Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Estudio como tal no lo conozco, pero ten en cuenta que el IQOS sigue teniendo papel, y que este papel sigue siendo especial dado que se ha de calentar a alta temperatura sin quemarse (quizá es aún más especial que los papeles de cigarrillos actuales). Te pongo link a la wikipedia por si quieres profundizar.

https://en.wikipedia.org/wiki/Heated_tobacco_product

Miquel y Costas no ha comentado nada explícitamente, pero es evidente que ya están suministrando papel tipo "Heat not Burn" para IQOS y productos HnB de competidores de PM. SWM, en el PR de resultados que os pasé el otro día, mira lo que comentan:

https://ir.swmintl.com/news-releases/news-release-details/swm-announces-first-quarter-2021-results

"EP performed as we expected, with lower volumes partially offset by efficiencies and an improved cost structure. Heat-not-Burn products and certain other tobacco papers showed good growth."

Y yo estimo que aquí la cuota de mercado que tiene Miquel y Costas es más alta, y por eso hemos tenido este diferencial de crecimiento respecto de SWM en los últimos Qs. Además debería ser un papel con aún más margen al ser más novedoso y en el que han podido entrar menos competidores.
 

Más compras de insiders reportadas hoy, poquito volumen eso sí

Están almacenando un montón. ¿Se sabe qué % del CS está en manos de insiders?

Aumentas numero de acciones, bajas el precio unitario y se supone que aumentas la liquidez. Aumentar la liquidez sirve para que fondos puedan entrar, o para subir de nivel en el Mercado continuo entre otras cosas.

Para el accionista tiene efecto neutro. No es ni bueno ni malo en lo que a rentabilidad se refiere.

Lo que comentáis tiene lógica, aunque yo estaba pensando en el split de acciones como medida para mejorar la liquidez. Lo que si ocurre con una ampliación liberada (y no en el split) es que lo que se detrae de la reserva, va al capital social. 

Tomate la AK como un split en pequeńo. Lo bueno de la AK si la empresa reparte dividendo, esque manteniendo lo mismo, el RPD sube.

El propósito de la ampliación de capital liberada es aumentar la liquidez del valor. Esta operación ofrece a los accionistas la posibilidad de negociar sus derechos. La compañía no ofrece compra de los derechos, ya que su objetivo es promover que entren nuevos accionistas, al tener una liquidez de títulos escasa.
En Miquel y Costas hay accionistas muy estables ('de toda la vida') que no venden nunca acciones, pero siempre habrá alguno que sí venda todos o parte de sus nuevos derechos para obtener efectivo, por necesidad o interés puntual (diluyendo algo su participación). 
 
Una operación de split favorece la liquidez al reducir el precio unitario y aumentar títulos, pero no habría esa opción de vender parte de los derechos para los accionistas.

En global, pienso que favorece a los accionistas y que tiene sentido por la estructura accionarial concentrada y poco dinámica de la empresa.
Un saludo. 

Copio un extracto del HR del 18 de mayo, con el informe de Consejo sobre la referida operación:
[... ]
 2. Justificación de la propuesta.
El Consejo de Administración de la Sociedad, al objeto de dotar de mayor liquidez a la acción y reducir su precio de adquisición y de desarrollar una política de retribución al accionista complementaria al reparto de dividendos en metálico, propone a la Junta General de Accionistas la aprobación de una ampliación de capital liberada lo que conlleva un traspaso, desde las cuentas de reservas, de la cifra a que asciende el aumento, sin que ello suponga la incorporación de nuevos recursos para la Sociedad."
[...]
Dicha ampliación de capital generará un derecho de asignación gratuita a favor de los accionistas de la Sociedad y, en el caso de que el tenedor de las acciones no opte por la suscripción, este podrá, por el periodo que se establezca, enajenarlo y obtener la correspondiente liquidez derivada de la transacción.
Asimismo, la operación que se propone facilitará el aumento del número de transacciones del valor, dada la existencia de un número mayor de acciones en circulación y la reducción del precio de la acción como consecuencia del ajuste del valor efectivo, lo que facilitará el acceso a los pequeños inversores.
En definitiva, el Consejo de Administración estima que el aumento de capital que se propone a la Junta General de Accionistas es una operación de alto interés para la Sociedad, que se halla justificada, entre otras, por las siguientes razones: (i) se trata de una ampliación de capital gratuita, que permite retribuir al accionista; (ii) permite fomentar una mayor liquidez de las acciones de la Sociedad en Bolsa, debido al incremento de las acciones en circulación, lo que redundaría en beneficio de todos los accionistas; y (iii) refuerza la estructura de recursos propios, derivada de una capitalización de las reservas y su consiguiente sujeción a un régimen de distribución más exigente."

Un saludo.