Se espera que la Reserva Federal reanude su ciclo de recortes de tasas el miércoles, por lo que los inversores podrían comenzar a buscar nuevas oportunidades de ingresos en acciones que pagan dividendos.
El mercado estima con un 100% de probabilidad que el banco central reduzca los tipos de interés en su reunión, y la mayoría espera un recorte de 25 puntos básicos (o 0,25 puntos porcentuales), según la herramienta CME FedWatch . Como resultado, los rendimientos de los instrumentos al contado, como los mercados monetarios y los bonos a corto plazo, deberían comenzar a bajar. Los rendimientos de los bonos se mueven inversamente a los precios.
La caída de los rendimientos de los bonos generalmente hace que los pagos de dividendos parezcan relativamente más atractivos. Según Morgan Stanley, los dividendos también son una buena manera de mantener la inversión ante la incertidumbre.
“En períodos de alto riesgo y valoraciones, los dividendos se convierten en una parte más importante de la rentabilidad total de los inversores, reduciendo la volatilidad y brindando cierto soporte a los precios de las acciones”, escribió el estratega Todd Castagno en una nota del 14 de agosto. “Un crecimiento más lento y un entorno de tasas de interés a la baja también hacen que los dividendos duraderos y de mayor rendimiento sean relativamente más atractivos, a medida que el efectivo y la renta fija se vuelven menos lucrativos”.
Aun así, los inversores no deberían centrarse únicamente en las acciones con los dividendos más altos, ya que una rentabilidad elevada puede ser una señal de dificultades dentro de la empresa. En cambio, muchos se centran en el crecimiento de los dividendos. Un estudio de Morgan Stanley ha revelado que, seis meses después de que las empresas anunciaran un aumento de dividendos, sus acciones obtuvieron un rendimiento superior en un promedio del 3,1 %, señaló Castagno.
Invertir en aristócratas de dividendos es una forma de asegurarse de obtener dividendos en crecimiento, ya que el índice está compuesto por S&P 500.Empresas que han aumentado sus pagos en cada uno de los últimos 25 años. El fondo cotizado en bolsa que replica el rendimiento de ese índice es ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF.
No sólo ‘aristócratas’
Aun así, hay acciones de dividendos que pueden no cumplir con los estrictos criterios de 25 años de crecimiento de dividendos del índice y que siguen siendo una compra, dijeron varios inversores a CNBC.
“Para nosotros, eso es un poco anticuado”, dijo Jack Ablin, estratega jefe de inversiones de Cresset, sobre el estándar de 25 años. Por ejemplo, Appleno calificaría, señaló, ya que restableció su dividendo en 2012.
Ablin se centra en las empresas que generan dividendos, aunque con un historial más corto que los aristócratas de los dividendos, que también son empresas de alta calidad.
“Se trata de empresas con una larga trayectoria de mantenimiento y aumento de sus dividendos a lo largo del tiempo”, afirmó. “Históricamente, si su ratio de pago se mantiene prácticamente constante, las ganancias suelen superar la inflación”.
Ablin no sólo tiene en cuenta la generación de flujo de caja al elegir acciones, sino que también tiene en cuenta los ratios de apalancamiento, que miden hasta qué punto una empresa utiliza la deuda para financiar su negocio.
“Buscamos una liquidez adecuada y también empresas que se dediquen a negocios menos cíclicos, con márgenes de beneficio razonables”, señaló. “Queremos que las empresas puedan mantenerse tanto en recesiones como en expansiones”.
Los ejemplos incluyen nombres como Chubb y Cardinal Health, dijo. El primero tiene una rentabilidad por dividendo del 1,41% y ha bajado un 1,7% en lo que va de año, mientras que el segundo rinde un 1,36% y ha subido un 26% en lo que va de año.
La apreciación del capital también importa
Los inversores tampoco deberían perder de vista la potencial apreciación del capital.
Kevin Simpson, fundador y director ejecutivo de Capital Wealth Planning, se centra en acciones con crecimiento de dividendos en las carteras de sus clientes y, generalmente, prefiere un historial de cinco años de aumentos de pagos.
“Si llevamos eso un poco más allá y pensamos que los dividendos están creciendo porque sus ganancias están aumentando, entonces, en términos generales, deberíamos ver una apreciación del precio de las acciones en algún momento si estamos invirtiendo en una empresa que está aumentando sus ganancias”, añadió.
Las empresas con dividendos crecientes también suelen ser líderes en sus subsectores, habiendo demostrado disciplina de capital al reinvertir en sus negocios y generar pagos a los accionistas, afirmó Matt Quinlan, gestor de cartera de Franklin Templeton. Quinlan es cogestor principal del Fondo Franklin Rising Dividends..
“Esos son atributos que deberían ayudar a una empresa a lograr una apreciación del capital con el tiempo”, afirmó. “A la vez, las empresas que pueden aumentar sus dividendos o tienen un perfil de dividendos atractivo también tienden a ser más resilientes, lo que facilita la captura de pérdidas y la consolidación de mercados más complejos”.
Acciones financieras
Quinlan ve oportunidades en el sector financiero actualmente. Por ejemplo, los bancos que operan en los mercados de capitales se están beneficiando de un aumento de la actividad, afirmó.
El sector financiero también se beneficiará de la desregulación y de una recuperación de la actividad comercial que debería provenir de la reducción de las tasas, señaló. Además, el gasto del consumidor es resiliente, añadió.
“También estamos viendo un crecimiento muy positivo de los dividendos”, dijo Quinlan, señalando los aumentos durante el verano tras superar las pruebas de estrés de la Fed. “Eso se debe a que están creciendo y a que cuentan con una sólida base de capital”.
Las tenencias del Franklin Rising Dividends Fund incluyen Morgan Stanley y Charles Schwab. Morgan Stanley ofrece una rentabilidad del 2,55 % y ha ganado un 24 % en lo que va de año. Charles Schwab ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,17 % y ha subido un 23 % en lo que va de año.
Las mejores selecciones de Simpson
A Simpson también le gustan algunos nombres financieros, incluido JPMorgan y Goldman Sachs, ambas acciones ya han tenido un buen desempeño y deberían seguir haciéndolo “porque existe una gran rentabilidad”, afirmó Simpson.
JPMorgan tiene un rendimiento de dividendo del 1,81% y ha subido un 29% en lo que va del año, mientras que Goldman ofrece un rendimiento del 2,03% y ha ganado un 37% en lo que va del año.
Home Depot, que tiene un rendimiento de dividendo del 2,18%, también es una oportunidad atractiva, dijo Simpson.
No sólo tiene un fuerte crecimiento de dividendos, sino que también debería ser un gran beneficiario de las tasas más bajas, señaló.
“El propietario de una vivienda podría considerar tasas más bajas para líneas de crédito con garantía hipotecaria (HELOC) para poder hacer cosas que tal vez no ha hecho desde la pandemia, como revestimientos de pisos, electrodomésticos, ampliaciones”, dijo.
Además, la tienda de mejoras para el hogar tiene un negocio sólido en el lado comercial, que debería beneficiarse con un repunte de los inversores inmobiliarios profesionales que mejoran las propiedades, dijo.
Las acciones de Home Depot han subido más del 8% en lo que va del año.
