El revolving ya lo tienen. La refi no la tienen todavía.
en caso de no sacar adelante la refi, ya tienen el revolving y bien pueden dedicar parte de esa pasta a recomprar a estos precios.
Una trancha de 125m$ de preferentes se podría comprar con 50m$ de la refi y 75m$ del revolving.
Es decir, que pasta tienen ya incluso en el caso de que la refi no salga adelante.
Algo deberían hacer adicional porque no van a tener una oportunidad como esta.
Freedom is driven by determination
#32
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Hola, se refiere a Golar o a Tekay. En el caso de que fuera Golar, donde ha encontrado esa info. ¿Será suficiente como para catalizar una subida? Por cierto el día 20 de abril, entra un nuevo CFO, menudo estreno.
#33
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Horos se sube al carro de Golar LNG y lo anuncia en twitter como su nueva incorporación, os dejo el comentario que han publicado:
Salva Marqués
#35
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Lo comentaron en la carta trimestral. El peso que indicaban era de un 2.1% para un total de un 10.9% en empresas relacionadas con el LNG (teekay, teekay lng, golar lng).
#36
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Alguien sabe a que se debe la bajada de hoy después de estar disparada en el premarket, gracias
Lo destacable es que han conseguido mantener 30M del préstamo vinculado a GMLP a un tipo de interés ridículo y han quitado GMLP como colateral. Buenas noticias! Por otra parte han terminado con la recompra del Total Return Swap, por lo que el número de acciones se ha reducido en >3M. Esperando con ganas los nuevos resultados. Aún no hay fecha oficial, pero serán a final mes
#39
Re: Informe anual Golar
Tutamen
La caída del viernes?. Hubo algún catalizador?
#40
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Una caña a que el viernes Pierdemas y el resto de baliu vendieron toda la posición.
Investing is where you find few great companies & then sit on your ass - Munger
#42
Re: Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Saca resultados el 28 de mayo. Ahora mismo solo se está moviendo por técnico. He leido algunas estimaciones de que el EPS de este Q1 va a ser negativo (por poco). Entiendo que habiendo funcionado Golar power solo 5 días su aporte no va a ser muy significativo. Dependerá de como lo haya hecho la parte de Shipping puesto que la de FLNG es fijo.
Los resultados de Golar fueron muy buenos, ligeramente por encima de mis números en lo que respecta al EBITDA (+22% crecimiento) y generación de caja (negocio de shipping generando caja > para repagar la deuda en forma de hipoteca que tienen los barcos), pero lo más importante fueron los comentarios sobre a liquidez. Si había alguna duda de que esta compañía corría el riesgo de tener que malvender activos o ampliar capital, esta presentación sirve para espantar fantasmas y muy probablemente la que viene en Agosto servirá para terminar con ellos.
El negocio de Golar (OCF-debt service que incluye tanto intereses como amortización del principal) no quemó dinero, eso que no tenemos en cuenta la planta de Sergipe y el FSRU asociado que no estarán a tope hasta Q3, ni los grandes proyectos que está financiando. Por tanto, la reducción en cash se debe a: 1. Recompra del TSR (es gracioso pensar que Golar se ha gastado dinero de su bolsillo reduciendo el número de acciones y el mercado teme una dilución) 2. Redución de 70M en el margin loan que tenían vinculado a GMLP. Esto ya lo conocíamos de la memoria. Habían negociado reducir el préstamo en 70M a cambiio de liberar el colateral. A continuación los vencimientos para este año:
Tal y como comentaron en el call, refinanciar los 30M que vencen en Agosto y los 150M vinculados a Power que vencen en noviembre es una mera formalidad. De hecho, mi idea sería que incrementasen la cantidad de 150M a 200-250M, ya que Golar Power ha incrementado fuertemente su valor en estos dos años a pesar de la depreciación del BRL. De hecho, por fuentes extraoficiales sé que la compañía querría sacar a bolsa Golar Power., ya que la competencia $NFE tuvo una colocación magnífica el año pasado y se ha comportado muy bien. Golar Power es mucho mejor empresa que New Fortress Energy, con terminales mucho más grandes, más GW en backlog y con un partnership con petrobras que cambiará Brasil, sin embargo, Golar no obtiene ningún crédito por ello. Solo hay que ver el precio de la acción. La idea era sacarla a bolsa este año, pues Golar Power también necesita capital para acelerar sus proyectos, el PE ya ha cumplido un ciclo de 5 años y quiere monetizar parcialmente su inversión. Este movimiento desbloquearía mucho valor para Golar, sin embargo, parece que tendrá que esperar por el CVI19 y la crisis asociada en Brasil.
A parte de las formalidades, Golar comentó que se habían acercado bancos para apalancar los barcos Golar Bear y Golar Frost. Es curioso, todo el mundo hablando de que el mercado está seco, pero Golar comenta que se han acercado a ellos los bancos para financiar sus activos y aumentar la liquidez. Esto unido a la refinanciación de Golar Tundra que vence en 2021 y Golar Seal en 2021 debería de suponer un total de 50-100M de liquidez extra y debería de estar confirmado para Q3. No creo que nada de esto suponga un problema, ya que el mercado de deuda se ha vuelto abrir gracias a las cantidades ingentes de liquidez que han inyectado los bancos centrales + los bancos no están en la misma posición que en 2008 donde tenían unos apalancamientos que pusieron en riesgo el sistema.
Es importante comentar que el nuevo director financiero que reemplaza al anterior que se ha retirado viene con un CV de banca de inversión muy potente y tiene relaciones y conocimientos importantes en el sector.
Por último, Golar Viking hay que recordar que es un proyecto para Croacia. Una reconversión en un FSRU y el cliente pagará la deuda asociada, así como los costes de reconversión. Al final, Golar obtendrá unos 30/40M de FCF netos en este deal.
Además, la jugada de BP de retrasar 1 año Gimi les servirá para posponer 59M de Capex que tenían presupuestados para 2H ya que el propio astillero y proveedor de Golar en este proyecto es su socio a la vez con un 30%. Las negociaciones no deben ser complicadas. Dicho esto, un gran catalizador para Golar es llegar a un acuerdo con BP. El proyecto les interesa a todos, ya que incluso a estos ridículos precios del gas el proyecto no pierde dinero, sin embargo, BP tenía que inyectar una gran cantidad de capex este año y viendo el precio del petroleo prefería posponerla un año. Entiendo que BP terminará compensando con una pequeña cantidad a Golar, insignificante para BP, relevante para Golar.
Lo último que quiero comentar acerca de la liquidez es el anuncio sobre Hilli que apareció en prensa esta semana pasada. Parece ser que Perenco y Gazprom quieren aumentar la cantidad de LNG que está produciendo Golar actualmente 1.2Mpta con capacidad para doblar. Además, Perenco quiere tener a Golar más allá de 2026 que es cuando termina el contrato. Por lo que he entendido, no es algo inmediato, es algo para 2021 porque aun hay varios detalles que cerrar, pero desde luego es una noticia excelente y cuando se confirme Golar automaticamente valdrá entre unos 600M y 1300M más dependiendo de los contratos y si se activan las dos terminales o una (a estos precios x2 o x3 en bolsa) ya que Hilli T3 & T4 no necesitan capex y no tienen deuda asociada. Además, solucionaría cualquier necesidad de liquidez, ya que con este contrato podrías ir al banco y levantar suficiente capital para repagar todos los vencimientos relevantes.
Explicado que la liquidez ya no resulta un problema y veremos la confirmación en la siguiente presentación de resultados, comentar que FLNG va según lo previsto, Golar Power avanza mucho más rápido de lo que nadie pudiésemos imaginar (realmente están creando algo muy relevante en Brasil y muy disruptivo) y Golar shipping está funcionando por encima de lo esperado. El año pasado fijaron unos buenos contratos. De hecho, los barcos (que son significativamente inferiores tecnológicamente a lo que hay ahora en el mercado y la principal diferencia es el boil-off que en Golar es de 0.15% y en la competencia es de 0.07%) obtuvieron 62K TCE (ingreso diario por barco) cuando la empresa de mayor calidad en el sector FLEX ($FLNG) obtuvo 68K. Por su diferencia tecnológica, al menos 15k-20k son necesarios. Por si no entendéis el boil-off, esto es la cantidad de gas que se evapora diariamente y por tanto, cantidad de carga que pierdes. Si esta en funcionamiento, esta perdida sirve como combustible y por tanto no es tan dañina. Para Q2, los rates que han anunciado también son superiores a lo que esperábamos y muy cerca de Flex. Por tanto, tenemos que aplaudir la enorme gestión que ha hecho Golar en este campo y sobretodo muy relevante en estos momentos donde no se pueden permitir despilfarrar un dolar.
Disculpad la extensión, pero creo que era necesario explicar todos los progresos. Si uno ve la acción piensa que la compañía no está haciendo los deberes y cada vez gana menos, cuando realmente es todo lo contrario. Desgraciadamente, estamos ante el mercado más irracional que he vivido y muy comparable al del año 2000. Hay empresas que están generando cada vez más valor para el accionista y cada vez valen menos en bolsa, ejemplos como el grupo Teekay, Pax Global... Ustedes pueden argumentar, es que son empresas energéticas o chinas, pues les animo a ver detenidamente los progresos de Carrefour desde que Alexandre Bompard tomó el mando (Es importante mencionar que Bompard ya nos generó excelentes plusvalías en su paso y reestructuración completa del negocio de FNAC). Es increíble que la acción cada vez valga menos con la mejora en FCF, beneficios, deuda y prospects de la compañía... vivimos en un mundo raro, donde Amazon vale lo mismo que todas las empresas del DAX 30. Hablamos de que la suma de empresas de tanta calidad como Adidas, Allianz, Basf, BMW, Continental, Daimler, EON, Henkel, Infineon, Linde, Merck, Munich, RWE, SAP, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank, Deutsche Telekom y otras 10 más capitalizan menos que Amazon. No voy a entrar a valorar si Amazon está cara o barata, pero desde luego, el resto de compañías están infravaloradas. Estamos en un mercado muy binario, o tienes exposición online y tu negocio mola (independientemente del múltiplo pagado y de si ganas dinero o no) o no vales nada. Esto lo vimos en los años 2000 y aunque yo era solo un niño, todo lo que he leído sobre ello me recuerda a este momento. Mi consejo, extremen la precaución, sean inteligentes y no se dejen llevar por el comportamiento de corto plazo del mercado, ni los gestores value somos tan tontos ni los gestores quality/growth tan listos. El tiempo pone cada uno en su lugar y como dice Warren Buffet: El tiempo es amigo de los negocios maravillosos y enemigo de los mediocres y no tengo ninguna duda de que Golar es un excelente negocio e irreplicable a día de hoy.
