Clerhp: Una inversión en valor (Sólo se responderán preguntas relacionadas con Clerhp)
1.- Buenos días, Juan Andrés, ¿cuál cree que es el valor diferencial a la hora de invertir en una cotizada del MAB frente a las grandes de mercado continuo? muchas gracias
Hola, gracias por participar. Para mí, la principal diferencia entre las empresas del MaB y las grandes del continuo está en el potencial de crecimiento. Una empresa del MaB está en una etapa de su desarrollo en la que, si las cosas se hacen bien, se pueden lograr crecimientos enormes. Una empresa mucho más grande tiene menos flexibilidad y es más difícil esos crecimientos. Evidentemente, todo ese potencial de crecimiento es a cambio de un mayor riesgo ya que no dispone de la misma solidez que las grandes empresas del continuo. Otra cosa importante, es la accesibilidad que tiene el inversor a los equipos directivos que es mucho mayor en MaB. Es bastante fácil poner en contacto con las empresas y que nos cuenten de primera mano como es hacen las cosas, al menos en CLERHP.
2.- gracias por su respuesta, ¿cómo es exactamente su negocio y quienes son sus principales clientes?, un saludo
Clerhp es un grupo empresarial dedicado al negocio de las estructuras de edificación que realiza las actividades de Ingeniería de estructuras y Construcción de estructuras. Generamos valor para nuestros clientes gracias a nuestra capacidad para realizar proyectos integrales en los que la ingeniería es factor diferencial. Disponer de un centro de cálculo nos permite ofrecer soluciones óptimas a nuestros clientes, tanto en términos de costes (precios) como de ejecución de los proyectos (calidad). El perfil de nuestros clientes es variado, pero destaca principalmente constructoras y promotoras, de tamaño medio alto, y de ámbito nacional e internacional
3.- Cree que si estuvieran dentro del mercado continuo,¿tendrían más opciones de captar inversores?
Gracias por participar. Sin duda, cotizar en el mercado continuo nos daría acceso a muchas vías de financiación y a inversores institucionales que no invierten en el MaB. Cada fondo tiene sus propios requisitos de tamaño de empresa, rentabilidad, formato de cotización, si reparten o no dividendo, etc. Nos gustaría cotizar lo antes posible en el Mercado Continuo, pero hay que realistas, aún queda mucho trabajo para eso, lo primero es comenzar a dar reportes trimestrales, que esperamos poder hacerlo en muy breve tiempo y lo siguiente pasar de fixing a continuo, para lo que es necesario que aumente el volumen de contratación diario. Estamos trabajando mucho en comunicación para tratar de que aumente la base de inversores lo máximo posible.
4.- La realentización de la que todo el mucho parece hablar, ¿puede afectar a la compañía? gracias Juan Andrés
Evidentemente, lo que ocurre es que al final trabajamos en nichos de mercado y en mercados nicho, valga la redundancia. Nuestra estrategia para por la diversificación geográfica y eso nos permite cierta flexibilidad para mover recursos y acomodarnos a las circunstancias. A medida que vayamos creciendo más reduciremos el riesgo también.
5.- ¿Que valor diferencial tiene Clerhp con otras de su sector?, ¿por que sería una buena opción para invertir? Gracias y un saludo
Nuestro principal valor diferencial es per se nuestro modelo de negocio, y la capacidad de aportar valor a través de integrar la ingeniería y construcción dentro de los proyectos. La especial interrelación entre las áreas de cálculo, comerciales y de producción hacen de Clerhp un grupo empresarial con una altísima especialización. A partir de aquí somos capaces de ofrecer a nuestros clientes soluciones técnicas de alto valor añadido. Destacaría también nuestro modelo financiero que minimiza riesgos y nos permite desarrollar proyectos de gran envergadura sin necesidad de financiar grandes cantidades circulantes, y nuestro posicionamiento de marca en mercados en los que estamos desarrollando proyectos. Con respecto a la valoración actual de Clerhp en bolsa, solo hay que ver los datos fundamentales de la empresa para entender que es una oportunidad muy buena
6.- Buenos días. Teniendo en cuenta la inestabilidad que está viviendo Bolivia y que es unos de sus principales mercados, ¿Creen que les puede afectar mucho a la baja de cara a final de año en sus cuentas? ¿Cuánto pesa a día de hoy el país en su cartera total? como posible inversor, esto me preocupa... Gracias
Buenos días. El tema de Bolivia lo hemos vivido con preocupación, no solo por la parte empresarial sino principalmente por la gran cantidad de amigos que tenemos allí. Hay que ser prudente para ver lo que pasa en los próximos días. A efectos de negocio, el paro cívico ha durado unas tres semanas, tiempo durante el cual no se ha podido continuar con la producción y los trabajos en la zona. No obstante, a la fecha, seguimos manteniendo los mismos objetivos de cierre para este año y ya hemos intensificado la actividad en otras zonas donde estamos para redirigir recursos en caso necesario de cara al año que viene. Gracias a la diversificación geográfica tenemos capacidad de reacción.
Nuestra previsión es que este año, Bolivia represente aproximadamente el 50% del total de negocio si bien, de cara al año próximo, con la consolidación en Uruguay, el peso de Bolivia bajaría al entorno del 30%. En un escenario de parón total en Bolivia (cosa que no creo que ocurra), con las nuevas inversiones, contamos con capacidad para mantener las cifras publicadas en el Plan de Negocio para el grupo, por lo que en cualquier otro escenario para Bolivia tendríamos margen para plantear una mejora del Plan negocio 2020-2021. Todo esto lo digo siempre desde la prudencia que requieren estas cosas, hay que esperar acontecimientos y en base a eso tomar las decisiones que corresponda, actuando en las variables donde tenemos influencia. Las noticias de las que yo dispongo es que el paro cívico ha terminado y, al menos nosotros, estamos ya trabajando de nuevo.
7.- Buenos días, ahora que han pasado unos meses desde la noticia, ¿qué aporta la compra de Euroencofra a Clerhp? ¿Cómo afecta a su modelo basado en filiales?
Buenos días. Una de nuestras líneas de negocio es la de alquiler de maquinaria. La compra de Euroencofra nos permite reforzar esa línea de negocio. Del mismo modo, nos permite tener un importante Stock de maquinaria disponible para crecimiento orgánico. Nuestro modelo de negocio se basa en dos tipos de filiales, por un lado filiales de construcción y por otro filiales de alquiler de maquinaria que le prestan servicio a las primeras y a terceros. Ahora mismo continuamos con la Due Diligence a la espera de concluir y formalizar, si no hay nada que lo impida, la toma de control de la compañía.
8.- ¿A qué creen que se debe la volatilidad de sus acciones en bolsa? Salió a cotizar a 1,27 hace tres años y actualmente cotiza a 1,30, con un rango entre 0,80 y 1,69. Para una ingeniería que acumula pedidos, ¿no es una volatilidad excesiva?
La horquilla de precio que menciona abarca un periodo de tiempo importante para la compañía. La principal razón es la limitada liquidez que ha tenido la empresa en ese periodo. En mi opinión, en esta etapa de la empresa no es tan importante la volatilidad, salvo para comprar a un buen precio. Lo importante es el valor fundamental de la empresa que antes o después se verá reflejado en el valor de cotización. En nuestra opinión, a día de hoy, hay una diferencia muy grande en el valor de cotización y el valor que creemos que tiene la empresa.
9.- Buenas tardes, me gustaría preguntar por su ratio de endeudamiento y si está en línea con el sector. Gracias
Los ratios de endeudamiento de CLERHP no son elevados en general y mucho menos comparado con el sector. Es cierto que se ha aumentado la deuda con la entrada de Inveready pero se trata de Bonos Convertibles a 7 años que esperamos que mucho antes sean convertidos. También hemos incorporado al Fondo Smart del Santander para lo que hay que tener en cuenta que es financiación finalista y que una vez se cumplan las condiciones para el desembolso informaremos al mercado del destino final de los mismos y su impacto en el Plan de Negocio
10.- ¿Tienen pensado crecer con la compra de alguna otra empresa que pueda fortalecer su modelo de negocio o esperan un crecimiento orgánico en los próximos años? Un saludo y muchas gracias por responder
Nuestro modelo de crecimiento es esencialmente orgánico y el plan de negocio publicado está basado en eso. No obstante, analizamos oportunidades de crecimiento inorgánico cuando se presentan.
11.- ¿Cuál es su política de dividendos, tienen pensado repartir dividendo en los próximos ejercicios?gracias por compartir con nosotros
La política de dividendos está incluida en el Plan de Negocio. Básicamente se basa en el cumplimiento de ratios de endeudamiento y ratios de tesorería. La finalidad de los mismo es que aunque hay caja, garantizar el servicio a la deuda y el crecimiento. Superados esos ratios se entiende que hay caja en exceso que no seremos capaces de invertirla según los planes de crecimiento y el servicio a la deuda está garantizado. Siendo así, es lógico entregar esa caja a los accionistas para que ellos decidan que hacer con ella. Según el Plan de Negocio los dividendos se darían para el ejercicio 2021.
Re: Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)
Ayer escribí a clerhp para preguntarles cuando piensan empezar a cotizar en continuo y hoy me han respondido, nada que ver la pronta respuesta con otras cotizadas como mondo o vértice de las cuales aún sigo esperando.
Esto es lo que me respondieron...
Pasar de cotizar de fixing a continuo es nuestro principal objetivo a corto y medio plazo. cuando lo haremos? dependerá de si somos capaces de aumentar y mantener el volumen de negociacion de la accion, ya que este es el criterio que sigue MaB para cambiar la modalidad de cotizacion. vamos por el buen camino, esperamos lograr este objetivo pronto.
Saludos
No me sé la reglamentación ni los requisitos de liquidez en cuanto la fluidez de negociación que debe tener la acción para cumplirlo, si anuncian en breves que cotiza en modo continuo la subida puede ser buena como ya sucedió cuando Atrys y gigas lo anunciaron. Habrá que estar atentos...
#64
Re: Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)
Clerhp supera en Septiembre todos los ingresos obtenidos en 2018
17/12/2019
El grupo Clerhp, especializado en el diseño, cálculo y construcción de estructuras de hormigón, lleva 2 años creciendo a dos dígitos. Actualmente, el grupo está inmerso en un proceso de transformación digital con el objetivo de aportar más valor a sus clientes y mejorar las proyecciones de crecimiento a medio y largo plazo. Clerhp recibió el premio de Grupo Merca2 como “mejor valor del MAB”. Juan Andrés Romero, su CEO, nos da las claves y los planes de futuro.
1.- ¿Clerhp cumplirá el Plan de Negocio establecido a fin de año?
Con los datos de cierre del 3ºT que publicamos recientemente estamos muy cerca de cumplirlo, ya que hemos alcanzado el 82% de la cifra de ventas prevista en el Plan de Negocio para este año y el 89% del Ebitda. En términos de Ebit, y a falta del 4ºT, hemos sobrepasado lo estimado en el Plan de Negocio 2019-2021, por lo que nuestras proyecciones para el cierre del año son buenas. Siendo prudentes estimamos que si lo cumpliremos y, en algunos ratios, incluso mejoraremos las previsiones.
2.- ¿A cierre de ejercicio se cumplirá el 100% de la cifra de negocio?
Lo mas probable es que sí, y no sólo la cifra de negocio, sino también el Ebitda, que muestra de forma clara el crecimiento de nuestro grupo y el comportamiento lineal de los gastos de estructura gracias a las importantes economías de escala que generamos con nuestro modelo de negocio. Es importante destacar que sólo en los primeros nueves meses nuestro grupo ha logrado unos ingresos netos cercanos a los 11 millones de euros, superando los ingresos obtenidos a lo largo de todo el ejercicio 2018.
3.- Clerhp ha doblado en el 3ºT el Ebitda logrado en el 1º y 2º Trimestre. ¿Dónde ha estado la clave? ¿Se repetirá en el 4º Trimestre?
Históricamente el 2º Semestre del año suele ser mejor que el 1º, debido a que en países como Paraguay, Bolivia o Uruguay aumenta tanto la producción como la firma de nuevos proyectos antes del inicio del periodo estival, que allí es en los meses de Enero y Febrero. Los resultados del 3º Trimestre han sido extraordinarios, pero no sólo por la capacidad para incrementar ingresos, sino porque los gastos generales están experimentando un crecimiento inferior al estimado en el Plan de Negocio por la política de control de costes que siempre hemos llevado a cabo en nuestro grupo.
4.- ¿Continuará esa política de control de costes durante los próximos años?
Si. Controlar los costes es fundamental ya que nos permite ofrecer a nuestros clientes importantes ahorros vía precios, mejorándoles las ofertas y haciéndolas más competitivas. Aquí es donde entra en juego la ingeniería de Clerhp, la punta de lanza de nuestro grupo, y todo el know how y desarrollos tecnológicos propios de nuestros equipos de ingenieros y arquitectos.
5.- Será 2020 el año de consolidación en Bolivia y Paraguya, y el del expansión de Uruguay? ¿Se atisban en el horizonte nuevos mercados? Bolivia es un mercado consolidado para Clerhp desde el pasado año. Paraguay en 2019 está teniendo un resultado muy bueno, superando incluso nuestras expectativas. Estos dos mercados están consolidados y seguirán con tasas de crecimiento similares a años anteriores, aunque el caso de Paraguay el crecimiento puede ser aún mayor. En lo que refiere a Uruguay, es un mercado nuevo en expansión, con muy buena proyección a medio y largo plazo. En 2020 tenemos previsto abrir un nuevo mercado. Actualmente estamos valorando tanto las diferentes opciones que tenemos como la mejor estrategia para entrar en este nuevo mercado
6.- ¿Se prevén nuevos acuerdos de financiación?
2018 y 2019 han sido años en los que hemos logrado cumplir hitos muy importantes en lo que se refiere a acuerdos financieros. En estos dos años hemos conseguido financiación inteligente, adaptada a nuestras necesidades y estrategia de crecimiento.
Primero fue Inveready con su fondo de capital riesgo quien confió y apostó por Clerhp, y más recientemente el fondo Smart de deuda del Santander. Clerhp se encuentra inmersa actualmente en un proceso de transformación digital, proceso que marcará junto con nuestro crecimiento orgánico e inorgánico, las necesidades financieras del grupo a medio y largo plazo.
Re: Clerhp MAB - Entrevista a Juan Andrés Romero, CEO de Clerhp
Si, es cierto que los datos de Clerhp son buenos, el único problema es que actualmente casi el 50 % de su facturación depende de Bolivia; y este país, en estos momentos, atraviesa una situaciónn política delicada, que puede paralizar proyectos de Clerhp en Bolivia. Creo que habrá que esperar al resultado de las nuevas elecciones en Bolivia, a ver cómo se desarrollan los acontecimientos. Y luego, según se vea todo, pues poder entrar. Yo tengo a Clerhp en el punto de mira, pero voy a ser prudente y esperar.
#72
Re: Clerhp MAB - Entrevista a Juan Andrés Romero, CEO de Clerhp
Correcto. Creo lo mismo. Y este efecto no le veremos hasta que se presenten las cuentas del 4T y, por tanto, las anuales, ya que la afectación ha sido en el trimestre actual.
#73
Re: Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)
He mirado ahora las condiciones para pasar de fixing a continuo y he encontrado esto.
"Segun fuentes del operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros de nuestro país, "si una empresa quiere pasar a cotizar de fixing a modo continuo tiene que solicitarlo al Consejo de Administración. Una vez recibida la solicitud, el Consejo analizará los datos durante 6 meses/1 año para saber la liquidez de la compañía durante el tiempo que ha estado cotizando en fixing y cual ha sido el volumen de títulos que ha movido".
Durante el año ha negociado durante gran parte de los días pero no sé si cumple con la liquidez que pide BME. Si la cumple y autorizan pasar de fixing a continuo ya sabemos los precedentes anteriores, Atrys, nbi, gigas y cía... Un saludo
#74
Re: Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)
