Mientras el S&P 500 vivió un gran año en 2025, muchos inversores estadounidenses con un sesgo excesivamente doméstico se quedaron fuera de unos retornos realmente sobresalientes y de la posibilidad de obtener una renta por dividendos más atractiva fuera de sus fronteras. La renta variable internacional no solo ha superado al índice estadounidense, sino que, además, ofrece en muchos casos mayores yields.
El iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF (ACWX) avanzó cerca de un 29% en 2025, frente a aproximadamente un 16% del S&P 500. A nivel de países, los números son aún más llamativos: el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) subió un 41% y el iShares MSCI South Korea ETF (EWY) se disparó un 91% en el año.
“Mucha gente no es consciente de que, si estabas invertido internacionalmente, los mercados desarrollados fuera de EE. UU. subieron en torno a un 30%”, explica Rafia Hasan, CFP y directora de inversiones en Perigon Wealth Management (Chicago).
Hasan reconoce que ha sido “un trayecto complicado” defender la diversificación internacional durante años sin que se reflejara en los resultados, pero la reciente reversión de valoraciones está dando la vuelta a esa narrativa. Y la tendencia se extiende a 2026: tras una fuerte caída de las bolsas estadounidenses por el miedo a nuevos aranceles y al intento de Donald Trump de tomar el control de Groenlandia, el S&P 500 pierde un 0,3% en el año, mientras que el ACWX gana más de un 3%.
Catalizadores del mejor comportamiento internacional
Entre los factores que explican la superior rentabilidad de los mercados internacionales en 2025 destaca, en primer lugar, la depreciación del dólar. El índice dólar cayó más de un 9% el año pasado, afectado por:
- El temor a aranceles más altos sobre bienes importados en EE. UU.
- La preocupación por el coste del “gran y precioso” plan fiscal de Trump.
- Tipos de interés a corto plazo más bajos, de la mano de la Reserva Federal.
Un dólar más débil suele ser positivo para la renta variable internacional, elevando su rentabilidad y proporcionando a los inversores estadounidenses un extra de retorno vía divisa. Hasan recuerda que esta depreciación fue especialmente marcada frente a la Eurozona, más que frente a algunos emergentes.
Además, mientras muchos ven al S&P 500 como un mercado caro —con un PER adelantado cercano a 22 veces—, las bolsas internacionales se han negociado con descuento durante años. “Es, en gran medida, una historia de reversión a la media en valoraciones”, añade Kevin Khang, economista global senior en Vanguard: lo que estaba barato, ha tendido a subir más.
ETFs internacionales: revalorización en los últimos 12 meses
Los siguientes ETFs ilustran el comportamiento de algunas de las principales áreas internacionales en el último año:
TickerNombre% 12 mesesFXI | iShares China Large-Cap ETF | 28,4%
MCHI | iShares MSCI China ETF | 34,5%
IEV | iShares Europe ETF | 28,8%
EWW | iShares MSCI Mexico ETF | 55,7%
EWZ | iShares MSCI Brazil ETF | 46,8%
EWC | iShares MSCI Canada ETF | 33,6%
EWY | iShares MSCI South Korea ETF | 108,5%
Fuente: FactSet
Además de la revalorización, la bolsa internacional ofrece exposición a sectores diferentes de los que dominan en EE. UU., mucho más concentrado en tecnología. En Europa, por ejemplo, bancos y financieras han aportado gran parte de las subidas; en Corea, el tirón de la IA ha impulsado a compañías de chips como Samsung y SK Hynix.
Según Khang, una asignación internacional del 30%–40% encaja con lo que muchos asesores recomiendan a un inversor estadounidense. Alex Canellopoulos (Vista Capital Partners) recuerda que aproximadamente el 60% de la capitalización bursátil global está en EE. UU. y el 40% fuera, un buen punto de referencia para evitar que la decisión se convierta en una apuesta sobre qué región lo hará mejor a continuación.
El atractivo extra: más rentas por dividendo
Más allá de la rentabilidad por precio, las bolsas internacionales aportan un componente de ingresos recurrentes que resulta difícil encontrar hoy en el mercado estadounidense. Mientras el S&P 500 ofrece un rendimiento “bastante pobre” en torno al 1,1%, en Europa los dividendos superan con facilidad el 3%, según el estratega de Morningstar Dan Lefkovitz.
Para capturar esa combinación de apreciación y dividendo, algunos ETFs se han diseñado específicamente con enfoque en renta:
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iShares International Select Dividend ETF (IDV): yield SEC 30 días 4,45%, comisión del 0,50%.
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Schwab International Dividend Equity ETF (SCHY): yield SEC 30 días 3,87%, comisión del 0,08%.
La idea para el inversor de renta es clara: no solo se trata de diversificar geográficamente, sino de aprovechar mercados donde todavía es posible encontrar combinaciones interesantes de valoración razonable y dividendos atractivos.
Cómo entrar: gradualidad y diversificación
En lugar de apostar por stocks concretos, los expertos recomiendan un enfoque diversificado vía ETF. Trabajar con un asesor financiero ayuda a revisar la cartera y evitar un peso excesivo en activos estadounidenses, reequilibrando mediante la venta de parte de las posiciones domésticas y la compra gradual de exposición internacional.
Para quien prefiera un enfoque más prudente, tiene sentido ir entrando poco a poco, destinando nuevos flujos de ahorro a estos fondos y aprovechando la técnica del dollar cost averaging, que permite construir posiciones a lo largo del tiempo y a precios distintos, reduciendo el riesgo de entrar en un único punto “caro”.
En resumen, el universo internacional sigue ofreciendo un doble atractivo: mejor comportamiento reciente frente al S&P 500 y dividendos más generosos. Para el inversor de renta, mirar fuera de EE. UU. ya no es solo una recomendación académica de diversificación, sino una fuente real de rentas y potencial de revalorización.
