TELEFÓNICA
INDRA
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TEF entra en IDR con un 3,16% con opciones hasta el 6% Fuente: Prensa Española
Según El Economista, TEF habría formalizado su entrada en IDR con una participación del 3,16% y con un paquete de
opciones adicional equivalente a 3,01%. Además, según otras fuentes, la intención de TEF sería la de incrementar esa
participación de forma significativa ya que su objetivo sería el de alcanzar una posición accionarial estable y estratégica.
Otros accionistas de referencia son: SEPI 20,1%, C.F. Alba 11,3%, FMR 9,9%.
Además, según Expansión, en el consejo ordinario de hoy de IDR, Fernando Abril-Martorell (que fue CEO de TEF y de Prisa)
podría sustituir a Javier Monzón al frente de la compañía.
VALORACIÓN
En el caso de confirmarse, la entrada de TEF en el capital de IDR se trata de una noticia positiva para IDR que desde
nuestro punto de vista pone de manifiesto su atractivo a unos niveles muy deprimidos después del mal performance
después de Rdos. 3T’14 (-22,3% en relativo vs IBEX). No creemos que a estos niveles la SEPI o Alba sean vendedores,
por lo que el interés comprador podría crecer significativamente si TEF sigue incrementando su posición. Además, el
hecho de confirmarse la sustitución del presidente de IDR, haría que desaparecieran las incertidumbres que afectaban al
valor por la continuidad del mismo durante los últimos meses.
Para TEF el impacto es poco relevante ya que el 3% de IDR supone c.38 M euros (0,1% DFN’14e, c.76 M euros por el 6%)
que financieramente apenas tiene relevancia mientras que el encaje estratégico también es limitado (la división de
telecom y media representa un c.12% de las ventas de IDR) aunque complementaria ciertos aspectos de las nuevas
aplicaciones TIC de la compañía. En todo caso, a pesar de que puede complementar el área de nuevas soluciones,
creemos que esta inversión se aleja del foco estratégico de la compañía de fortalecer su presencia en mercados core y
reforzar su balance.
