Precio del petróleo: última hora y seguimiento diario

Sí, la inestabilidad de todos los instrumentos financieros cotizados está siendo increíble, si los nuevos repuntes cogen fuerza, no me extrañaría ver el WTI en niveles de 20$ otra vez...

Ayer publicaron esto:
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/10623793/06/20/Vuelco-en-el-mercado-de-petroleo-lo-que-implica-el-viaje-desde-el-contango-hasta-el-backwardation.html

Y hoy el WTI cae un 4.56%.

No es contradictorio?

S2

Lo es, sí. Al final es muy difícil prever el precio del crudo a corto plazo. Yo creo que la tendencia ahora va a estar condicionada por el avance de los nuevos repuntes y como no de los encuentros de la OPEP. Pero como he dicho, pienso que es muy difícil saber hacia donde va, eso sí, tenemos que considerar todos los escenarios.

El precio del barril de Brent amanece con grandes caídas superiores al 5%, perdiendo los niveles de 40$ barril. Mientras tanto, los futuros de las bolsas europeas no marcan una tendencia clara, signo mixto

El precio del barril WTI despierta con caídas superiores al 5% al igual que el brent. El precio del barril se sitúa en torno a los 37$. Los futuros estadounidenses marcan bajadas.

Chesapeake Energy Corp., the archetype for America’s extraordinary shale-gas fortunes, filed for bankruptcy, becoming one of the biggest victims of a spectacular collapse in energy demand from the virus-induced global lockdown.

The Oklahoma City-based company filed for Chapter 11 protection from creditors in U.S. Bankruptcy Court in the Southern District of Texas.

The company also entered into an agreement to eliminate about $7 billion in debt and secure $925 million in debtor-in-possession financing, Chesapeake said Sunday in a statement.

”We are fundamentally resetting Chesapeake’s capital structure and business to address our legacy financial weaknesses and capitalize on our substantial operational strengths,” Chief Executive Officer Doug Lawler said in the statement. “Despite having removed over $20 billion of leverage and financial commitments, we believe this restructuring is necessary for the long-term success and value creation of the business.”

Chesapeake is partly a victim of its own success -- and that of its peers -- in extracting gas from shale basins, which contributed to a global glut and weighed on prices. Even before the coronavirus, the company had struggled for years with a heavy debt load accumulated during an earlier period of aggressive expansion.

About a decade ago, Chesapeake was a $37.5 billion giant led by the late Aubrey McClendon, a colorful and outspoken advocate for the natural gas industry. It was at the forefront of the fracking revolution that transformed the U.S. oil and gas industry by setting off a scramble for previously untapped shale reserves. The company cut eye-popping checks to Fort Worth businesses and residents as inducements to drill on their land in the Barnett Shale of North Texas, America’s first shale field to hit the big time.

Those heady days didn’t last. U.S. natural gas slumped after the financial crisis as the frackers overwhelmed demand, and prices still haven’t revisited their previous highs. Investors soured on Chesapeake, which by that point wasn’t only debt-laden but saddled with a real estate empire that included shopping centers, a church, and a grocery store. McClendon was ousted in 2013 and was killed in an auto accident three years later.

In subsequent years, management sought to compensate for the decline in its gas fortunes by shifting into oil exploration as fracking turned the U.S. into the world’s largest producer of crude as well as a major exporter. However, any optimism about that strategy evaporated with oil’s recent price collapse amid the Covid-19 pandemic.
Lawler took over Chesapeake in 2013 with an aim of reducing its debt load that was larger than Exxon Mobil Corp.’s, a company 29 times Chesapeake’s market value at the time. He had counted on capital spending cuts and asset sales to cover debt obligations. The company was in talks last year with Jerry Jones, the billionaire Dallas Cowboys owner, about a $1 billion sale of shale assets, but no deal resulted.

In May, Lawler was forced to discard his company’s full-year outlook and write down the value of $8.5 billion in assets as energy demand tumbled amid the Covid-19 lockdown. By then, the producer’s market value had dropped to less than $200 million.

The bankruptcy follows that of another high-flyer in the U.S. oil patch, Whiting Petroleum Corp., which filed for Chapter 11 at the start of April after championing what was once the premiere U.S. shale field, the Bakken of North Dakota.

El precio del barril de Brent empieza la semana con descensos cercanos al 3%, situándose en niveles 40$ barril. Mientras tanto, las bolsas europeas abren con pequeños retrocesos.

 

El precio del barril WTI comienza también con caídas cercanas al 3%. El precio del barril pierde el nivel de los 38$. Los futuros estadounidenses no indican nada claro, con signo mixto.

El precio del barril de Brent amanece con prácticamente plano, situándose en niveles de 41$ barril. Mientras tanto, las bolsas europeas anticipan leves subidas.

 

El precio del barril WTI despierta prácticamente plano, al igual que el Brent, rozando los 40$ el barril.

Los futuros estadounidenses indican leves movimientos, al igual que en Europa, pero este caso en pérdidas, de todos modos ningún índice relevante llega a un 0'5% de caída.

El precio del barril de Brent amanece con subidas cercanas al 2%, situándose en niveles de 42$ barril. Mientras tanto, las bolsas europeas suben en su totalidad.

 

El precio del barril WTI despierta con subidas similares a las del Brent, de entorno al 1'5%,  recuperando los 40$ el barril.

Los futuros estadounidenses indican leves movimientos, inderiores al 0'5% de variación en todos los casos y con signo mixto.

Análisis mensual de Robeco

Según Jeroen Blokland, especialista multiactivos, ha llegado el momento de invertir en
materias primas ya que estamos saliendo de la recesión del Covid-19.


Según nuestro experto, esta clase de activo que normalmente no es muy apreciado tiene un
enorme potencial cuando haya pasado lo peor de la ralentización económica provocada por los
confinamientos. Los fondos multiactivos de Robeco han aumentado su ponderación de
materias primas –en concreto a los metales industriales– para beneficiarse de la recuperación.

“Creemos que estamos en el mínimo de la recesión del Covid-19, o ya lo hemos pasado”,
comenta Blokland, gestor de cartera senior del fondo multiactivos de Robeco. “Eso significa
que la demanda mundial empezará a mejorar ahora. Lo mismo le ocurrirá a las materias primas
y en especial a los metales industriales.”

“Al mismo tiempo, en el mercado de materias primas están empezando a tomar forma ajustes
por el lado de la oferta. Los metales preciosos también ofrecen potencial alcista en
circunstancias económicas diferentes, en especial si la recuperación económica mundial
flaquea, o si las expectativas de inflación aumentan.”



“Por tanto, desde una perspectiva técnica ha llegado la hora de sobreponderar materias
primas, lo que nosotros hemos realizado de forma neutral para la cartera.”
Industria contra servicios Blokland señala que los datos disponibles apuntan a que los sectores industriales saldrán con más fuerza de la recesión del coronavirus que los sectores de servicios, que todavía sufren medidas para contener el virus, como la distancia social.

Según él, las medidas vigentes tendrán un efecto más duradero en determinados sectores de
servicios que en los industriales. “Los últimos suponen el grueso de la demanda de materias
primas. El hecho de que los índices de gestores de compras (PMI) de servicios de todo el
mundo cayeran a niveles mucho más bajos y que se hayan recuperado menos que los PMI
favorece esa hipótesis.”

“Además de una recuperación de la demanda, también prevemos un ajuste por el lado de la
oferta. El reequilibrio de los mercados de materias primas ha comenzado y seguirá en los
próximos meses y trimestres. El petróleo es un buen ejemplo de ello, al haber recortado la
OPEC+ el suministro en casi 10 millones de barriles al día.”


“Para los metales industriales, también prevemos un reajuste de este tipo, aunque de forma
menos centralizada. Los mercados de metales se caracterizan por las enormes distancias
geográficas entre productores y consumidores. En los últimos meses, eso conllevó un repunte
de los inventarios de metales industriales, ya que la producción no podía literalmente ir a
ningún sitio debido a las medidas de confinamiento adoptadas.”

Los precios de las materias primas parece que vuelven a subir. Fuente: Bloomberg.


Una buena diversificación

Aparte de suponer una buena inversión de cara a la recuperación económica prevista, Blokland
señala que los metales preciosos son una buena diversificación de la cartera. Pueden servir de
cobertura (una especie de seguro) si las cosas no salen como se preveía.
“En concreto, el oro ofrece una cobertura atractiva para distintos escenarios macroeconómicos”, puntualiza. “Su condición de refugio seguro quedó patente cuando el coronavirus afectó a la economía mundial. En abril, el precio del oro se elevó por encima de los 1.700 dólares, aproximándose a sus máximos de 2011 y 2012. En marzo y abril, el oro generó una rentabilidad positiva de más de 6%.”

“Aunque nuestro escenario base no contempla una nueva recesión, consideramos que, dados
los extraordinarios estímulos adoptados por gobiernos y bancos centrales de todo el mundo,
existe margen para que las expectativas de inflación aumenten cuando pase el shock
desinflacionario y se ponga en marcha la recuperación.”

El ‘activo final definitivo’

“Considerado por muchos inversores como el activo real definitivo, el oro se ha comportado
históricamente bien cuando las expectativas de inflación han aumentado. En la actualidad, las
expectativas de inflación están muy apagadas. Aunque podría pasar algún tiempo antes de que
la inflación se dispara, no descartamos esa posibilidad en el futuro. Entre otras cosas, porque
pensamos que en buena medida los estímulos no van a revertirse a corto plazo.”

“Una subida continuada de la inflación (expectativas) también aplazaría el debate sobre la
sostenibilidad de la deuda. Los bancos centrales ya han mostrado que están dispuestos a que
la inflación supere los niveles objetivos en sus jurisdicciones. Prevemos que el oro se
beneficiará si el crecimiento y la inflación regresan.”

Además, añade que no hay que olvidarse de la hermana pequeña del oro, la plata. “En esas circunstancias también pronosticamos un buen comportamiento de la plata. En primer lugar, porque el oro y la plata casi siempre van de la mano.

Y en segundo, porque, al contrario que el oro, la plata tiene un uso industrial (en aleaciones para electrónica), por lo que se beneficiaría de una recuperación de la demanda mundial. En los últimos años, la ratio oro/plata ha alcanzado niveles extremos. Prevemos cierta reversión a la media de esta ratio cuando la demanda industrial se recupere.”

Reducir el riesgo emergente
El aumento de la exposición a materias primas ha conllevado que se reduzca la ponderación de la renta variable de mercados emergentes, una clase de activo que históricamente ha guardado una estrecha relación con las materias primas, cuya extracción se realiza en muchos países en desarrollo.

“La renta variable de mercados emergentes descuenta una significativa recuperación, sin llegar
a una V, que apenas deja margen de error”, advierte Blokland. “Esto no es desde luego predicable de las materias primas. Prevemos que la rentabilidad relativa de las materias primas mejore cuando la recuperación económica se ponga en marcha y se consolide el reajuste entre oferta y demanda.”

“De todas las clases de activo de riesgo, las materias primas son las que menos descuentan la
recuperación económica mundial que anticipamos para los próximos trimestres. La combinación de un reequilibrio de oferta y demanda y una clara mejora en las cifras de crecimiento de PIB tras la caída histórica sufrida debería impulsar al alza a los precios de los metales industriales.”

El precio del barril de Brent amanece con prácticamente plano, con subidas inferiores al 1%,  situándose en niveles de 43$ barril.

Mientras tanto, las bolsas europeas suben ligeramente a excepción del índice nacional, el Ibex35.

El precio del barril WTI despierta prácticamente plano, con descensos inferiores al 1%, por el momento no se pierde la zona de los  40$ el barril.

Los futuros estadounidenses indican leves movimientos al alza, pero de todos modos ningún índice relevante llega a un 0'5% de subida.

El precio del barril de Brent se deja prácticamente un 3'5% durante la jornada de hoy,  situándose en niveles de 41$ barril.

Mientras tanto, las bolsas europeas suben pero sin superar el 1% de revalorización, a excepción del índice nacional, el Ibex35, que se encuentra ligeramente en negativo.

El precio del barril WTI cae más de un 4% y  pierde la zona de los  40$ el barril.

Los futuros estadounidenses indican caídas considerables, aunque en ningún índice llegan al 1%.

El precio del barril de Brent sube menos de un 1% durante la jornada de hoy,  situándose en niveles de 42'5$ barril.

Mientras tanto, las bolsas europeas suben pero sin superar el 1% de revalorización (excepto alemania), a excepción del índice portugués que se encuentra ligeramente en negativo.

El precio del barril WTI cae sube los mismo que el de Brent, en torno a un 0'7% y  roza la zona de los  40$ el barril.

Los futuros estadounidenses indican subidas, aunque en ningún índice llegan al 1%.

"El período Covid-19 demostró que los gobiernos son mucho más eficientes en destruir la actividad económica que en impulsarla. El generalizado y obligatorio cese de la actividad ha perturbado prácticamente todas las industrias de una manera tan violenta que las empresas no pudieron reaccionar a tiempo. El petróleo y las materias primas físicas se vieron especialmente afectadas debido al gran plazo de entrega de las cadenas de suministro y al rápido cese de la movilidad. 

La drástica caída del 20% en la demanda de petróleo fue más larga y de mayor magnitud de lo que la mayoría de las compañías petroleras estimaron inicialmente. La vuelta a una demanda de petróleo normalizada no se producirá en un futuro previsible. Las directrices actuales del CDC hacen casi imposible que los trabajadores regresen a los edificios de oficinas antes de que haya una vacuna generalizada. Si no hay nadie en la oficina, no existe la necesidad de que se hagan viajes de negocios y son estos lo que pagan la mayoría de los costes de los vuelos de las aerolíneas. 

Actualmente estimamos que la demanda de combustible para aviones estará por debajo de 1 millón de barriles de petróleo diarios, por debajo de los 7 millones que normalmente se ven. Ese agujero de 6 millones de barriles de petróleo en la demanda puede volver en 2021 en algún momento, pero dependerá de los avances médicos. Esto ni siquiera explica la reducción de los viajes diarios al trabajo. En EE.UU., el 77% de los trabajadores se desplazaban al trabajo en coche una media de 30 millas. Gran parte de esa demanda se ha evaporado con las políticas de teletrabajo que se espera que duren hasta el final del año.

 

"El candidato Joe Biden dará a conocer hoy su plan energético, diseñado en gran medida para inspirar a la base demócrata a salir a votar en noviembre, independientemente de lo realista que resulte el plan. Estamos tan entusiasmados con el futuro de las energías renovables como todos los demás, sin embargo, la experiencia nos ha hecho atemperar las expectativas. En los últimos 40 años no ha habido ninguna industria cuya rentabilidad haya sido, tan consistentemente inferior a las estimaciones, como las energías renovables. Volkswagen, Tesla y otros han diseñado vehículos eléctricos atractivos y caros. Independientemente del precio, llevará tiempo reemplazar los 1.200 millones de motores de combustión interna que actualmente operan a nivel mundial. 

La presidencia de Biden podría tener como consecuencia el aumento de las barreras de entrada en el mercado de exploración de petróleo y gas de EE.UU., elevando los precios. El tiempo lo dirá, pero por ahora nuestras expectativas de precio se encuentran entre 33 a 43 dólares hasta  final del año. Si aumentan los confinamientos de forma generalizada, se podría perforar el suelo. 

A medio plazo, los 12 millones de barriles diarios de recortes en la producción mundial, junto con la producción de Libia e Irán, que actualmente está fuera de línea, implican un posible aumento de la oferta de 15 millones de barriles diarios que actuaría como amortiguador de los precios".

La OPEP estima que demanda petrolera mundial se recuperará con fuerza en 2021 con una histórica subida de 7 millones de barriles diarios (mbd), impulsada por la esperada recuperación económica el próximo año.

El precio del barril de Brent cae levemente menos de un 1% durante la jornada de hoy,  situándose en niveles de 43'5$ barril.

Mientras tanto, las bolsas europeas se tiñen todas de rojo debido a las tensiones comerciales entre China y USA, aunque ninguna se deja más de un 1%.

El precio del barril WTI cae lo mismo que el de Brent, menos de un 1%, y  roza la zona de los  41$ el barril.

Los futuros estadounidenses están prácticamente planos y el único índice en negativo es el NASDAQ.

El precio del barril de Brent cae levemente, en torno al 0'5% durante la jornada de hoy,  situándose en niveles muy próximos a los 45$ barril.

Las bolsas Europeas tienen signos mixto, estando en positivo y negativo dependiendo el índice del país. En nuestro caso el Ibex35 amanece con una caída superior al 0'5%.

El precio del barril WTI cae ligeramente más que el de Brent, en torno al 0'8%, y  pierde la zona de los  42$ el barril.

Los futuros estadounidenses marcan en rojo todos los índices