OPA de Alstom ¿hay posibilidad de hacer una operación similar a la recompra de acciones de Abertis?

las vas a cubrir? yo también dentro ya.

Sí, voy cubriendo el 70%

Hola, donde comprais estas acciones de Alstom ?

Para operaciones complicadas como esta, hay que usar brokers competentes y que den buen servicio, nada de low cost o 'en mi banco'. Yo personalmente lo llevo en la cuenta de Renta 4 Cullera, que sé que ni se van a equivocar ni voy a perder media hora en explicar lo que quiero, pero cualquier bróker bueno debería valer.

A que strike has comprado las puts?

Llevo de strikes 27 y 28, no tenía una preferencia clara...

no has tenido en cuenta el ajuste que comentava carpanta2?

parece ser que te bajaran el strike y no se quedara cubierto del todo

Nunca he visto esos ajustes, será interesante ver cómo funciona. De todos modos, un nivel de cobertura razonable me basta, si la cobertura no es completa tampoco pasa nada... Igual hasta suben! Es poco probable, pero no seria la primera vez ni la segunda, en Metrovacesa y Sacyr pasó.

Yo lo que no tengo claro es si es mejor cubrir con PUTs o con CFD...

Un PUT vto. feb16 strike 28 cotiza en la horquilla 1,60-1,80... pongamos 1,70. Con una acción cotizando a 27,68.
Es decir, supone pagar un valor temporal de 1,40 Eur.

El PUT tiene utilidad porque cubre ante posibles caidas de la accion por debajo del strike (el CFD también) y permite aumentar el beneficio si la acción sube (el CFD NO), a cambio de pagar una prima... Es decir, veo sentido al PUT si de aqui al 19 Febrero, esperamos que la acción cotice por encima de 28+1,4 = 29,4. Y veo ventajoso hacerlo con CFDs en caso contrario.

¿O me equivoco en algo?

Otra incógnita es acertar con el grado de aceptación de la oferta de recompra... para ello sería necesario tener una idea de como están distribuidas las acciones, entre institucionales/fondos y minoristas. Si alguien dispone de esa información, bien nos vendrá...

SL2

Bueno, con las puts no tienes que esperar necesariamente hasta el 16 de febrero sino que las puedes soltar a finales de mes cuando paguen. Cuanto antes las sueltes más valor temporal recuperas. Además está el problema del ajuste que se producirá como adelantaba Carpanta.

Yo pudiendo elegir me cubriría con CFDs, que son más baratos y si hay problemas y me los quitan, pues entonces pasaría a puts, pero lo retrasaría todo lo que pudiera para no perder VT. Por otro lado espero que de aquí al 20 suba al calor de la OPA, por lo que en caso de cubrirme lo haría en torno al 15-20 o por ahí.

Ojo con cubrirse con CFD... ni de coña hacerlo sin tener por escrito una confirmación del emisor de CFD de qué va a pasar con la OPA parcial en los CFD!! Ten en cuenta que con las opciones, un ajuste nos puede perjudicar, pero con los CFD, el ajuste nos puede neutralizar completamente la operación, o incluso peor...

En cuanto al grado de aceptación, yo creo que si nos ponemos en lo peor nos equivocaremos de poco... pero aún así, la operación interesa.

s2

Es bastante sensato cubrirse dentro de unos días esperando a que suba... pero eso no es cubrirse, es especular (y luego si eso me cubro), con riesgo a que mientras baje o que luego no te quieran dar contrapartida (o no a buen precio). La idea es buena, pero llamémosla por su nombre...

Gracias por la información.

¿A qué tipo de ajuste te refieres en los CFDs Fernando? ¿Existe literatura que expliquen en concreto sobre ajustes en OPAs en los CFDs?

Como ha comentado Fernando, olvidaros de la cobertura via CFD's , porque el emisor os puede "putear" a su antojo.

Por ejemplo obligandos a cerrar la posicion cuando le de la gana bajo cualquier pretexto y luego y sabes vete a reclamar a la cnmv ....

Bajo mi punto de vista las únicas dos vías de cobertura que veo son:

1 - venta de futuros. Aquí hay que tener en cuenta que en el ajuste te van a cambiar el multiplicador de número de acciones por contrato.

2 - compra de puts. Aquí en el ajuste te van a bajar el strike, por ejemplo vas a comprar "hoy" la put 28 y tras el ajuste te van a reducir el strike de esa put hasta 27 o 26 o 25 ... (para calcular el ajuste tomaran el precio de cotizacion del subyacente el último dia de aceptacion de la OPA).