Buenos días.
Los lectores de esta columna, que son ya en su inmensa mayoría lectores avezados y curados de espanto, no se van a sorprender nada de la historia que vamos a contar en el artículo de hoy, que no es más que otra historia de manipulación de la mano fuerte hacia donde le interesan las cosas.
Todos los terceros viernes de cada mes tenemos vencimientos de derivados tanto en las bolsas europeas como al otro lado del Atlántico en Wall Street. Así cada mes tenemos ese tercer viernes vencimientos de opciones del Eurostoxx, de la bolsa alemana, del Ibex español etcétera.
Pero donde verdaderamente hay movimientos de manipulación muy claros es en los vencimientos trimestrales donde coinciden los vencimientos de las opciones de los grandes índices con los vencimientos de los futuros y otros productos. Estamos ante lo que se llama la cuádruple hora bruja que corresponde a los terceros viernes de cada fin de trimestre. Y precisamente el próximo viernes día 20 vamos a tener uno de estos vencimientos, el del tercer trimestre. A las 12 de ese día vencerán las opciones y los futuros del eurostoxx. Este índice no tiene valores propios sino que los toman "prestados" de los otros grandes índices europeos, por lo cual mueve muchísimo mercado, ya que si se mueve él mueve en valores de todas las otras bolsas. Es muy frecuente que justo hasta las 12 tengamos manipulaciones alcistas que ya venían de días anteriores y exactamente a esa hora todo termina y baja bastantes puntos. A mí personalmente me gusta probar algunos cortos intradía si veo que hasta esa hora la manipulación alcista ha sido espectacular. Suele funcionar bastante bien, aunque a veces hay que tener en cuenta que se puede adelantar unos 10 minutos antes del vencimiento, nunca después pero si algo antes, últimamente pasa a menudo.
Pero lo que quiero tratar en el artículo de hoy es mostrarles que al margen de los movimientos de manipulación que vemos en los últimos minutos del mismo día del vencimiento, previamente hay un movimiento de manipulación mayor que se convierte en una pauta estacional bastante estable. Ayer se publicó uno de los estudios más a fondo que he visto hasta ahora de este fenómeno. Lo llevó a cabo la casa alemana especializada en estudios de pautas estacionales, para mí la mejor del mundo, Seasonax. Vamos a darle un vistazo.
Para hacer el estudio se han basado en los vencimientos trimestrales que son los importantes, despreciando los mensuales, en los últimos 15 años. Es decir sólo se han fijado en el de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Los resultados no pueden ser más evidentes y más claros. El mercado, el S&P 500 en promedio y estamos hablando de 59 casos, tiende a ser manipulado claramente al alza, unos 15 días antes del vencimiento. Puede que ahora mismo ya estemos precisamente en ello.
Y como vemos en cuanto pasa el vencimiento, que es lo que confirma todo el pastel, cuesta un par o tres días, porque lleva mucha inercia, pero poco después se va totalmente en dirección contraria. Y no poco precisamente.
Luego ya se pasa todo el efecto de reacción y contra reacción del vencimiento y vuelve a moverse de manera normal.
´Vean esta cita de Seasonax.
Uno puede ver de inmediato que el S&P 500 Index típicamente se recuperó entre el noveno día y el día inmediatamente antes de la hora bruja.
La ganancia promedio durante estos ocho días de negociación ascendió al 0,82 por ciento.
Un aumento particularmente pronunciado de los precios se producen entre el tercer día y el día inmediatamente anterior que preceden a los días de vencimiento. La ganancia media en estos dos días de negociación fue de 0,47 por ciento, lo que equivale a una muy gran ganancia anualizada de !134.59 por ciento!
Esto es más de 25 veces el promedio anualizado de ganancia del S&P 500 Index registrada a lo largo de los 15 años estudiados.
Blanco y en botella. Más claro agua. Las manos fuertes hacen un gran esfuerzo para llevar arriba a los índices en el vencimiento y cuando ya no lo sostienen lógicamente corrige.
Tomemos nota porque puede pasar hasta el día 20 y luego ese día o a los pocos días perder la fuerza. Este es un gráfico promedio y no siempre pasa pero desde luego creo que es para tener muy en cuenta.
Seasonax advierte que mucha gente se obsesiona con el día del vencimiento en sí mismo, que suele ser un día mucho menos volátil de lo que se suele decir y es muy difícil de operar en él, cuando como vemos en el estudio, el "bacalao" se parte antes y después.
A tener en cuenta por tanto.
https://www.serenitymarkets.com/secciones/intradia/148-intrad%C3%ADa/destacado-en-intrad%C3%ADa/54662-situacion-de-mercado-la-pauta-estacional-de-manipulacion-alcista-de-los-vencimientos-de-derivados-y-la-semana-que-viene-tenemos-uno.htmlUn saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
