JPM admite "Negative Goodwill" o Fondo de Comercio Negativo
¿Que es el Fondo de Comercio Negativo? Pues es asegurar que pagaron un precio mucho menor de lo que realmente valía WAMU. Esto lo hacen para dorar la pildora a sus inversores de cara a lo que se les avecina...
He aquí un enlace a JPM de octubre 14, 2009 8-K:
http://investor.shareholder.com/jpmorganchase/secfiling.cfm?filingID=950123-09-50167
Release de Suplemento Financiero - Tercer trimestre de 2009, la figura 99.2: comienza alrededor de una cuarta parte del camino hacia abajo. Los números de página son de esa sección de exhibición.
Página 3, ESTADO DE RESULTADOS:
La nota (c): "JPMorgan Chase adquirió las operaciones bancarias de Washington Mutual Bank por US $ 1,9 mil millones. El valor razonable de los activos netos adquiridos superaba el precio de compra, que se tradujo en fondo de comercio negativo. De conformidad con los PCGA de EE.UU. para las combinaciones de negocios, activos no financieros que no son mantenidos para la venta fueron escritos en contra de que la buena voluntad negativa. El fondo de comercio negativo que se mantuvo después de escribir los activos no financieros se reconoce como una ganancia extraordinaria ".
Ganancia extraordinaria (c) por trimestre, desde la adquisición WMB:
M 3T08 = $ 581
M 4T08 = $ 1325
1T09 = $ 0
2Q09 = $ 0
M 3Q09 = $ 76
Así ganancia extraordinaria total de la adquisición de WMB = 1,982 mil millones dólares
Página 3, beneficios diluidos por acción:
3T08:
- (8 centavos de dólar) = Utilidad (pérdida) antes de ganancias extraordinarias
- 17 centavos de dólar = ganancia extraordinaria de la adquisición de WMB
- 9 centavos de dólar = ingresos netos
4T08:
- (29 centavos de dólar) = Utilidad (pérdida) antes de ganancias extraordinarias
- 35 centavos de dólar = ganancia extraordinaria de la adquisición de WMB
- 6 centavos de dólar = ingresos netos
3Q09:
- 80 centavos de dólar = Utilidad (pérdida) antes de ganancias extraordinarias
- 2 centavos de dólar = ganancia extraordinaria de la adquisición de WMB
- 82 centavos de dólar = ingresos netos
Conclusiones:
- Porque en la adquisición de WMB "el valor razonable de los activos netos adquiridos superaba el precio de compra", se tradujo en "fondo de comercio negativo", que resultó en el aumento de una "extraordinaria" en los libros de JPM.
- En el 3er trimestre del 2008, este aumento extraordinario cambió lo que habría sido una pérdida de ingresos netos de 8 centavos por acción en una ganancia de 9 centavos por acción.
- Para el 4 º trimestre de 2008, esta ganancia extraordinaria cambiado lo que habría sido una pérdida de renta neta de 29 centavos de dólar por acción en una ganancia de 6 centavos por acción.
- Estos números sólo reflejan el "beneficio extraordinario" resultado de la buena voluntad de la "negativa". JPM proyectado en su 1er trimestre 2009 10-Q que, en general: "... el impacto de los ingresos netos de las operaciones bancarias de Washington Mutual podría ser de aproximadamente $ 0,50 por acción en 2009."
¿Qué es el "fondo de comercio negativo" (del 7/16/09 WMI presentación DC)?
Roman L. Weil & Michael W. Maher, Manual de Administración de costos 95-96 (2 ª ed. 2005): la definición de "fondo de comercio negativo" como "[w] uando una empresa adquiere otra empresa, y el valor justo de mercado de los activos netos adquirido superior al precio de compra. . . Del fondo de comercio negativo que existe, alguien debe estar dispuesto a vender una empresa por menos del valor justo de mercado de un activo neto actual y valores negociables. Debido a que las compras de ocasión son poco frecuentes, uno raramente ve fondo de comercio negativo en los estados financieros. . . ".