el precio de la vivienda libre ha experimentado una subida trimestral del 2,9% y ha superado el precio máximo registrado en el primer trimestre de 2008, cuando se alcanzaron los 2.101 por metro cuadrado.

Por comunidades autónomas, ninguna redujo su precio frente al año previo. Los incrementos anuales más elevados se registraron en Cantabria (+15,1%), Comunidad Valenciana e Islas Baleares, con un avance del 14,5% en ambos casos, y Asturias (+14,1%).

En comparación al trimestre previo, los avance más importantes entre julio y setiembre se dieron en Islas Baleares y Cantabria, con un alza del 4,4% en ambos casos. Sólo se registró un retroceso en el precio en Ceuta y Melilla (-0,2%).


EL PRECIO EN VIVIENDAS DE MÁS Y HASTA CINCO AÑOS SUBE A DOS DÍGITOS

El valor medio del metro cuadrado de la vivienda libre de hasta cinco años de antigüedad se situó en los 2.515 euros por metro cuadrado en el tercer trimestre, lo que supuso un avance del 11,5% en comparación al año anterior.

Por su lado, el precio de la vivienda libre de más de cinco años registró un incremento ligeramente superior, con un avance del 12,1%, hasta los 2.142 euros.

Por municipios de más de 25.000 habitantes, el más caro fue Santa Eulalia del Río, en Baleares, con 6.120 el metro cuadrado, y el más económico es Puertollano (Ciudad Real), con 631 euros.

En relación a la vivienda protegida en España, el precio medio del metro cuadrado fue de 1.195 euros, un 2,4% más que en el mismo periodo del año anterior.

Finalmente, el número de tasaciones inmobiliarias utilizadas para realizar el cálculo de los precios de la vivienda fue de 154.686 viviendas 

#1281

Scope Ratings mantiene la calificación de España en 'A' y mejora la perspectiva a positiva

 
La agencia europea Scope Ratings ha ratificado el rating de España en 'A' para la deuda a largo plazo, tanto en moneda local como extranjera, y ha revisado al alza la perspectiva, situándola en positiva, impulsada por el sólido desempeño económico, la fortaleza de las finanzas públicas y la disminución de las vulnerabilidades externas.

Según el último informe, Scope también ha mantenido la calificación de emisor a corto plazo en 'S-1', acompañando la mejora de perspectiva de estable a positiva.

La decisión de la agencia obedece a la expectativa de un crecimiento sostenido en España, apoyado por la llegada de migrantes, fondos NextGenerationEU y superávits de capital y cuenta corriente. Pese a que el crecimiento del PIB se ralentizará, pasando del 2,9% en 2025 a una media del 1,8% entre 2026 y 2030, España mantendrá una tasa de expansión cercana al doble de la zona euro.

Las exportaciones de turismo y servicios no relacionados con los viajes siguen aportando solidez a la balanza de pagos, mientras que la economía española mantiene una exposición moderada al aumento de aranceles estadounidenses.

Scope proyecta que la deuda pública en relación al PIB seguirá bajando de forma sostenida en los próximos años, gracias a un crecimiento nominal robusto, costes de intereses moderados y la progresiva consecución de superávits primarios.

Se espera una transición del saldo primario hacia el superávit en el próximo año, algo que no ocurría desde 2007. Además, el déficit fiscal promedio se situará en torno al 2,3% del PIB hasta 2030, contribuyendo a que la ratio de deuda disminuya al 93% del PIB en 2030, muy por debajo del 101,6% estimado para 2024 y lejos del máximo del 119,3% alcanzado en 2020.


DESAFÍOS PENDIENTES

Entre los desafíos crediticios señalados, Scope Ratings destaca la elevada deuda pública, persistentes debilidades estructurales del mercado laboral -incluyendo alto desempleo juvenil y de larga duración-, presiones presupuestarias derivadas de una población cada vez más envejecida y la fragmentación parlamentaria.

No obstante, destaca que a pesar de contar con un Gobierno en minoría y un parlamento fragmentado, España ha logrado importantes reformas, como la laboral y la de pensiones, facilitando el acceso a 71.400 millones de euros del programa NextGenerationEU hasta agosto de 2025. Sin embargo, se considera que España no solicitará la totalidad del paquete de préstamos de 83.200 millones de euros por dificultades políticas y por sus favorables condiciones de financiación soberana actual.

Para los próximos meses, Scope continuará monitorizando la evolución de la estabilidad política, la continuidad de políticas y el compromiso con una gestión fiscal prudente, que permita seguir reduciendo el peso de la deuda pública. La agencia también vigilará el impacto de reformas del sistema de financiación regional y sus posibles implicaciones para las cuentas públicas 

#1282

Re: Datos macro de la economía española

 

El PMI manufacturero en España cede 0,6 puntos hasta los 51,5 puntos vs los 52,3 esperados y los 46,6 de la Eurozona, en zona de contracción


Singular Bank | En España, el PMI manufacturero registró un deterioro de 0,6 puntos a 51,5 puntos, significativamente inferior a lo proyectado por el consenso de analistas (52,3 puntos).  Una evolución explicada por la moderación del ritmo de crecimiento de la producción y de los nuevos pedidos. En contraste, la demanda mejoró impulsada por el mercado interno y la moderación de los precios de venta, frente a la 3ª caída consecutiva de los pedidos de exportación.

En el bloque monetario europeo disminuyó 0,4 puntos hasta 49,6 puntos, situándose en zona de contracción. Una evolución explicada principalmente por la caída de los nuevos pedidos y la debilidad de la demanda externa, que se redujo por 5º mes consecutivo. Sin embargo, este comportamiento ha sido heterogéneo en las principales economías de la Eurozona: 
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