Pulso de Mercado: Intradía

Lo único que está estable subiendo es el petróleo $108

Keith Wade, economista jefe y estratega de Schroders
Tras el anuncio hoy por parte de la Fed de la subida del tipo de interés de referencia en 50
puntos básicos (pb), hasta un rango del 0,75% al 1%, prevemos que el FOMC siga
endureciendo su política monetaria en próximas reuniones.
Sin embargo, con la tasa anual de inflación al consumo en el nivel más alto de las últimas
cuatro décadas, se teme que la recesión sea la contrapartida de la estabilidad de los precios.
De hecho, nuestro análisis sugiere que una recesión puede ser una contrapartida inevitable
para lograr reducir la inflación, a pesar de las esperanzas de un "aterrizaje suave" de la
economía.
Esencialmente, el banco central tiene que restablecer el equilibrio entre la oferta y la
demanda de manera que haya suficiente capacidad de maniobra en la economía para aliviar
las presiones sobre los salarios y los precios. Para lograr un aterrizaje suave, esto tiene que
hacerse gradualmente, con una tasa de crecimiento por debajo de la tendencia, en lugar de
entrar en recesión con una caída de la producción y un rápido aumento del desempleo. No
obstante, esto es más fácil decir que hacer.
Una subida de 50 puntos básicos en el tipo de interés principal es el mayor movimiento en una
reunión del FOMC desde el año 2000. Sin embargo, el tipo de interés de los fondos federales
seguiría estando por debajo del nivel de "equilibrio" que la mayoría de los miembros del
comité consideran coherente con una política neutral del banco central.
La experiencia demuestra que las recesiones de los años ochenta y noventa se sucedieron
tras un repunte de la inflación similar al actual. Aunque se habló mucho de conseguir un
aterrizaje suave durante estos periodos, no fue así.
Razones por las que las probabilidades de recesión en EE.UU. son elevadas
Hay tres razones por las que las probabilidades de que la economía de EE.UU. experimente
una recesión son elevadas en la actualidad:
En primer lugar, la inflación se está consolidando. La inflación es alta y de base amplia,
mientras que el mercado laboral se está tensionando. El aumento de los precios "rígidos"
(aquellos que no suben o bajan como respuesta a cambios en la demanda) es especialmente
preocupante, ya que, por su naturaleza, se mueven más lentamente y tardan más en bajar.
Esto daría paso a los efectos de segunda ronda, en los que los salarios seguirían la estela de los
precios, lo que llevaría a una nueva ronda de subidas de precios. En consecuencia, la tarea de
los bancos centrales de volver a situar los precios dentro de su objetivo se hace aún más
complicada: la política monetaria tiene que endurecerse más para alinear la demanda con la
oferta, a costa de una recesión.
En segundo lugar, la política monetaria es una herramienta contundente. Milton Friedman,
cuyas teorías sustentaron las políticas monetarias a las que se atribuye el control de la
inflación durante la mayor parte de las últimas cuatro décadas, dijo que la política monetaria
actúa con retrasos amplios y variables. Los efectos de la confianza también influyen. Por

ejemplo, el temor a la recesión puede llegar a autocumplirse y provocar recortes en el gasto.
Los modelos de los bancos centrales dan a los responsables de la política monetaria una
indicación de la duración de esos desfases, pero no son precisos. Es difícil juzgar el grado de
rigor de la política y la tentación es seguir subiendo los tipos hasta que se produzca una
ruptura. Esta fue el patron de los años 80 y 90.
En tercer lugar, ese juicio político se hace más complejo hoy en día por lo que está sucediendo
en otros lugares. La política monetaria se está endureciendo o se va a endurecer en todo el
mundo en respuesta a la inflación, no sólo en EE.UU. El comercio mundial y la demanda
externa serán más débiles como resultado. La actividad en Europa se ve muy afectada por la
guerra en Ucrania y los esfuerzos en curso para aplicar un embargo a la energía rusa. La subida
de los precios de las materias primas actúa como un impuesto sobre el consumo, reduciendo
los ingresos reales y el gasto en todo el mundo. China, por su parte, no está endureciendo su
política monetaria, pero su política de Covid cero está afectando a la economía.
Por último, la política fiscal está dando marcha atrás tras el apoyo masivo durante los
confinamientos a raíz del Covid.
Con todo ello, la tarea de lograr un aterrizaje suave parece especialmente difícil actualmente.
Los tipos de interés seguirán subiendo, ya que parten de niveles bajos, por debajo del tipo de
equilibrio. Cuando una economía está a plena capacidad, éste es el tipo de interés necesario
para evitar un exceso de estimulación (y posiblemente presiones inflacionistas indebidas) o
una infraestimulación (que podría provocar una contracción económica y riesgo de deflación).
Prevemos que la Fed lleve a cabo otras seis subidas consecutivas de los tipos de interés,
hasta alcancar un máximo del 2,25 al 2,5% a principios del próximo año. Hay quien considera
esto como algo neutral (el consenso del mercado espera un mayor endurecimiento de la
política monetaria que nosotros), pero dados los vientos en contra actuales, podría terminar
siendo lo suficientemente estricto como para hacer que la economía en EE.UU. se tambalee.
La Fed controlará la inflación, pero probablemente a costa de una recesión.

 

Pues entonces por el momento ni rally ni desplome, 50 puntos básicos descontadísimos y de seguro se concentrarán en el QT durante la entrevista.

Powel en español: 
https://www.youtube.com/watch?v=SUv4TJpBw_Q

El Mercado ya no se espera.... Como Powell ha tirado siempre los Mercados en sus últimas ruedas de prensa... Ha sido empezar a hablar y ni han esperado a ver qué dice.... Hostiazo tremendo a la baja.

si alaguna vez ganan estos partidos que nos dicen lo que queremos oir creo que se habrá acabado la democràcia,  y ahora empieza el debate si vivíamos mejor en dictadura..
supongo que para  algunos si.
pero para muchos no.
no me gusta que me digan mentiras.
ejemplo:
quiero acabar con las autonomies.
y lo primero que hacen es entrar y mandar en una autonomía.

Es una auténtica montaña rusa.
Edito: ahora suben más del 1,5%.