Pulso de Mercado: Intradía

EUROPAC: Rdos. 1T’15 por debajo de lo esperado en EBITDA (+0,9% vs 8% BS(e)) por una mejora de la división de
Packaging (11% EBITDA) por debajo de lo esperado: +26,4% vs +55% BS(e); recordamos que viene de niveles muy bajos. A
pesar de que no alcanzan nuestra estimación, el mercado podría valorar positivamente el fuerte crecimiento en packaging,
y aún parece pronto para revisar estimaciones a la baja (EBITDA 1T’15 de 24 M euros vs 105 M euros esperados para
2015). En todo caso, tras batir en +40% al IBEX YTD creemos que los Rdos. podrían actuar de catalizador hacia una
corrección. Aprovecharíamos para VENDER.

ALMIRALL VENDER P.O. 13,88 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha:
11/05
175,0 M P
(-13,2%)
176,5 M P
(-12,5%)
48,0 M P
(+50,5%)
49,6 M P
(+55,5%)
28,0 M P
(+171,8%)
29,0 M P
(+181,6%)
23,0 M P
(+117,0%)
26,0 M P
(+145,3%)
Conference:
10:00h
Resultados no comparables año con año ya que este el primer trimestre que la compañía reporta sin incluir la división
respiratoria (negocio vendido a Astra Zeneca en noviembre’14). Esperamos que las estimaciones de consenso sean
dispares al no contar con números pro forma (ex- respiratorio) del 1T’14.
Además, La clave del EBITDA como siempre serán los gastos en I+D.
Esperamos que la atención siga en el business plan post venta de la división respiratoria y por tanto la incertidumbre
continúe por que aun no se sabe lo que se va hacer con el dinero procedente de la venta.

Abiertos largos en ENG, ELE y REP, si baja algo me da igual, son acciones y voy a largo y con visos de pillar divi.

Abiertos cfds en FER con vistas a ver si repite la figura que hizo a finales de octubre.

Buen día a todos ;)

INDRA VENDER P.O. 10,70 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha:
11/05
700,0 M P
(-3,9%)
727,0 M P
(-0,2%)
n.a.
n.a.
36,2 M P
(-28,9%)
39,6 M P
(-22,1%)
10,4 M P
(-67,0%)
20,9 M P
(-33,3%)
Conference:
18:30
Esperamos unas ventas 1T'15 cayendo un -3,9% (vs +7,6% en 4T'14) y un EBIT 1T’15 recurrente de 36,2 M euros (-
35,6%). El margen EBIT recurrente 1T'15 del 5,2% (vs 5,7% en 4T'14 y 6,9% en 2014). El BDI 1T’15 se situaría en 10,4
M euros (-66%) y el BDI ajustado en 14,4 M euros (-60%).
Esperamos un incremento de días de circulante hasta 83 (desde 81 en 4T'14) y una DN de 664 M euros (vs 663 M
euros en 2014) que supone un ratio DN/EBITDA'15e de 2,42x). No descartaríamos nuevas provisiones aunque de
menor calado que las acometidas tras el 4T'14 (265 M euros de impacto neto).

Me voy a mojar. Entre hoy y mañana caemos unos 200 puntitos hasta el entorno del 11.250, y así dejamos dibujado un bonito HCH-i para el vencimiento del viernes

A ver si ya se cobran las divergencias bajistas...

Y buenos días, por cierto.

A ver si mi corto en ALMIRALL me alegra el día, que tiene pinta. Y lo de OHL, impresionante. Lástima haber vendido el viernes algunas posiciones por aseguramiento, pero qué le vamos a hacer.

Almirall es uno de los pelotazos de este año, por cierto estuve en la junta de accionistas los beneficios se ha cuadruplicado y el precio objetivo que se comenta para este año 2015 esta por encima de los 20€ no de 13,88.

De donde sacas ese precio objetivo?

Gracias

Estoy de acuerdo, cuchox. Yo también lo veo, aunque no sé si aguantará abajo tanto tiempo (cuatro días).